太太太火了，減肥藥巨頭斥巨資擴產，機構目標價1100美元！國內藥企爭相入場，機構調研股+業績高增股出爐

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機構不斷上調減肥藥的市場規模預期。

花旗銀行恢復對禮來的評級

據媒體報道，在評級暫停一段時間後，花旗銀行恢復了對減肥藥巨頭禮來的評級，給予“買入”評級，目標價1060美元/股，理由是看好該公司的GLP-1產品線銷售額前景，其中包括其暢銷的有着“減肥神藥”稱號暢銷減肥藥物Zepbound，該藥物的核心成分爲替爾泊肽（Tirzepatide）。

分析師PeterVerdult的看漲觀點基於對替爾泊肽（近期至中期）的預測上調；替爾泊肽分別以Mounjaro和Zepbound命名用於治療糖尿病和肥胖症。

不僅如此，摩根大通表示，將禮來的目標價從1050美元/股上調至1100美元/股，維持“增持”評級。

此外，9月12日，禮來表示已經完成了耗資8億美元的Kinsale工廠擴建工程，以增加其肥胖和糖尿病藥物Mounjaro和Zepbound的產量。

在全球範圍內，肥胖問題日益嚴峻，且肥胖作爲一種慢性疾病，還會增加糖尿病、心血管疾病、高血壓以及癌症等疾病的患病風險。GLP-1類減肥藥具有獨特的作用機制及良好的減重表現，近年來在全球範圍內持續熱銷，各大公司也在加大研發投入。

減肥藥產業將達

千億美元市場規模

根據諾和諾德官網數據，2024年初，僅諾和諾德的減重產品的市佔率就高達88%。隨着禮來雙靶點減重產品替爾泊肽和其他GLP-1減重產品的快速放量，未來全球減重市場，僅GLP-1藥物佔比預計將超過95%，GLP-1藥物的減重市場也基本等同於整體減重藥物市場。

事實上，鑑於GLP-1藥物開發多適應症的發展前景，機構也在不斷上調減肥藥的市場規模預期。

花旗銀行將2035年的預測規模從之前的550億美元提升到了710億美元。摩根士丹利、貝倫貝格分別預期全球2030年全球減肥藥規模將達到770億美元、850億美元；而摩根大通、高盛、貝萊德等機構將減肥藥市場規模提升至千億美元。

僅考慮減重適應症，高盛的分析團隊將全球2030年的減肥藥市場規模從2023年底的1000億美元上調至1300億美元。

對於國內市場而言，招商證券預測2030年國內GLP-1藥物減重適應症銷售規模有望超200億元。如果再考慮到本身2型糖尿病和未來GLP-1藥物在其他適應症上的需求。國際市場規模有望達2000億美元，國內市場規模也將達到500億元。

在市場蓬勃發展的背景下，國內相關醫藥上市公司也在積極佈局。據證券時報·數據寶統計，A股46只減肥藥概念股中，有多隻個股在減肥藥領域取得新進展。

泰恩康近期在投資者互動提問時表示，Semaglutide司美格魯肽原液（API）正按計劃推進中，預計今年三季度實現生產銷售。

通化東寶的合作產品THDB0225注射液在中國內地已完成I期臨牀試驗，通化東寶已啓動中國III期臨牀試驗，併成功完成首例患者給藥。

萬邦醫藥目前有減肥藥相關的項目，現已開發出司美格魯肽的樣本分析方法。

麗珠集團的司美格魯肽降糖適應症已報產，減肥適應症準備啓動入組。

機構扎堆看好13只高增長概念股

國盛證券研報表示，GLP-1產業鏈整體經歷了一輪上漲回調再啓動的大行情，由於其減肥藥的海外及國內市場整體量級較大，並認爲後續仍可能存在多波行情。產業鏈在大行情中前景可觀。

上半年業績方面，諾泰生物、德展健康、科興製藥、甘李藥業、奧銳特實現翻倍增長。

諾泰生物上半年淨利潤增長超400%。公司多肽類產品管線豐富，涵蓋衆多多肽類知名品種，並向下遊製劑和新藥研發延伸，開發GLP-1單靶點、多靶點的降糖減肥藥。

德展健康上半年扭虧爲盈，公司現階段對於司美格魯肽的佈局規劃爲“原料藥+製劑”。

今年以來，機構調研家數超百家的個股有14只，包括華東醫藥、愛美客、麗珠集團及博瑞醫藥等。

華東醫藥年內獲近530家機構調研。公司在近期的機構調研中透露，自主研發的口服小分子GLP-1受體激動劑HDM1002，截至2024年8月，已完成用於超重或肥胖人羣的體重管理適應症Ⅱ期臨牀研究全部入組，預計於2024年四季度獲得頂線結果。

麗珠集團表示司美格魯肽注射液II型糖尿病適應症已報產，減重適應症已啓動Ⅲ期臨牀。

多隻減肥藥概念股獲機構看好。據數據寶統計，根據3家以上機構一致預測，2024年、2025年淨利潤增速均超20%的概念股有13只。

截至目前，上述概念股中，藍曉科技、奧銳特、愛美客、瑞聯新材和陽光諾和滾動市盈率低於30倍；科興製藥、美迪西、陽光諾和年內股價回撤超50%。

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責編：何予

校對：楊立林

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