私募“五佳基” 丨盤點2024年04.22-04.30私募市場五佳基
前言：一分鐘帶你領略上週私募全市場各策略條線的“五佳基”，旨在爲大家深入淺出地瞭解到上週表現優異的私募管理人與市場行情。
挑選私募的賽道分別爲：
①股票量化500指增（市場熱度最高、量化最卷的賽道）
②CTA（宏觀市場的風向標，同時結合了量化和主觀兩條細分賽道，直觀感受CTA的配置價值）
③期權策略（深受機構資金追捧，稀缺的額度，以絕對收益爲目標，權益市場小年的熱門策略）
④股票主觀多頭（牛市的衝鋒號，把握市場熱點，在股市上漲時實現收益最大化）
⑤另類策略（隱藏的市場寶藏，作爲常人不曾涉足的角落，因爲與衆不同，提供了一種獨特的、能夠抵禦市場共振的投資策略）
私募各賽道周度回顧：
股票量化500指增：經歷了前期的分化行情後，A股市場在上週市場震盪上行，表徵市場走勢的各寬基指數均有一定漲幅，最終滬深300、中證500、創業板指在上週漲跌幅分別爲1.20%、1.08%、3.86%；市場活躍度較前期有所下降，上週平均日成交額爲10927億元；北向資金則由前期的淨流出轉爲淨流入，上週累計淨流出257.96億元。量化管理人超額整體正收益居多，市場超額平均表現1.02%（樣本取自市場主流500指增產品，共173只）
CTA：商品市場黑色和有色板塊除錳硅大幅上漲外均有小幅漲幅，貴金屬板塊有較大跌幅，能源化工和農產品板塊產生分化。從整體的市場表現來看，上週各個因子的表現出現了一定的分化，其中短週期因子的表現較爲突出，而偏度因子則表現不佳。在不同板塊的表現上，貴金屬、有色金屬和農產品板塊可能會面臨虧損的風險。化工和黑色板塊的表現則出現了較大的波動，這對量化CTA策略構成了一定的挑戰。市場平均表現-0.45%（樣本取自市場主流量化、主觀CTA產品，共172只）
期權策略：上週股市整體表現向好，滬深300、中證500、中證1000三大指數均出現了一定幅度的上升，其中創業板指數的周漲幅達到了3.86%。在期權市場上，成交量和持倉量與前一週相比均有所減少，同時，市場成交量與持倉量的比值（PCR）的周均值也呈現下降趨勢。就波動率而言，各主要品種的隱含波動率和已實現波動率在週一至週四期間普遍下降，但在週五時有所回升。具體來看，權益類期權的日均成交量爲614.27萬張，較前一週減少了30.24%，而持倉量爲713.05萬張，較前一週下降了11.97%。市場平均表現0.58%（樣本取自市場主流期權策略產品，共54只）
股票主觀多頭：在上週的股票市場中，整體呈現上升趨勢，不同指數的收益情況如下：上證50指數上升了1.29%，滬深300指數上升了1.20%，中證500指數上升了1.08%，中證1000指數上升了2.88%，國證2000指數上升了3.36%，而創業板指數則上升了3.86%。漲幅前三的行業是：計算機、非銀金融和美容護理,跌幅前三的行業是：煤炭、石油石化和鋼鐵。各家管理人平均表現3.39%（樣本取自市場主流股票主觀多頭產品，共103只）
另類策略：另類策略上週表現產生分化，整體正收益居多，平均收益1.21%（樣本取自市場主流另類策略產品，共59只）
私募各賽道周度“五佳基”
股票量化500指增：
掌贏，上週超額+8.27%，市場平均超額1.02%，同類500指增排名第一（樣本取自市場主流500指增產品，共173只）
簡評：掌贏私募基金通過兩種主要策略進行投資：量化選股和主觀選股。量化選股策略，由數據中心研發出身的基金經理負責，側重於挖掘市場中由規則與制度產生的“不對等”機會，特別是做空機會，通過日線級別的量價數據和核心算法生成買賣信號，目標是尋找市場行爲中的確定性。主觀選股策略，由劉拓奇管理，策略自上而下，重點關注宏觀經濟、政策、科技因素對經濟的影響，從而進行倉位擇時和行業賽道選擇，目前主要投資於被認爲估值低的港股藍籌股，以及食品、飲料、消費、醫療等行業，認爲這些領域是中國經濟的重要支撐。兩種策略共同體現掌贏私募的多元化投資邏輯和對市場機會的精準捕捉。今年以來超額收益-16.6%。
