歐美SPAC熱度 天壤之別

歐美新創企業對透過與特殊目的收購公司（SPAC）合併來上市的興趣有極大不同。歐洲大多選擇以股票首度公開發行（IPO）的傳統途徑上市，跟美國目前SPAC狂熱形成強烈對比。

估值56.5億美元的虛擬活動平臺Hopin，是歐洲少數幾家具指標地位的新創科技公司，其執行長布法哈（Johnny Boufarhat）準備2021年或2022年直接透過IPO上市，跟歐洲最有價值的金融創新公司Klama一樣，無意透過SPAC上市。

SPAC無實際營運項目，被稱爲空白支票公司，成立目的是募集資金來併購其他企業。現在成爲私人企業不經IPO而借殼上市的熱門管道。

銀行業認爲SPAC還在發展初期，會改變企業未來上市方式，但歐洲企業對SPAC態度謹慎，擔心其成本太高和被主管機關盯上，突顯SPAC有潛在風險本質。

透過SPAC上市後，通常被併購企業的兩成股權，會落入出資或成功牽線的人士口袋。新創企業因難以透過IPO等傳統管道籌措資金，而採用這種高成本上市方式。

路透資料顯示，2020年到現在，歐洲僅十家公司透過SPAC上市，合計籌資約13億美元，美國同期卻有522家藉SPAC上市，總籌資額逾3,000億美元。

歐美SPAC市場冷熱分明，因爲Klama、Trustly和Wise等歐洲金融科技公司，是估值逾10億美元的獨角獸，已經營一段時間而有健全財務，不需要高成本的SPAC上市。有創投支持的新創公司從成立到上市，歐洲平均10.5年，是美國均值近兩倍。

歐美法規不同讓SPAC熱度也不同。美國SPAC規定較寬鬆，在併購完成前股權由第三方託管，若投資人不喜歡併購目標時可把資金撤回，但歐洲不準這樣做。

歐洲上市規定沒美國嚴格，降低歐洲企業對SPAC興趣，但美國企業卻對SPAC趨之若鶩。