多家基金公司解讀重磅利好：超出市場預期，有力提振經濟增長預期和市場信心
紅星資本局9月24日消息，今日上午，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦發佈會上宣佈了多項增量貨幣政策，包括：降低存款準備金率和政策利率，並帶動市場基準利率下行；降低存量房貸利率，並統一房貸最低首付比例；創設新的貨幣政策工具，支持股票市場穩定發展。
據瞭解，今年以來，央行已經實施了三次比較重大的貨幣政策調整。增量貨幣政策的發佈將給市場帶來哪些影響？圍繞投資者關心的問題，十餘家基金公司接受紅星資本局採訪給出瞭解讀。
央行宣佈多項重磅政策
多因素推動降準降息等
今日上午，央行宣佈多項重磅政策，包括降準、降息、降存量房貸利率、創設新的貨幣政策工具等。市場普遍認爲此次貨幣寬鬆政策力度顯著超出預期，意在爲實體經濟提供流動性，刺激投資和消費意願。此外，降低存量房貸利率和統一房貸最低首付比例，將年底前經營性物業再貸款與金融16條政策文件延期至2026年底，金融端爲穩地產提供多方面支持，有利於進一步釋放居民的購房潛力、助力地產去庫存和緩解地產開發商現金流壓力。
國聯基金表示，本次新聞發佈會內容超出市場預期，本次降準降息的原因如下：一、保護經濟與支持價格溫和回升；二、此前“穩匯率”爲降準降息的掣肘因素之一，近日美聯儲超預期降息50bps。在美聯儲降低政策利率、美元指數下行、人民幣匯率貶值壓力緩解的推動下，降準降息成爲可選政策；三、此前市場認爲“保息差”爲降準降息的另一掣肘因素，潘行長此次發佈會提到“經過央行專家評估，此次政策變化對銀行收益影響爲中性”；四、在7-8月政府債發行節奏加快的背景下，降準降息將“支持積極的財政政策發力見效”。
中歐基金也表示，上週美聯儲超預期幅度的降息爲今年後續國內貨幣政策調整打開窗口，此次央行宣佈降準50BP以及相關政策措施，體現了央行支持性貨幣政策立場，同時加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控精準性，是水到渠成之舉。今年三季度和四季度，儘管增量信用融資需求降溫，但估計仍需至少1萬億以上的長期流動性投放支持。此次央行宣佈進行50BP全面降準，向金融市場提供長期流動性約1萬億元，有效緩解了資金面偏緊及短期利率曲線倒掛的非正常狀態，對實體經濟進行了有效支撐。
中信保誠基金權益部表示，央行的政策基本都是符合過去一段時間市場期待。在美聯儲9月議息會議降息50bp之後，市場對中國央行的貨幣政策調整一直有所期待，特別是9月LPR未動的情況下，市場迫切想知道央行未來的行動預期，此次潘行長的表態是對市場關切的及時迴應。其次，央行創設的結構性貨幣工具用於支持資本市場是超預期的，一是爲非銀金融機構提供互換便利，首期規模5000億，不排除未來進一步增加額度，非銀金融機構獲取的資金只能用於投資資本市場；二是創設股票回購增持再貸款，由銀行提供貸款給上市公司用於回購和增持，首期規模3000億，年利率爲1.75%。
博時基金宏觀策略部表示，當前國內需求仍然較弱，新房市場是較爲重要的拖累。當前新房市場成交處於低位，導致地產開發投資需求低迷，拖累地方財政和基建投資，也部分通過財富效應等渠道壓制居民消費支出，這也導致過去一段時間較多行業面臨供求關係的弱化，CPI通脹持續處於偏低水平。應對上述問題的組合拳，包括在整體投資、消費需求上削減融資成本，同時在房地產市場控制購房成本、降低各方面的購房門檻，降低房貸支出對居民消費的壓制。這次多項重磅政策，均是既有政策導向的延續和強化，也有利於經濟加快復甦。
