把握人身險市場發展機遇

根據國家金融監督管理總局近期披露的數據，據測算，今年1月份至8月份我國人身險業務原保費收入同比增長13.1%，其中壽險業務同比增長17.0%，表現十分亮眼，這也意味着人身險市場發展正面臨着一些重要的機遇。

一是居民風險偏好更趨穩健，財富管理需求日益多元。伴隨經濟社會持續快速發展，我國居民財富持續累積，21世紀前20年我國社會淨財富的複合年均增速爲16.2%，超過同期GDP增速，與之伴隨的是，居民不再只重點關注財富的成長性，而是更多開始考慮安全、傳承等多元目標。同時，由於老齡人口占比與總量雙升，加之宏觀經濟環境變化，居民整體風險偏好下行。壽險產品相對穩健，又具備遺產規劃等理財功能，所以具有很好的配置價值。事實上，今年以來壽險業快速增長的最直接原因在於，銀行掛牌利率下行、理財產品收益不盡如人意，使得儲蓄型壽險在收益性和安全性方面相較於“競品”表現出比較優勢。

二是人口老齡化趨勢加固，人身風險管理需求高漲。中國的老齡化速度快，65歲以上人口占比從2001年的7%上升到2022年的超過14%；相形之下，養老產業特別是老年人迫切需要的養老照護服務業、老年醫療衛生康復等健康服務業發展相對滯後，發展不平衡、不充分的問題比較突出。在這種背景下，個人要“病有所醫、老有所養、老有所依”，就不僅需要養老錢、看病錢，還需要有與養老健康相關的服務保障。近些年，我國人身保險業以客戶需求爲中心，圍繞消費者生命的長度和質量，積極構建“保險+”生態圈，探索建立養老社區、提供健康管理、居家護理等保險關聯服務，爲人身風險管理提供了更有效的整合方案，在很大程度上促進了人身險主業發展。

人身險市場的快速增長，也帶來一些隱憂。從提供的保障水平來看，據測算，今年1月份至8月份人身險保費規模同比增長13.1%，但新增保額同比增長只有7.9%，這一方面印證了這段時期行業規模的增長主要是儲蓄型壽險的貢獻，另一方面也說明人身險業提供的風險保障水平沒能同步跟上。從險種結構來看，除了壽險增速強勁外，今年1月份至8月份健康險保費規模同比增長5.0%，而意外險保費規模同比下降13.1%，這也暗示着缺乏有質量的創新，尚未擺脫依靠產品迭代、渠道激勵、價格比拼等方式來競爭的模式，消費者獲得感有限，導致意健險市場增長乏力。此外，從業務風險水平看，之前熱銷的壽險產品預定利率水平相對較高，這對於消費者有較高吸引力，但對於保險業而言，這也意味着更高的負債成本，在當前市場利率中樞下行的環境下，可能隱含着較大的利差損風險。數據顯示，2012年至2021年的10年間，我國保險資金的年均財務收益率5.28%；而2023年二季度末，行業年化財務收益率爲3.22%，資產端的壓力也比較突出。正因此，今年8月份起，在監管部門的窗口指導下，在售壽險產品普遍調低了預定利率。

總體而言，人身險行業能否抓住機遇、化解風險以持續健康發展，還有賴於自身能力建設。一是提供高質量風險保障的能力。近期壽險的高增長更多依賴於較高的隱含收益率，但這種比較優勢只是階段性的。在做好“保障”本業的基礎上去追求“派生”的理財功能，這個導向的重要性和必要性已經被反覆論證過，國家金融監督管理總局近期發佈的《關於優化保險公司償付能力監管標準的通知》，也進一步明確了鼓勵險企發展長期保障型產品的導向。更好服務老齡社會的長壽風險管理、醫療保障需求，是人身險行業的立身之基。二是更好的資產管理能力。截至今年6月末，我國保險資金運用餘額中近九成來自人身險業務，讓逐漸增長的資金獲取持續、穩健的投資收益，讓企業資產負債在期限結構、收益和流動性方面更好地匹配起來，對行業長期發展尤爲重要。三是更好地整合關聯服務的能力。保險業要保持持久旺盛的生命力，越來越需要拋棄傳統的經營模式，以敏銳的眼光、創新的思路，推動“保險+”能力的提升，以打造行業核心競爭力的新優勢。

（本文來源：經濟日報 作者：北京大學經濟學院副院長、教授鎖凌燕）