世茂集團：新借貸上限限制了土地儲備能力

12月4日，傑富瑞發表研究報告，其引述世茂集團管理層指，雖然強勁的購房需求或會持續，但發展商的新借貸上限，限制了其土地儲備能力。

世茂集團認爲現時更適合公司專注於高質量增長，而不是快速擴張。同時，公司將其中期銷售年複合增長率下調至10%，而管理層亦承認毛利率有可能受壓。

傑富瑞認爲，是次下調較市場的約15%預期都要保守。因此將世茂集團2020至2022財年盈利預測下調3至14%，料市場均會調低公司的預測，這或會在短期內令股份面對拋售壓力。

另外，由於一二線城市的限價嚴厲，世茂集團管理層認爲公司的毛利率將面臨下行壓力，預期2020財年的毛利率介乎29至30%。公司強調，高線城市中的土地市場競爭持續，過去數月很多公開拍賣土地的毛利率無法符合公司的投資要求，因此自第三季以來，公司在土地儲備方面變得更爲審慎。