景順長城基金表示，貨幣和金融政策組合拳從多方面入手爲穩經濟和提振市場信心提供更多支持，也充分體現了政策層“努力實現全年經濟社會發展目標”的決心。對於降低存量房貸利率，引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放利率附近，平均降幅在0.5個百分點，爲家庭部門年度節省利息支出1500億元左右，有利於降低居民債務負擔和支持消費企穩回升。另外，貨幣政策率先加力爲“努力實現全年經濟社會發展目標”提供更加支持性的貨幣金融條件，後續財政政策也有較大概率進一步加碼，與貨幣政策形成合力爲經濟企穩回升提供更多支撐。
有力提振經濟增長預期和市場信心
基金公司看好後市表現
央行宣佈多項重磅政策，將對國內經濟產生哪些影響？對權益市場及債券市場又會形成哪些助力？
前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍表示，在多項重磅利好的加持之下，今天A股市場出現大幅反彈，滬深兩市均出現較好的回升，特別是前期出現較大跌幅的股票，上漲幅度更大，市場信心也爲之一振。從A股和海外市場的比較來看，現在歐美日股市均處於歷史高位，而A股和港股則是處於估值窪地，在多項政策利好出臺之後，市場情緒將得到徹底的扭轉，從而有利於推動市場回升，吸引場外資金入場。
富國基金表示，此次集中公佈形成組合拳，效果預計將大於單項政策之和，有利於國內經濟的企穩回升。就權益市場而言，基本面改善疊加資金面充裕（降準降息，海外資金迴流，長期穩定資金入市），或將迎來相對較強的改善。就債券市場而言，相對寬鬆的貨幣政策仍將形成助力。
泓德基金認爲，本次貨幣政策調整幅度較大，總量層面降準降息以及降低存量房貸，降低實體經濟融資成本、減輕居民還款壓力，結構層面對權益市場給予更大力度的支持，創設兩項新工具，創設了資金流入股市的新渠道，同時支持匯金繼續加大投資力度，爲權益市場帶來增量資金等。所以，在國內權益市場經過前期調整的背景下，對後期的行情更加樂觀一些。
景順長城基金表示，當前考慮到刺激政策逐步出臺，且市場已經進入短期超跌狀態，相對看好後市表現。建議關注三大方向：一是超跌反彈、估值修復機會，包括但不限於地產鏈、醫藥、部分消費品、傳媒等；二是基本面已經進入右側、或存在潛在政策利好的成長方向，包括半導體產業鏈、消費電子、信創；三是建議關注部分前期跌幅較大、但屬於主要寬基指數核心成分股的大盤股。
基金公司均看好對權益市場的影響，對債券市場觀點則略有不同。
國聯基金表示，雖然今天下午債市有所止盈回調，但今天的政策變化其實進一步確認了債市中期的行情邏輯，最近債市調整主要是兩點：一是資金和存單利率較高，二是央行持續干預債市的可能性。應該說今天雙降的幅度超過了市場預期，也顯示了央行保護流動性合理充裕的底線。
萬家基金表示，本次舉措均利好股市，央行表示首期互換便利操作規模5000億元，未來可視情況擴大規模，態度非常積極，股市不悲觀可增加配置。對於債市，本次舉措直接利好短端，長債可能偏震盪。
寶盈基金表示，連續降準和降息，對債市是雙刃劍。可能是爲財政政策和託舉權益的政策加碼提供儲備資金。今日一攬子貨幣寬鬆政策落地，雖然根據央行行長髮言來看，年內或還有一次降準，但需要指出的是，一方面可能推動後續財政刺激加碼預期，另一方面後續可能出現央行和銀行資金進入股市的情況，但股債的切換仍需要觀察到企業利潤的趨勢性改善。
後續債市怎麼看？泰信基金表示，短期來看，市場走出利多出盡的行情，利率反彈正好提供了逐步配置的機會。未來央行會逐步落地各項貨幣政策，降息落地將打開資金利率、短端利率的下行空間，利好短債。長債行至目前，10年國債進入2.0%-2.05%的關口已經定價了部分降息預期，因此走勢會相對震盪，短期需要關注貨幣政策以外的其他增量政策，以及央行和大行在二級市場的賣出行爲。最後，仍需要提示，在經濟增速中樞下移的大背景下，這次降息降準也並非最後一次，因此未來“政策利率下調--債券利率中樞下移”的路徑演繹還會持續發生，債券具備長期的投資價值。
紅星新聞記者 蔣紫雯
編輯 楊程