券商ETF基金經理：市場全面向好預期下重視“牛市旗手”價值

9月30日，A股市場出現史詩級火爆行情。券商ETF（512000）場內價格再度漲停，強勢衝擊兩連板。盤中現27億元巨量成交額，溢價一度走闊超2%，反應交投情緒高漲。

對此，券商ETF基金經理豐晨成表示，目前在宏觀流動性和微觀流動性均出現近幾年難得的有利局面下，券商板塊有望重新爲“旗手”板塊正名，理由如下：

一是市場beta從發端到漸起到強勢，行情啓動的節奏超預期地快，作爲beta工具的券商板塊，成爲加倉焦點。

二是散戶入場明顯，休眠賬戶被喚醒：近期銀證轉賬和互聯網券商的數據均顯示，由於短期大漲引發的財富效應，疊加居民財富配置上的收益率走低，吸引力大量散戶從定存產品轉移到權益類資產上，跑步入場讓券商開戶數翻倍上漲。根據賣方草根調研的情況，券商新開戶主要是線上，以前未開戶的年輕人客羣爲主。

三是宏觀經濟政策強有力且超預期，財政發力提供向上動能，央行提供流動性託底資本市場，流動性環境持續寬鬆，貨幣、財政、地產、金融政策組合拳接棒發力，這是行情持續性的重要支撐。

四是9月26日政治局會議再提活躍資本市場表述，有望與9月24日系列政策形成銜接，彰顯高層對於資本市場的重視和關懷和建設好高質量資本市場的強大決心意志，自上而下提振資本市場決心強烈：促進併購重組措施、上市公司市值管理指引、上市公司股份回購激勵機制、中長期資金入市配套政策等漸次出臺，有助於爲行情的演繹提供持續動力。

五是券商與港股互聯網今年以來屢次在北向迅猛流入的日子表現同步，說明對海外投資者來說，券商板塊與互聯網板塊都是掛鉤中國資產的beta板塊，其工具化配置思路及目前海外機構對於中國資產嚴重低配的現實，疊加中國優質資產在全球的估值處於窪地，在美國降息週期開啓的背景下，有望使得外資迴流成爲持續性事件。也有助於券商板塊成爲外資投資中國的新風向標。

六是市場快速反彈、成交活躍、交投情緒大幅升溫，成交破萬億，且新開戶踊躍，預示着後續市場流動性和活躍度仍有空間。看好券商板塊四季度的業績彈性。

七是機構投資者嚴重低配，相對於券商在滬深300中6%的權重，目前券商板塊公募基金配置比例遠遠不及1%。

公開資料顯示，券商ETF跟蹤中證全指證券公司指數，囊括50只上市券商股。