碳酸鋰供應逐漸放量，需求暫無好轉，基本面走勢逐步趨弱，碳酸鋰主力收盤跌5.54% | 碳酸鋰機構要評

2023.8.14

金瑞期貨：碳酸鋰供應逐漸放量，需求暫無好轉，基本面走勢逐步趨弱【偏空頭】

目前碳酸鋰供應逐漸放量，但需求暫無好轉，基本面走勢逐步趨弱。供應端，碳酸鋰供應隨着四川復產、青海季節性增產、西北雲南復產，供應穩中有增。需求端，消費暫無好轉，正極材料排產不佳，新能源汽車產量同環比增長。現貨方面，碳酸鋰價格連續下跌，上游挺價情緒弱，之前預期的階段性補庫並未兌現，市場對後市信心不足。

供過於求的格局下，下游廠家按剛需採購，但由於“買漲不買跌”的謹慎心理，下游補庫不積極。結合碳酸鋰遠期供需結果，2024年碳酸鋰市場整體處於供大於求格局中，成本曲線去看成本約在20萬元以下，期貨合約價格還有下行的可能性。

中信建投期貨：在弱預期影響下，碳酸鋰價格仍有下跌空間【偏空頭】

上週鋰輝石精礦、鋰雲母價格亦進一步下跌，估算礦端原材料成本已跌至20萬元/噸及以下，鋰礦價格處在頹勢。在弱預期影響下，碳酸鋰價格仍有下跌空間。此外，碳酸鋰庫存反彈顯示出供需偏寬鬆，而市場上關於藍科放貨的傳言則加大了現貨下行壓力。目前市場預期的旺季需求增長情況仍未出現，若需求反彈，鋰價或可企穩。

光大期貨：悲觀情緒或繼續左右碳酸鋰盤面【偏空頭】

近一週以來，碳酸鋰期貨價格持續下跌，週一再度創下上市以來新低。現貨方面同樣低迷，工業級碳酸鋰市場均價跌至23.5萬元/噸，相比上週下跌1.6萬元/噸；國內電池級碳酸鋰市場均價跌至24.7萬元/噸，相比上週下跌1.9萬元/噸。目前碳酸鋰處於供應旺季，碳酸鋰產量較上週小幅增加。青海鹽湖端進入季節性高產季節，鋰雲母產線恢復，並有新產線投產，碳酸鋰產量穩定增加；江西地區礦山開工逐步恢復；四川地區隨着大運會閉幕，冶煉廠陸續復工。礦端與鹽湖端生產持續放量，碳酸鋰供給壓力明顯加大。

然而，在當下需求淡季，電池廠對原料採購並不急迫，正極材料開工率在7月回落，帶來正極產量環比的減少，配合下游買漲不買跌的心態，碳酸鋰的需求與價格持續被壓制。在供增需減的環境下，悲觀情緒或繼續左右盤面。

中輝期貨：短期內市場氛圍偏空，碳酸鋰主力合約弱勢運行態勢不改【偏空頭】

近期，碳酸鋰處於供應旺季，但下游需求未見好轉，部分下游電池廠已經出現虧損，廠家多按訂單生產，沒有囤貨意願。上游企業迫於庫存壓力開始降價成交,但原礦端價格下調的幅度和速度快於碳酸鋰價格下調幅度, 以長協單外購原料的鋰鹽廠成本壓力增加。國內主流生產工藝硫酸法和硫酸鹽法的成本價格已下行至 19萬元附近。短期內市場氛圍偏空，碳酸鋰主力合約弱勢運行態勢不改，關注成本線附近的支撐。

8月以來，已有極氪、蔚來、零跑、哪吒等 10 個品牌官宣了促銷活動。8月14日，特斯拉官博消息稱Model Y長續航及高性能版降價。新一輪新能源汽車的降價潮再次席捲汽車行業。與此同時多地出臺汽車促消費政策，且覆蓋範圍比之前更廣。隨着政策落地，下游補庫的積極性或將回升，碳酸鋰價格有望止跌企穩。

方正中期期貨：採購壓價態勢不減，後市仍需關注下游採購補庫的實際需求量【偏空頭】

上週8月11日SMM電池級碳酸鋰(99.5%/國產)價格爲23.3-25.5萬元/噸，均價較前一週下跌1.85萬元/噸。SMM工業零級碳酸鋰(99.2%/國產)價格爲22.6-23.6萬元/噸，均價較上週持平。上週碳酸鋰價格延續下行。由於上游庫存偏高，鹽廠產量波動不大，因此現貨市場貨物流通較爲充足。同時伴隨鋰價的下行，下游採購越發謹慎，需求端未見明顯起色。

