碳酸鋰：7 月行情跌勢持續 庫存高位

【截至 7 月 31 日，碳酸鋰期貨及相關市場情況彙總】

截至 7 月 31 日收盤，碳酸鋰期貨主力合約 2411 收於 82700 元/噸，期貨升水電碳 700 元/噸，7 月內期貨價格下跌 13.54%。7 月碳酸鋰整體行情寬幅下跌，產量需求不匹配情況仍存，以舊換新政策雖刺激消費需求，但供需格局關係短期內預計不變。

7 月 31 日，碳酸鋰期貨主力合約成交量爲 191801 手，持倉量爲 209232 手，較前一減少 6688 手。所有合約總持倉 317487 手，較前一減少 8978 手，成交量小幅下降，整體投機度爲 0.89，當日倉單量集中註銷。

碳酸鋰現貨方面，7 月 31 日電池級碳酸鋰報價爲 8.20 萬元/噸，工業級碳酸鋰報價 7.71 萬元/噸，現貨價格走跌。

鋰礦市場上，由於開採成本低及去庫需求，部分海外礦商下調報價，國內礦商也隨之降價。整體偏弱，不過碳酸鋰價格達心理預期成交價位，一些下游材料廠近期詢價活躍，部分鋰鹽廠與材料廠交易情緒轉暖。

2024 年 7 月產業鏈各環節情況：原料端，本月鋰礦市場價格下調，江西部分廠家月底基本恢復生產，部分小廠因原料問題減產，回收廠家也減量較多。供應端，碳酸鋰整體產量小幅增加，近期江西部分廠家因停產檢修等問題產量波動，月底已基本恢復。消費端，7 月下游需求環比提高，正極材料排產下滑，實際外採需求低位，8 月排產繼續小幅下滑。成本端，鹽湖及自有礦鋰鹽生產企業利潤空間降低，部分企業虧損，代工企業訂單減少，回收企業壓力大，多數停產。庫存端，總庫存達 12.75 萬噸，本月工廠庫存大幅增加，下半月部分鋰鹽廠出貨，下游持續去庫，庫存總量仍高。市場價格方面，國內工業級碳酸鋰市場主流成交價格 7.7 - 7.9 萬元/噸，均價 7.8 萬元/噸，較上月下降 0.85 萬元/噸；電池級碳酸鋰報價區間在 7.9 - 8.2 萬元/噸，均價 8.05 萬元/噸，較上月下跌 0.9 萬元/噸。氫氧化鋰方面，電池級氫氧化鋰均價跌至 8.225 萬元/噸，工業級氫氧化鋰均價跌至 7.3 萬元/噸，7 月氫氧化鋰產量 3 萬噸，較 6 月減少 3413 噸，6 月出口量爲 1.42 萬噸，同比增加 45.14%。

綜合來看，供應過剩，整體偏弱，價格暫無多頭驅動，處於下跌週期，預計盤面在 7 - 10 萬元/噸之間震盪，若反彈可擇機賣出套保。鈷方面，7 月國內四氧化三鈷產量增加，開工率上調，硫酸鈷產量減少，開工率下調。月內鈷鹽市場行情平淡，主流企業生產穩定，中小企因成本壓力多低負荷或停產。需求方面，四氧化三鈷下游需求弱勢，總體需求量下行。成本方面，硫酸鈷成本壓力仍存，四鈷成本震盪下跌，國際市場報價下行。庫存方面，廠家庫存壓力仍存，企業按需買貨。市場價格方面，7 月價格走弱，四氧化三鈷月均價爲 12.46 萬元/噸，較上月下跌 0.32 萬元/噸，跌幅 2.5%；硫酸鈷月均價爲 2.94 萬元/噸，較上月下跌 0.15 萬元/噸，跌幅 4.85%，預計 8 月鈷市依舊低迷。

風險點包括海外供應端擾動、宏觀及消費端刺激政策影響、總持倉較大需注意獲利減倉風險。