宋志平：上市公司要長期分紅和創造價值，提高投資者信心

12月28日，由中國企業改革與發展研究會、本站財經、本站財經智庫聯合主辦的“2023本站經濟學家年會”在北京舉行。中國上市公司協會會長、中國企業改革與發展研究會會長宋志平作“提高上市公司質量，助力實現中國式現代化”的主題演講。

宋志平指出，上市公司在中國經濟發展中做出了重要貢獻。中國境內上市公司目前已達五千多家，其營業總收入佔到中國GDP的60%，資本市場這些年極大支持了中國經濟發展，支持了國企改革、民企發展和科創事業。

三十多年來資本市場爲上市公司融資了19萬億元，同時上市公司也爲股東分紅約11萬億元。2022年前三季度上市公司經受住了國際環境複雜嚴峻、國內疫情多發散發等超預期突發因素帶來的嚴重衝擊，取得了不錯的經營業績，共實現營業總收入52.37萬億元，同比增長8.51%，實現淨利潤4.75萬億元，同比增長2.46%。分行業看，19個國民經濟門類行業中，11個行業上市公司的營收同比實現增長，9個行業上市公司淨利潤同比實現增長。此外，今年前三季度，上市公司的研發支出達到0.94萬億元，同比增長20%，進一步提升了科技創新能力，助力高質量發展。

宋志平：上市公司如何提升回報能力？（來源：C位觀察）

宋志平認爲，提高上市公司質量是一項重要任務。上市公司是資本市場的基石，上市公司質量是經濟高質量發展重要的微觀基礎，提高上市公司質量是黨中央、國務院從戰略和全局高度作出的重大決策部署。新證券法以及國發14號文件出臺以來，各方積極落實，進一步健全上市公司高質量發展的制度環境，各項工作取得了顯著成就，上市公司質量有了明顯的提升。

宋志平還指出上市公司還面臨一些問題，有的公司經營效益還需要改善，有的公司市場認可度有待提高，有的公司內生動力不足，需要規範治理；有的公司發展活力還需要增強，離創新驅動發展的內在要求尚有差距。提高上市公司質量這項工作只有進行時，沒有完成時。證監會制定下發了《推動提高上市公司質量三年行動方案（2022—2025）》，提出了一系列具體措施，力爭到2025年上市公司結構更加優化，市場生態顯著改善，監管體系成熟定型，上市公司整體質量邁上新的臺階。

黨的二十大報告強調，要加快建設製造強國、質量強國、航天強國、交通強國、網絡強國、數字中國，這些目標的實現，需要高質量上市公司羣體的積極參與。宋志平表示，上市公司要堅守證監會易會滿主席提出的“四個敬畏”原則和“四條底線”基本要求，按照《方案》內容，努力提高五種能力：一是抓基礎，鞏固治理能力；二是強主業，增強競爭能力；三是育長板，提升創新能力；四是增韌性，提高抗風險能力；五是重效益，提升回報能力。

在提升創新能力方面，宋志平強調要注重以下四個方面：

一是用好資本服務創新。上市公司作爲創新要素集成、科技成果轉化的生力軍，要充分利用好資本市場支持創新的各類工具，進一步提升競爭能力，成爲原始創新和新興技術的重要發源地，解決一些關鍵核心技術領域“卡脖子”難題，推動科技、資本和產業高水平循環。

二是提高創新的有效性。企業是一個盈利組織，受到一定的商業約束，在創新過程中要堅持市場規律，堅持效益導向，堅持深入研究思考，努力提高創新的質量和效率，不斷降低創新成本，實現以創新促進企業健康發展。

三是在多個層面開展創新活動。創新不僅侷限於高科技創新，還有中科技、低科技等其他層面的創新模式。高科技創新通常需要高投入，風險相對大一些，這種創新模式可能更適合少部分企業做。大量創新實際是中科技、低科技，甚至是商業模式創新，它們對於社會進步的貢獻也不容忽視。在有的發達國家，高科技創新帶來的經濟貢獻約佔四分之一，另外四分之三來自於中科技、低科技和商業模式創新。

四是用好創新的五種模式。創新有模式和渠道可循，企業應根據自身狀況和發展階段，在實踐中認真研究，活學活用。宋志平在企業中總結了五種常用且行之有效的創新模式：自主創新是原始和獨立的創新，難度大、投入大，但必須持續推進關鍵核心技術攻關；集成創新是把各種創新要素集成在一起，有互相借鑑的，也有自主的；持續性創新是在既有技術基礎上不斷更新迭代；顛覆性創新則是用新技術顛覆傳統技術；商業模式創新看起來似乎沒有太多技術，卻創造了新價值。

在提升回報能力方面，宋志平認爲可以從以下幾方面入手：

一是要樹立回報股東的理念。隨着上市公司成長和發展，給予投資者合理的回報，爲投資者提供分享投資成果的機會，是上市公司應盡的責任和義務。投資者用資金支持企業，企業則報之以穩健經營、業績良好、做優做強。上市公司要通過多種途徑，加強與股東溝通和交流，提升股東對公司發展的信心。

二是重視成果共享。上市公司要堅持長期分紅，進一步提升投資者信心，尤其是讓中小股東有獲得感，共享企業發展成果。

三是重視價值的維護。上市公司要研究資本市場和公司發展的內在規律，以提高上市公司質量爲抓手，大力提升公司的價值，回報股東的支持。

四是重視履行社會責任。企業發展要兼顧經濟效益和社會效益。上市公司要重視ESG信息披露工作，樹立主動披露意識，傾聽投資者的聲音，做一個讓投資者信任、讓社會尊重的上市公司，在高質量發展中促進共同富裕。

中國上市公司協會作爲全國性上市公司自律組織，將堅決貫徹二十大精神，圍繞“健全資本市場功能，提高直接融資比重”的要求，聚焦提升上市公司質量，準確把握工作定位，強化擔當作爲，切實成爲上市公司與監管部門的溝通橋樑、上市公司自律管理的主要陣地、互學互鑑的交流平臺、宣傳高質量發展成效的重要窗口，推動形成上市公司高質量發展的生動局面。