綜合來看，由於市場短暫供大於求的影響，下游多逢低剛需補庫；並且目前業者多看空後市，因此採購壓價態勢不減，後市仍需關注下游採購補庫的實際需求量。

廣州期貨：短線鋰價或維持偏弱表現【偏空頭】

下游開工未明顯恢復、需求偏弱，仍以謹慎觀望、剛需採購爲主，壓價意願較強，導致現貨鋰價持續下滑。下游碳酸鋰原料庫存維持去化，上游工廠庫存逐步累積。上週碳酸鋰期貨價格大幅下跌，短線鋰價或維持偏弱表現。中長期內碳酸鋰供需格局相對寬鬆，建議維持偏空思路。

國信期貨：供需矛盾持續，碳酸鋰大幅下挫【偏空頭】

基本面來看，近期鋰鹽廠多保持正常開工，現貨供應較爲穩定。需求端，中汽協數據公佈7月份我國新能源汽車國內銷量爲67.9萬輛，環比下降6.9%，同比增長26%；國內銷量的環比下降顯示出終端需求的不佳。預計碳酸鋰價格將在供需矛盾持續下繼續下行、下方看向18萬元/噸，重點關注新能源汽車季節性回暖，操作建議短線高空思路爲主。

福能期貨：01合約多日延續下跌，建議保持偏空思路操作【偏空頭】

網傳產業內可能出現第二輪鋰礦計劃，20萬長協支撐或將有望被打破，碳酸鋰期貨主力合約LCO1跌逾3.9%，創歷史新低近兩月來碳酸鋰現貨陰跌不斷，電池級碳酸鋰跌至24.7萬元/噸，接近外購鋰礦企業生產成本線。當前鋰礦供應的持續增長，鹽湖提鋰黃金期到來，供應穩定增長，而下游正極材料原料庫存高位，補庫跟進不足，供需錯配拖累碳酸鋰走勢，期貨受未來過剩預期主導，對成本支撐或“金九銀十” 消費旺季不敏感，01合約多日延續下跌，建議保持偏空思路操作。

申銀萬國期貨：後市要是沒看到需求端的積極性體現，預計碳酸鋰價格繼續承壓運行【偏空頭】

當前基本面來看，下游鋰電需求端增速有所放緩，同時上游供給端穩定放量，這也是近期碳酸鋰價格維持弱勢的主要原因。8月傳統意義上是汽車消費的淡季，剛剛過去的半年報集中發佈期，車企一般會有銷售和生產集中爆發的短期效應，因而7月到8月環比增速放緩是可以預期的。根據SMM最新公佈的庫存數據，今年7月，上游增逾1萬噸庫存，下游減少逾6000噸，碳酸鋰總庫存較6月底增加約4400噸。

在價格低迷的狀態下，採購積極性較低，下游會專注於庫存的去化，總庫存可以看出供給的寬鬆局面逐漸顯現。目前的基本面狀態下，價格回升的預期比較弱，後市要是沒看到需求端的積極性體現，預計碳酸鋰價格繼續承壓運行。

五礦期貨：近期需求預期走弱帶動鋰鹽價格迴歸【觀望】

基本面上近期需求預期走弱帶動鋰鹽價格迴歸。同時，碳酸鋰期貨也是大幅下跌，目前價格離20萬大關一步之遙。2024年鋰礦供給寬鬆預期未變，現貨市場價格連續下跌影響期貨價格。期貨合約交割時間較遠，不少交易者都比較謹慎。後市需要關注礦產端實際供應兌現，上游外購鋰精礦鹽廠因成本倒掛帶來的減停產規模，正極材料廠8月下旬訂單變化及新能源汽車銷售恢復情況。

碳酸鋰和氫氧化鋰價差擴大，非一體化外購精礦利潤修復，鋰輝石碳酸鋰產量復甦，高於去年同期。同時夏季青藏高原溫度上升，鹽湖迎來全年生產旺季。因去年6月碳酸鋰進口出現異常高值，今年6月表觀消費量略低於去年同期。考慮動力電池正極材料耗鋰規模。7月碳酸鋰表觀消費量可能接近或略低於6月，但遠期碳酸鋰表觀消費量將繼續上升。

國內碳酸鋰產量位於歷史高位，產能持續投放這是空頭邏輯的最大依仗。7月碳酸鋰表觀消費量可能接近或略低於6月，令碳酸鋰價格雪上加霜。不過，遠期碳酸鋰表觀消費量將繼續上升。同時由於高成本外購礦冶煉企業減產或停產也導致鋰鹽產量開始走低。隨着價格的進一步下探，下方支撐也逐步增強。

後期隨着成本的進一步走低，利潤空間將進一步壓縮。如果遠近月價差被進一步拉開，價格深入成本，強需求不被證僞，那麼現貨升水則有望維持在高水平，屆時將是很好的做多機會。