廖繼弘專欄－觀察臺積電能否領軍挑戰年線

過去臺股的9月KD值如交叉向上且開口放大，12月RSI彈過50以上，大都會展開較強勁的中長期反彈行情，其間拉回幅度有限，但如9月KD值向上開口小，12月RSI彈不過50，可能反彈後再拉回測底，但大都不會跌破前波低點。

例如臺股在歐債風暴衝擊時拉回至6,609低點後止跌反彈，9月KD值低檔交叉向上，但開口不大，指數反彈至8,170點，遇走低的年線和兩年線壓力後拉回至6,857低點，隨後反彈反覆震盪緩和年線和2年線趨勢向上之後，才重返約2年時間的中長多行情。

不管是國內主要券商或國外摩根士丹利、高盛等大投行，都認爲在經濟趨緩及企業獲利下修下，臺股及美股在第一季或第二季將再度拉回測底，然後再反彈向上，臺股多數低點看13,000點或12,000點，觀悲看11,000點，標普500指數則下看3,300點至3,600點，但國際股市元月以來表現不差，包括美道瓊指數、英股、法股、德股和港股等都已彈至年線上，9月KD值交叉向上且開口放大，中長期走勢明顯轉強，標普500指數、費半指數、上證指數和韓股等的9月KD值都從低檔轉折交叉向上轉強。

今年通膨漸趨緩、聯準會利率維持高檔、低經濟成長已是市場共識，股市去年大跌也已反應了部份利空，但是否已反應企業獲利衰退及下修部份則待觀察，需待獲利下修實現，但股市卻利空不跌，可能纔是觸底訊號。

如很多領先修正的電子股在去年第四季開始有這樣的現象，雖然營收明顯下滑，但因爲未來不會再更壞，有可能好轉，股價反而上漲，但營收創新高的個股卻利多不漲，因爲未來營收可能轉弱，只有股價「利空不跌、利多上漲」，纔是行情明顯偏多的表徵。

在國際股市相繼轉強，彈過年線或向年線反彈下，或可帶動臺股向12月均線（年線）反彈或突破年線以上，年線目前下降至15,323點，元月至3月分別扣抵17,674點、17,652點及17,693點高指數區，預估2月份將持續下降。

過去當年線走低，大盤很難一次有效突破年線向上的，如道瓊指數、德和法股都彈過年線後拉回測試年線，標普500指數和費半指數則是反彈至走低的年線後遇壓拉回。

月線下週開始扣抵14,528點以下低指數區上揚，和季線又形成多頭排列格局，周RSI彈回50以上，原本轉折收斂向下的9周KD值又略轉折向上，大盤中期調整後轉強，可望蓄勢挑戰萬五關卡，臺積電能否站穩500元向上是重要觀察指標。　如臺積電續漲力道較強，可望領軍大盤挑戰年線壓力，但第一季反彈至走低年線上下，要留意大盤遇壓拉回整理，通常需要反覆震盪、緩和年線跌勢後，才能扭轉年線趨勢向上，重返中長多行情。