《金融》川普新均衡經濟 聚焦4投資契機

蘇皓毅分析，在川普主義引領的新均衡經濟下，2025年可關注四大投資契機。一、AI帶動的成長型基金光芒持續，惟波動增加。二、價值型基金與小型股基金或有展現機會。三、美國以外市場投資需慎選。四、債券型基金以「較高殖利率」取代追求「利差交易」。

中租投顧指出，2024年美國大選結果出現共和黨橫掃全局狀況，美國乃至全球政治格局難免受到川普主義影響。展望未來4年，美國將更重視本國利益，減少國際事務干預，同時將提高進口關稅，以保護本國產業。

經濟方面，川普政府政策偏向促進經濟成長，無可避免對通膨帶來壓力，美國經濟相對過往或其他成熟國家，將擁有更高成長率，但也需要適應更高的利率與物價水準。近2年AI發展偏向硬體基礎建設及生成式AI，後續將推展至邊緣AI設備及其他軟體應用。

蘇皓毅指出，價值型與小型股基金較過往或有展現機會，川普政府未來放鬆監管，舊經濟比新經濟族羣更有利，特別是工業與金融類股。聯準會啓動降息循環、川普政府欲調降企業稅率，有助減輕小型企業財務負擔。目前小型股本益比已落於過往相對低位，投資人現階段可先酌量佈局小型股。

而川普政府欲推動增加關稅與縮緊移民政策，兩者均對美國通膨造成上行壓力。而美國經濟並未發出任何需要急於降息的信號，金融市場反應快速，目前利率期貨市場顯示12月降息25個基點後，2025上下半年再各降息25個基點，較符合軟着陸的降息步調。

蘇皓毅認爲，由於聯準會降息步伐比預期慢、幅度較預期淺，殖利率震盪下行路徑將趨緩。同時，公司債投資人目前對美國經濟狀況充滿信心，信用利差處於歷史低位，幾乎無再收斂空間。

蘇皓毅表示，無論是投資等級債或非投資等級債，在過去類似信用利差水準下，目前「公司債」殖利率相對高。對於以「退休」爲目的持有投等債或非投等債基金的投資人來說，可將重點放在擁有「高殖利率」配置，去取代追求「利差交易」。

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