兩隻沙特ETF上市首日飈漲 基金公司緊急提示溢價風險

7月16日兩隻沙特ETF上市首日強勢漲停，溢價均超過6%。截至收盤，沙特ETF漲幅10%，溢價6.3%;N沙特漲幅9.99%，溢價率6.17%。

《投資快報》留意到，華泰柏瑞基金盤中發佈公告指出，旗下沙特ETF二級市場交易價格明顯高於基金份額參考淨值，出現較大幅度溢價。提示投資者稱如果盲目投資，可能遭受重大損失。

基金公司提示沙特ETF溢價風險

7月16日，境內首批2只跟蹤富時沙特阿拉伯指數的沙特ETF上市。具體來看，南方基金南方東英沙特阿拉伯ETF於深交所上市，簡稱“沙特ETF”(159329)，華泰柏瑞南方東英沙特阿拉伯ETF於上交所上市，簡稱“N沙特ETF”(520830)。

盤面交易數據顯示，當天沙特ETF與N沙特ETF均高開近2%，其後放量拉昇，並於午後強勢漲停。截至當日收盤，沙特ETF漲幅10%，溢價6.3%，換手率331.88%，成交額20.46億;N沙特ETF漲9.99%，溢價率6.17%，換手率更是高達426.42%，成交額爲28.29億元。

《投資快報》記者留意到，華泰柏瑞基金在當天下午2點左右發佈公告稱，旗下沙特ETF二級市場交易價格明顯高於基金份額參考淨值，出現較大幅度溢價。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資可能遭受重大損失。

業內人士指出，跨境ETF支持T+0日內交易，即當天買入的證券當天即可賣出，交易時間內可反覆交易，不受次數限制，而且ETF稅費和佣金都很低，更符合高頻交易的需求，而在疊加缺乏套利機制的情況下，產品風險也會在一定程度上被放大。此外，高溢價一定程度上表現了對首批直投中東市場產品的樂觀。

“除美股與港股ETF之外，跨境ETF的規模基本都比較小，流動性是硬傷。”公募人士提醒道，一方面與套利機制順暢的A股ETF不同，跨境ETF受QDII額度限制，套利存在不確定性;此外，市場熱情較高時較難有足夠的套利資金去平抑溢價。另一方面多數跨境ETF成份股與A股交易時間有時差，套利效率不高，較難抹平溢價。

《投資快報》記者的不完全統計顯示，今年以來已有30多隻跨境ETF產品合計發佈了超400次的溢價風險提示公告，其中景順長城納指科技ETF已經發布類似的溢價風險提示超過80次。除發佈溢價風險提示公告外，深交所也出手對納指科技ETF進行重點監控。與此同時，國信證券、天風證券等多家券商也紛紛發佈關於“納指科技ETF”的交易風險提示。

溢價風險需關注

近年來隨着境內居民財富的不斷累積，投資者對於資產多元化配置的需求也迅速增長。公募機構加快“走出去”步伐，積極探索全球化投資路徑，爲投資者進行全球資產配置提供工具，滿足投資者多元化的投資需求。

隨着兩隻沙特ETF上市，跨境ETF佈局進一步完善。Wind數據顯示，截至7月15日全市場共有125只跨境ETF，規模合計爲2961.58億元，這些跨境ETF的投資範圍涵蓋中國香港、美國、日本、德國、法國、韓國、新加坡等，此次又拓展到沙特市場，跟蹤標的基本實現了對全球主要市場的全覆蓋。

從業績來看，跨境ETF表現不錯。截至7月15日收盤，125只跨境ETF今年以來回報的平均數爲5.03%，中位數爲8.10%，其中，納指科技ETF年內漲幅高達37.78%，還有13只跨境ETF年內漲幅超20%，不過受醫療行業景氣度下行的影響，跨境ETF中的多隻恆生醫療ETF表現不佳，年內跌幅超20%。

據瞭解，2只沙特ETF跟富時沙特阿拉伯指數前十大權重股合計佔比62.36%，聚焦金融、能源、原材料、公用材料和通信等國民經濟支柱領域，尤其在金融行業，持倉的佔比超過了40%;指數權重股多爲在沙特乃至全球都具有影響力的巨頭，其市場代表性或可以說是沙特版“滬深300”。

有基金公司表示，ETF二級市場交易價格高溢價是市場短期非理性因素產生的，如果ETF大幅溢價，投資者仍然買入的話，其付出的成本已經遠遠高於基金的真正價值，一旦市場情緒回落或者基金放開申購，套利者涌入，基金價格馬上就會回到淨值附近，投資者也會遭受損失。

“建議大家在挑選ETF產品時，關注產品規模、流動性、跟蹤誤差、費率以及折溢價等因素，尤其在產品溢價率較高時會提示關注價格迴歸可能帶來的短線額外虧損。這一點適用於套利機制順暢的A股ETF，同樣也適用於高溢價可能遲遲不迴歸的跨境ETF。畢竟，高溢價始終是不具有可持續性的。”業內人士指出。