山西證券：外部經濟存二次探底之憂

山西證券：杜亮 2011-09-04 市場經過超跌反彈之後，上週再度下跌好 3 個百分點，逼近年內

低點。指數走勢基本符合我們策略判斷，市場任處於下跌調整通道，

風險控制仍是投資首要任務。

上週五美國公佈的就業數據出乎多數人預料，8 月份新增就業人

數爲 0，遠低於市場一致預期，失業率面臨較大的上行風險。雖然奧

巴馬將在本週推出新的就業刺激計劃，但我們認爲，政策期望收益不

大。奧巴馬政府短期所爲意在更多獲得輿論支持，爲明年的總統大選

造勢。經過連續兩輪的量化寬鬆，經濟不見起色，短期的外科手術式

的政策刺激仍然於事無補。引用上週策略中的一句話：政策效果遠低

於它所揭露的經濟下行風險。

對於歐洲債務形勢，近期有再度惡化的跡象。希臘赤字削減低於

此前的承諾，極有可能無法獲得下一筆的債務援助，希臘國債收益率

飆升接近 50﹪，基本失去融資能力。德

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