CTA策略：
涌涵，上週收益+10.48%，市場CTA平均收益-0.45%（樣本取自市場主流量化、主觀CTA產品，共172只）
簡評：涌涵私募基金採取綜合投資策略，重視宏觀經濟分析和基本面研究，以把握市場變化。該基金結合自上而下的宏觀配置和自下而上的產業分析，專注於股指期貨、國債期貨及商品期貨等多個領域。通過對全球宏觀情況和具體商品基本面的深入研究，涌涵在宏觀不確定時增強對衝，減少風險，同時尋找價值鏈套利機會。特別關注農產品、油脂油料、生豬等品種，利用先進的供需和物流分析預測投資機會。持倉特徵表明靈活的保證金配置和板塊無倉位限制，農產品板塊通常佔較大比重。今年以來收益+14.61%。
期權策略：
沖和，上週收益+7.12%，市場期權策略平均收益0.58%（樣本取自市場主流期權策略產品，共54只）
簡評：沖和私募專注於期權套利策略，主要交易上證50、滬深300ETF期權，以及在條件適宜時交易中證500ETF期權。策略以賣權爲主，買權爲輔，涵蓋波動率曲面套利和跨期套利兩大子策略。波動率曲面套利側重於捕捉隱含波動率異常的套利機會，偏好虛值合約。跨期套利基於統計模型和BS公式，利用不同期權的時間價值衰減差異進行交易。儘管也會考慮低風險線性套利、波動率方向套利和事件性交易策略，但主要集中在前兩種策略上，根據市場情況動態調整策略比例。今年以來收益+13.7%。
股票主觀多頭：
東方引擎，上週收益+14.51%，市場股票主觀多頭策略平均收益3.39%（樣本取自市場主流股票主觀多頭產品，共103只）
簡評：東方引擎是一家採用複合策略的私募投資公司，專注於股票和債券的配置。2023年，其資產配置中股票佔比70%，債券20%，現金管理10%。股票投資策略以多頭爲主，佔比約60%，同時運用融券、期權和期指等工具進行10%的對衝操作。公司會根據市場情況調整多空敞口比例，如在2023年下半年增加空頭配置，減少多頭淨敞口，至年末多頭淨敞口降至約20%。選股策略基於深度價值投資，重視低估值、高ROE、公司分紅意願、行業地位及逆向投資原則。投資標的以中國企業爲主，涵蓋A股、港股及海外上市的中國公司，特別偏好估值較低的港股。公司實行股票池制度，通過研究員精選細分行業前三的公司，形成基礎池100只，優選池50只，重點池30只，以實現精準投資。東方引擎的投資決策不依賴宏觀預判，而是側重於微觀層面的深入分析。今年以來收益+4.1%。
另類策略：
華杉，上週收益+13.65%，另類策略平均收益1.21%（樣本取自市場主流另類策略產品，共59只）
簡評：華杉私募基金採用宏觀策略，結合自上而下的投資體系和自下而上的選股邏輯，專注於股票、期貨市場的風險收益比較高的投資機會。該基金動態調整持倉比例，基於基本面進行趨勢性投資，同時結合政策方向預判市場風格和收益資產，挑選核心標的，構建高性價比的組合。華杉的產品策略包括股票多頭、股指期貨和量化CTA的有機結合，倉位佔比爲8:1:1，靈活調整以應對市場風險並追求超額收益。股票多頭策略結合宏觀分析和微觀選股，在景氣行業中尋找具有價值和成長性的標的。股指期貨用於風險對衝和增厚收益。量化CTA策略則通過自主研發和市場中性策略，實現長期穩定收益。華杉私募基金的投資策略注重宏觀與微觀的結合，旨在爲投資者提供攻守兼備、風險可控且有較高收益潛力的投資產品。今年以來收益+6.83%。
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