美國通過海運改革法 長榮、陽明目標價 應聲下降

長榮、陽明營運概況

美國衆議院通過「2022年海運改革法案」(OSRA),國內本土法人機構考量全球總經風險增溫,全球貿易量成長趨緩與美國海運改革實施將影響運價,調降長榮及陽明在今、明兩年獲利預估及目標價,長榮維持買進評等,陽明調整爲增加持股評等。

美國「2022年海運改革法案」是美國航運法規自1998年來最大改革,加強對跨國航運業者的監管,尤其對航運業者加收特別費也有限制,以抑制高運價。

該法案規定包括將有關滯遲費用合理性的舉證責任,從開票方移轉至海運承運人,要求海運公共承運人在每個季度向聯邦海事委員會(FMC)報告每艘停靠美國港口船舶的總進出口貨量,禁止海運公司不合理減少美國出口的航運機會等。

受到該利空消息干擾,長榮15日股價下跌3.5元,跌幅2.66%,收在128元,陽明下跌1.5元,跌幅1.21%,收在122元。

外資15日賣超長榮3.63萬張,爲連六日賣超。至於外資雖然15日賣超陽明,但張數僅有2,470張。

國內本土法人機構認爲,最新的海運改革法案實施後的變化將推升海運業風險,海運業者將更難拒絕承載從美國出口的貨物。

美國通膨創新高,壓抑通膨成爲美國政策面的重要項目,貨櫃航運被鎖定的環境下將不利於貨櫃航運價走勢,因此調降運價與長榮及陽明今、明年的獲利預估及目標價,估2023年EPS低於今年。

國內法人估長榮今年及2023年EPS爲77.06元及74.08元,比原先估算調降4%左右,目標價從208元,降至180元,但仍維持買進,獲利修正幅度不大,主因長榮運力持續增加。

陽明部分,估今年及2023年EPS達67.51元及65.83元,修正幅度比長榮大,目標價從188元降至148元,評等從買進調整爲增加持股。

法人認爲,在美國總統拜登高度關注運價的環境下,第四季運價走勢不確定較高,目前世界銀行把全球經濟成長預估從4.1%下調2.9%,全球貨櫃需求年增率也下修至3%~3.5%之間,因此認爲供需將出現反轉,運價下跌的壓力將明顯增加。