私募眼中的2025：六成看多，五成偏愛科技成長方向｜21私募通

21世紀經濟報道特約記者 龐華瑋 廣州報道

2025年A股會怎麼走？

私募排排網最新調查結果顯示，逾六成私募對2025年行情持樂觀態度。而對於2025年投資主線，過半私募看好科技成長方向。此外，有過半私募看好均衡風格的投資機會。

逾六成私募樂觀

2024年12月31日，私募排排網最新調查結果顯示，展望2025年A股市場行情，63.64%的私募對2025年A股市場行情持樂觀態度，他們認爲在經濟恢復和政策呵護等因素驅動下，A股市場有望整體向上。

而27.27%的私募持中性態度，他們認爲雖然A股樂觀因素居多，但仍然存在一定的風險因素。

僅有9.09%的私募持謹慎態度，他們認爲2025年指數不會有大的表現，以結構性行情爲主。

其中，讓私募最關心的問題之一是流動性。

黑崎資本首席戰略官陳興文認爲，“2025年將會是量化寬鬆的年份，特別是在全球經濟復甦的大背景下，中國A股市場將面臨全面啓動的機會。”

鴻風資產投資總監黃易表示，A股2025年大概率會出現流動性寬鬆疊加經濟見底迎來的牛市行情。

“2025年縱觀國際市場整體金融環境，中國資本市場具備低估值、高成長性、較好流動性和較大容量的特性，有望吸引全球資金進入中國股市。”優美利投資總經理賀金龍說。

賀金龍認爲，在降息週期的大環境下，國內ETF市場和資金流向顯示ETF將爲A股市場帶來增量資金，目前滬深300ETF總規模已超萬億。

桓睿天澤私募總經理莫小城指出，儘管面臨經濟週期的波動，但整體經濟回暖、持續的政策支持以及市場結構性機會的增加，這使其對2025年整體權益市場持樂觀態度。

順時投資權益投資總監易小斌認爲，2024年的市場是從深坑中跳出來，2025年的行情是能跳多高的問題，因此其偏樂觀。

支持其樂觀態度的，一是經濟企穩得到逐步印證；二是政策支持會持續推進；三是流動性依舊保持充裕；四是微觀層面的上市公司業績有進一步的上修空間。

過半私募看好科技方向

談及2025年投資主線，科技成爲私募最看好的方向。

私募排排網調查結果顯示，53.85%的私募看好科技成長方向，他們認爲在經濟結構調整和轉型的階段，科技有望迎來重大發展機會；30.77%的私募看好政策發力方向，他們認爲政策的引導作用在中國資本市場尤爲關鍵；11.54%的私募看好紅利資產方向，他們認爲2025年仍然具有太多不確定性因素，因此紅利資產依然具備配置價值；3.85%的私募看好順週期方向。

談到2025年具體的板塊或者主題投資機會，私募排排網調查結果顯示，33.33%的私募看好人工智能投資機會；23.81%的私募看好低空經濟、機器人、智能駕駛等主題板塊；19.05%的私募看好醫藥醫療在內的大消費方向；16.67%的私募看好半導體行業；4.76%的私募看好新能源方向；2.38%的私募看好信創方向。

科技是絕大部分私募提及的2025年投資方向。

張小東表示，結合當下市場環境，看好科技成長類標的。其理由是，首先隨着生成式AI高速增長，AI服務器、推理、訓練等算力芯片等處於高速成長的初級階段，其次隨着美國對我國的半導體制裁加劇，我國自主創新、國產化趨勢不可逆轉。這些因素都促使科技成長會成爲2025年投資主線之一。

莫小城認爲，隨着政策支持力度的加大，尤其是在醫藥、消費、半導體等行業的持續扶持，預計這些領域將成爲資本市場的重要投資主線。

壁虎資本基金經理張小東認爲，“A股在2025年是值得期待的。市場將在擴大內需、科技創新等方向演繹。”

黃易認爲，2025年的投資主線將是科技成長，人形機器人，此外低空經濟作爲從0到1的新興產業，未來兩三年內將和“AI+”一起成爲市場主線。

不過，不少私募其實是“兩手抓”——科技+消費。

奶酪基金投資經理潘俊表示，看好明年政策發力方向的投資主線，一是明年將加大對內需消費的刺激，利好行業醫藥、食品飲料、旅遊出行、汽車、家電、紡織服裝等等。二是對發展新質生產力的政策支持，利好行業如人工智能、新能源、半導體、機器人、低空經濟等領域。

過半私募看好均衡風格

關於2025年市場風格，私募排排網調查結果顯示，54.55%的私募看好均衡風格，他們認爲大盤和中小盤風格均會有輪動機會；27.27%的私募看好中小盤風格，他們認爲政策支持和市場需求驅動下，中小盤更容易受到資金青睞；18.18%的私募看好大盤風格，他們認爲經濟基本面好轉、市場風格偏好提升等均利好大盤風格。

其中，過半私募認爲2025年是均衡風格。

賀金龍指出，根據歷史以往的經濟政策預期和結合當前各宏觀因素考量，年初市場往往對全年政策預期較高，與此同時，低息環境下，機構資金的長期配置需求爲大盤和紅利股帶來增量資金。而適逢進入政策落地驗證和經濟數據披露期，政策支撐下的相關行業和題材，往往在數據落地緊隨其後的逆週期政策下表現出拉估值行情，成長價值風格將階段性受業績影響或驅動，景氣度彈性收縮，市場風格和風險偏好將產生分化表現，因而整體全年風格或將均衡表現。

同時，不少私募看好中小盤風格。

張小東表示，2025年看好中小盤公司中管理層優秀、有偉大夢想的、成長型的公司。他的理由是：“中小盤企業通常具有較強的創新能力，能夠更靈活的適應市場的變化，在新興行業和傳統行業細分領域中找到新的增長機會，實現產業的升級。”

陳興文認爲，中小盤股票由於市值相對較小，股價推動更爲簡單，更容易受到市場資金的青睞。此外，中小盤股票往往代表着新興行業和創新企業，這些企業在政策支持和市場需求的雙重推動下，有望實現快速增長。在政策支持和市場需求的雙重推動下，中小盤股票，尤其是科技創新領域的中小盤股票，有望實現快速增長，成爲2025年A股市場的重要投資機會。

另外，還有部分私募看好大盤藍籌風格。

星石投資副總經理兼首席策略投資官方磊指出，9月下旬股市反彈以來，中小盤風格優於大盤風格，中小盤累積了較多超額收益，估值性價比降低。其認爲，2025年政策發力帶動經濟基本面和股市風險偏好好轉，疊加大盤風格中很多板塊的估值均處於合理水平，預計2025年全年股市風格將向大盤傾斜，尤其是大盤成長股。

莫小城分析，在市場不確定性較高的背景下，大盤藍籌股的穩健性和抗風險能力顯得尤爲重要。隨着政策引導，資金流向長期投資、耐心資本的趨勢加大，具備穩健財務和穩健增長的大盤股，尤其是醫藥和消費領域的龍頭企業，將成爲投資者追求長期價值的首選。

“這些公司在不確定的市場環境中，既能提供相對穩定的回報，又具備一定的成長空間，是兼具確定性和成長性的優質標的。”莫小城說。