摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強：一季度出口帶動經濟好於預期，今明兩年房地產調整逐步到位

財聯社4月16日訊（記者 王宏）備受關注的一季度GDP數據公佈在即，市場前瞻已有看好的聲音。摩根士丹利首席經濟學家在接受財聯社記者採訪時表示，一季度經濟開局好於預期，主要來自於出口和生產的強勁。摩根士丹利還將2024年中國經濟增長預期上調至4.8%。

對於房地產市場調整，邢自強認爲，與全球各國房地產大調整的歷史經驗相比，中國地產各項指標過去三年經歷的調整幅度已較爲顯著。而當前二手房市場似乎出現了一些企穩的跡象，也預示着今年和明年或是本輪房地產市場調整的末期。

一季度經濟開局超過預期

近日摩根士丹利將2024年中國經濟增長預期，從此前的4.2%上調至4.8%，理由是中國出口量的強勁表現。

“一季度開局經濟比去年底想象的要好”，邢自強表示，主要來源於出口和生產的強勁。大摩對全年GDP增長的預期因此而上調0.6個百分點，其中三分之二的貢獻來自於強勁的出口，剩下的三分之一則是與製造業的產能投資有關，政策正鼓勵企業進行設備更新。

邢自強還認爲，如果上半年經濟增長就能夠達到5%以上，可能也意味着針對內需、消費等新增政策刺激的可能性會降低，更有可能的是將已經公佈的“兩會”上定好的政策細化落實。

“總體來看，今年政策方向偏供給爲主，需求端主要是外部需求強勁，中國出口在強供應鏈競爭趨勢下不斷上量上，會達到對今年GDP增長達到目標起到一定作用”，邢自強指出，但需要理性看待這一增長構成不夠平衡，尤其是內需還面臨挑戰，國內低物價循環的風險仍未消除。

邢自強建議，後續宏觀政策需要更聚焦居民和消費者，藉助對社會保障的強有力投入，釋放消費潛力，從而打破低物價循環風險，實現通脹和名義GDP增速的回升。

而對於當前強勁的出口後續能否持續，邢自強認爲主要依賴於全球的需求，以及地緣政治影響貿易壁壘的變化。“今年強出口應該可持續，一季度出口的實際量（剔除價格因素）同比增長14%，全年預計也是接近兩位數的增長，但明年從外部需求，到地緣貿易壁壘，不確定性會顯著上升，因此內需就格外重要"。

今明兩年是本輪房地產調整末期

邢自強團隊觀察到，當前房地產市場已經出現了一些企穩的跡象，表現在二手房的銷售。他認爲，這背後反映了對房地產市場的託底政策，比如放鬆限購、限售等有所體現。二手房不太受價格的管制，所以調整相較新房更快，進入了逐步尋底的階段。

“與過去全球經歷過房地產市場大幅調整的經濟體們相比，中國各項房地產指標的調整幅度已經不小，比如房地產銷售量、建設新開工量，房價等指標，從2021年到現在已經調整接近第四年。我們認爲今年和明年或許是本輪房地產市場調整的末期”，邢自強表示。

雖然中國房地產市場進入調整的後半段，但這也不意味着可以掉以輕心。他指出，當前市場仍處於緩慢下行過程中，要避免形成信心負反饋陷阱，還是應該加大政策力度，除了保項目外，還可以考慮保市場主體，例如通過中央財政或者央行等方面的救助與重組。

邢自強認爲，房地產需求層面也有發力的空間。比如新市民的保障需求以及一線城市核心的空間需求。“在這個過程中，如果在社會保障領域大力加大投入，從教育、醫療到社會保障房，減少新市民的後顧之憂，也能釋放出消費潛力，緩解經濟轉型升級期的低物價循環風險”。