全球財經連線｜央行宣佈降準降息、下調存量房貸利率，A股放量大漲
南方財經全媒體記者楊雨萊 廣州報道
央行宣佈降準降息
9月24日，在國新辦發佈會上，中國人民銀行行長潘功勝宣佈多項重磅政策。
潘功勝表示，近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元。在今年年內還將視市場流動性狀況，可能擇機進一步下調存款準備金率0.25～0.5個百分點。此外，將降低中央銀行政策利率，7天逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%降爲1.5%，引導貸款市場報價利率和存款利率同步下行，保持商業銀行淨息差穩定。
如何解讀央行此次降準降息？對於提振消費和投資、促進經濟穩增長將發揮怎樣的作用？東方財富證券策略分析師曲一平爲我們帶來他的分析。
有力助推居民端消費修復
曲一平：首先，央行降準0.5個百分點，約等同於向市場釋放長期資金約1萬億元，這將大幅緩解10月1日之前市場相對的流動性緊張。並且在降低融資成本之後，這部分讓利實際上通過降低存量房貸利率的方式來進行反饋，將會每年平均減少家庭房貸利息支出總額1500億元左右，將有力地助推居民端消費的修復。
而且伴隨着美聯儲首次降息50個基點的節點，中國央行及時跟進，對於目前的人民幣匯率的壓力是相對可控的。接下來，如果美聯儲每個季度進一步降息，國內的降息節奏有望進一步跟隨，最終逐步降低企業融資成本和居民的房貸成本。
進一步豐富貨幣政策工具箱
曲一平：目前，我國8月社會消費品零售總額同比增長率爲2.1%，而1~8月份社會消費品零售總額同比增長率爲3.4%。總體來看，目前的整體消費增速相對較低。而從CPI和PPI角度來看，經濟目前承擔了一定的壓力。只有真正穩住地產，經濟才能全面企穩，在央行下調7天逆回購利率之後，未來還有望釋放新的貨幣政策工具，來支持市場的發展。
對比美聯儲多達17種的貨幣政策工具，雖然國內近幾年增加了常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）、抵押補充貸款（PSL）、定向中期借貸便利（TMLF）等新的貨幣政策工具，但未來我們還有必要進一步豐富貨幣政策的工具箱，更加精準便捷地爲不同類型的機構提供流動性的支持，提升資金的效率和政策精準的指向，來幫助經濟和A股進一步企穩和修復。
下調存量房貸利率
潘功勝在會上宣佈，降低存量房貸利率和統一房貸最低首付比例，引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放房貸利率附近，預計平均降幅在0.5個百分點左右。統一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由25%下調至15%。
央行爲何此時下調存量房貸利率？如何看待這些政策對房地產市場的支持力度？我們來連線東方金誠首席宏觀分析師王青。
存量房貸利率下調將有效遏制提前還貸潮
王青：爲什麼現在下調存量房貸利率？最直接的原因是當前存量房貸利率和新發放的房貸利率相比明顯偏高，出現了較大規模的提前還貸潮，對居民的消費衝擊比較大，影響了經濟運行。
去年此時，央行啓動了第一輪的存量房貸利率下調，今年開啓了第二輪。此次銀行宣佈，將引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放房貸利率附近，預計平均降幅在0.5個百分點左右。在兩個利率水平拉近之後，提前償還房貸的動機就會顯著減弱，提前還貸潮會得到有效遏制，緩解了對居民消費的衝擊。同時，也釋放了對房地產行業、對樓市的強烈支持信號。這個措施在當前是勢在必行的，也是衆望所歸的。
同時，央行宣佈了其他一系列（房地產）政策，包括下調二套房貸的首付比例，加大購買保障房的政策支持力度，以及延長房企融資支持政策的期限等政策，這些政策都會對樓市供需兩端起到較爲明顯的積極作用。
房貸利率未來下調空間較大
王青：在任何一個經濟體，房貸利率都是左右樓市的關鍵。接下來的重點是進一步下調新發放居民房貸利率，這是扭轉樓市預期、推動房地產行業軟着陸的關鍵。此次央行宣佈下調政策利率20個基點後，新發放居民房貸利率會更大幅度地跟進下調。不過，考慮到當前物價水平較低，GDP平減指數同比爲負，計入物價因素的實際居民房貸利率還處於高位，下調空間還比較大。我們判斷，進一步下調房貸利率，對房地產行業實施定向降息，將是未來樓市支持政策的主要發力點，目標是把偏高的實際房貸利率降下來，因爲這是左右樓市的根本所在。和這個相比，降低購房門檻，放鬆限購等都是輔助性的。存量房貸利率也將會跟進新發放房貸利率持續下調，直至樓市企穩回暖爲止。
A股三大股指放量大漲
受央行重磅利好提振，A股三大股指放量大漲，兩市超5100只個股上漲，市場全天成交額9744億元。截至收盤，滬指報收2863.13點，漲4.15%，深成指報收8435.7點，漲4.36%，創業板指報收1615.32點，漲5.54%。進一步解讀，我們來連線中國銀行研究院研究員範若瀅。
A股受到明顯的利好支撐
《全球財經連線》：從盤面來看，今日市場對央行降準降息的反應如何？潘功勝還在會上宣佈，將創設新的貨幣政策工具，支持股票市場穩定發展，這將爲股市帶來怎樣的利好？
範若瀅：今天A股三大股指高開高走，上證指數重回2800點。主要原因在於央行宣佈下調7天逆回購利率、下調存量房貸利率、創設新貨幣政策工具支持股票市場等一系列重磅措施。這些措施對A股形成了明顯的利好支撐。第一，這些措施的力度較強且超出市場預期，對於市場情緒的提振作用較爲明顯，鼓勵了投資者信心。第二，寬鬆貨幣政策下，這些措施將向市場注入更多的流動性，並且央行創設了兩項新結構性貨幣政策工具，即證券、 基金、保險公司互換便利，和股票回購增持再貸款，均有助於引導資金流向資本市場。第三，這一系列超預期政策表明，在經濟下行壓力依然較大背景下，穩增長政策仍正在加碼，有望助力經濟景氣度回暖。
A股有望低位企穩回升
《全球財經連線》：展望後市，A股反彈能否持續？
範若瀅：展望未來，A股走穩向好的積極因素不斷增多，預計未來A股有望低位企穩回升。一是穩增長政策不斷加碼顯效，有利於提振投資者信心，同時也將進一步鞏固中國經濟恢復基礎。二是貨幣政策整體延續穩健偏寬風格，將持續爲經濟恢復創造充裕的流動性環境。三是美聯儲已經開啓降息週期，全球流動性約束將緩解，中國資本市場的外部制約有望減輕。此外，當前A股具備較高性價比，無論是橫向國別對比還是縱向歷史對比來看，A股估值已處於較低水平。隨着資本市場高質量發展改革有序推進，A股市場的韌性和抗風險的能力也將明顯提高，上市公司質量將進一步提升。
（市場有風險，投資需謹慎。本節目嘉賓意見僅代表本人觀點。）
策劃：於曉娜
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記者：楊雨萊
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