《金融》野村：Q2股市首選3區域1產業

野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示，俄烏戰爭持續延燒，但投資人期待俄烏談判能達成共識，加上股市最深也有近兩成跌幅，吸引部分資金迴流，風險性資產自3月中旬出現反彈，也讓投資人緊繃的情緒暫時獲得紓解，但市場雜音並未消失，短期內恐將縈繞不去，並且持續在第二季影響投資信心，造成市場波動。

周文森指出，第二季仍有四項主要的不確定因素，首先是俄烏戰爭，雖然俄烏會談持續進行中，但短期內要達成共識、結束戰爭並不容易。其次是通膨，由於俄羅斯及烏克蘭均爲全球重要原物料與農產品生產國，俄烏戰爭已造成相關商品價格飆漲，將推升製造成本以及食品價格，對已經居高不下的通膨形成壓力，通膨可否在第二季後降溫仍待觀察。第三項則是需要留意企業與消費者信心是否會因爲高通膨而下滑，目前美國消費者信心指數已經走跌，這是對於未來經濟成長的警訊。最後，仍需觀察聯準會後續的升息與緊縮政策，聯準會對抗通膨的決心明確，目前市場多數認爲聯準會將一次升息一碼，但主席鮑爾在3月21日表示，若有必要，升息可能超過一碼。

展望第二季，在市場仍較爲波動的情況下，投資策略也要嚴守不追高殺低的原則，並在回檔時適度佈局。由於長期經濟仍持續成長，股市仍是良好的投資標的，惟因不確定因素較多，屆時可能會出現景氣趨緩、企業獲利成長減緩的擔憂，股市的評價面可能出現下降的情形。建議可從三個面向加以投資，首先是選擇成長潛力佳的市場如美股、臺股，產業面則是科技股，不過因市場波動度升高，建議趁回檔時進場；第二則是選擇央行貨幣政策相對寬鬆的區域作爲戰術性配置，例如歐元區與日本；最後，相對跌深的市場例如中國股市與部分新興市場，也是可適度佈局的標的。

至於債市，受到高通膨與聯準會緊縮貨幣政策的影響，第二季仍有不小的挑戰。周文森指出，債市的投資策略跟股市一樣，需要採取不追高、逢低介入的方式，看好短天期債券以及美國、全球的非投資等級債，非投資等級債的違約率仍在低檔，加上近期回檔修正後，利差擴大，殖利率也上揚，投資吸引力提高。