九強生物：明確戰略發展思路，把握國藥賦能機遇（光大證券研報）

每經AI快訊，2023年12月26日，光大證券發佈研報點評九強生物（300406）。

事件：2023年12月25日九強生物召開第五屆董事會第四次會議：1）審議通過了《關於公司戰略發展規劃的議案》，確定在發展生化診斷的同時大力發展病理診斷業務的戰略思路；2）審議通過了《關於公司事業部制改革的議案》，設立檢驗事業部、病理事業部、戰略發展部、學術支持部、董事會辦公室、財務部、審計部、綜合行政部；3）審議通過了《關於聘任公司高級管理人員的議案》，聘任林齊心、楊清海先生爲公司副總經理。

明確戰略思路，鞏固生化、病理行業領軍者地位：爲應對行業變革，公司確定在發展生化診斷的同時大力發展病理診斷業務的戰略思路。在檢驗領域，公司在鞏固生化診斷龍頭地位的同時，補充免疫診斷及各類型檢驗儀器研發及製造業務，大力發展血凝檢測業務。並以企業合作、投資併購以及自主研發相結合的方式，積極尋找並佈局新興檢測領域，打造檢驗領域創新型公司；在病理領域，持續完善縱向產業鏈，加大攻關上游原材料自研自產，全面推進全自動病理染色系統的升級優化，同時順應新形勢下病理檢測智能化趨勢，打造國際化的智慧病理平臺型企業，鞏固病理行業領軍者地位。

進行事業部制改革，保障公司持續性穩健發展：爲助力公司的戰略發展，公司將進行事業部改革，設立檢驗事業部、病理事業部、戰略發展部、學術支持部等部門。其中：檢驗事業部和病理事業部分別負責公司檢驗板塊和病理板塊的常規經營事項，根據發展需要制定戰略規劃，並圍繞檢驗和病理領域的拓展實現戰略目標；戰略發展部協助檢驗、病理診斷的發展，並在產品拓展、企業併購等方面尋求新的發展機會；學術支持部發揮集團專業能力，整合利用行業資源，支持各事業部在包括學術合作、銷售支持、政府事務等方面的業務發展。此次事業部改革，將助力檢驗、病理業務板塊發展，實現板塊間資源共享，進一步鞏固IVD領域領先地位，保障公司持續性穩健發展。

把握國藥賦能機遇，內生外延打開長期成長的天花板：《關於公司戰略發展規劃的議案》中明確強調，公司將圍繞國藥集團打造IVD工業平臺的戰略機遇，充分發揮上市公司的優勢，在大力發展免疫組化的基礎上，以內生髮展和外延併購相結合的方式，逐步佈局發展空間大、市場需求強、協同效應好的領域。此項戰略規劃進一步明確了國藥對於公司的IVD工業平臺的戰略定位，我們看好國藥對於公司內生髮展的渠道協同以及外延發展的併購合作的相關賦能，爲公司打開長期成長的天花板。

盈利預測、估值與評級：我們看好公司新的戰略發展規劃的推進，以及國藥的持續賦能，我們維持2023-2025年歸母淨利潤預測爲5.22/6.73/8.34億元，現價對應23-25年PE爲23/17/14倍，維持公司“買入”評級。

風險提示：集採降價超預期風險、銷售模式變動風險、新產品研發上市進度不及預期風險、違規行爲導致股價不穩定風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)