美通膨降溫 升息循環近尾聲

美國上月通膨續揚，但漲幅出現緩和跡象，這給予聯準會（Fed）政策操作空間，升息循環終點也許近在眼前。（路透）

美國上月通膨續揚，但漲幅出現緩和跡象，消費者物價指數（CPI）年升5.0%，比前月整整少了1個百分點，較市場預期好。這給予聯準會（Fed）政策操作空間，可以一如外界預期在5月升息後按兵不動，升息循環終點也許近在眼前。

美股應聲彈高，早盤道瓊跳漲160點或0.5%，標普500和那斯達克綜合指數至少上揚0.5%，之後漲幅收斂，美元走低。

美國勞工部12日公佈，3月CPI年增5.0%、低於彭博資訊訪調的年增5.1%，也遠低於2月年增6%，並創2021年5月以來新低。和前月相比，3月CPI月增0.1%，也低於彭博訪調後預測的月增0.2%。其中蛋價大跌11%，寫1987年來最大跌幅，且是連續第二個月下跌，食品通膨也放緩。

扣除能源和食品後的核心CPI年增5.6%，符合市場預期，但比2月多了0.1個百分點，暗示部分商品和服務價格壓力依舊居高不下。與前月相比，3月核心CPI上升0.4%，月升幅比前一個月的下滑0.1個百分點。

3月CPI是Fed下月開會前的最重要經濟數據之一。通膨仍高、勞動市場吃緊、美國兩家區域銀行倒閉引發金融風波趨緩，應該會讓Fed把恢復價格穩定視爲優先議題。據芝商所（CME）的FedWatch工具，市場傾向於認爲Fed將在5月的會議升息1碼。

LPL Financial首席美國經濟學家羅奇說：「隨經濟放緩，消費者物價會進一步減速，應該會讓通膨更接近Fed的2%長期目標值。投資人更有信心，下次Fed會議或許是委員會最後一次調升聯邦資金目標利率，市場可能對這份報告反應正向。」

高房租使得核心通膨居高不下，縱然獨立數據顯示，房租步入下行軌道，但預料下半年纔會開始降溫。房價反映在CPI的時間點通常晚於獨立數據。未來「通膨減緩」之路大概會顛簸不平，服務業成本或許取代房租，成爲新的壓力來源。

貝萊德智庫的策略師在本週發佈的報告中預測，隨着消費模式正常化、能源價格下跌，通膨確實會降溫，但預估未來幾年通膨率仍將持續高於聯準會2%的目標。