近期多隻基金現大額贖回，部分A類份額基金也未倖免！高等級信用債投資存分歧

6月27日，國聯基金公告了旗下國聯1-3年中高等級B在6月26日發生的大額贖回。

近期基金出現大額贖回的現象仍時有發生，與此前大額贖回多見於非初始基金不同，部分A類份額基金也未倖免，如匯安裕泰純債A在6月24日發生了大額贖回。

初始份額基金往往在所有份額類型中規模最大，而此類份額產品出現大額贖回，或對基金總規模造成較大影響。《每日經濟新聞》記者注意到，與投資信用債相關的基金最近出現大額贖回，而有關此類債券的風險也在增加；Wind統計顯示，今年以來已經有59只債券發生違約，包括展期、未按時兌付利息等類型。

債基多現巨贖，A類份額基金也未倖免

近期又有多隻公募基金出現大額贖回。

與此前相似的是，債券型基金是主要類型；不同的是，竟然有部分A類份額也出現了大額贖回的情況。

6月26日，匯安基金髮布公告稱，旗下匯安裕泰純債A在6月24日發生大額贖回，基金管理人已經就相關情況調整份額淨值精度。統計今年以來發生大額贖回的基金可以發現，A類份額出現大額贖回的案例相對少見。

儘管此前也有大成景盈債券A、國聯恆安純債A等基金髮生大額贖回，但就發生此類基金出現巨贖的總量統計來看，依然不及其他份額類型的贖回。

一般來說，A類份額代表着初始基金份額，也是基金規模佔比最高的一類，而此類基金髮生大額贖回後，或對基金的總規模產生較大影響。

以匯安裕泰爲例，這已經不是該基金第一次出現大額贖回的情形。基金2024年第一季度報告顯示，其季內存在單一投資者持有基金份額比例達到或超過20%的情況，顯示在今年初到1月8日之間，單一投資者贖回近9.87億份，而2023年底統計的總規模爲19.84億份。

值得關注的是，前次贖回後，相同的份額又出現在3月31日的持有份額當中，也就是說，前次大額贖回的投資人份額又一次變爲持有份額，而這樣的操作是否再次出現在此次巨贖，值得關注。

6月27日，《每日經濟新聞》記者同匯安基金相關人士取得聯繫，對方未就此次巨贖發起方是否與前次相關做出澄清，但否定該產品屬於定製基金的類型，也沒有就此次贖回是否會導致基金規模變得“迷你”甚至引發清盤做出明確迴應。

也有公募界人士向記者表示，大額申購或贖回需求過多，會導致基金規模的穩定性降低，而且債券基金的標的資產是債券，合適的標的債券總量有限，必然會導致市場競爭激烈、削弱收益率。

高等級信用債投資分歧大，年內已有59只違約

相比A類份額出現的巨贖，其他份額基金的巨贖情況更多，一些配置有信用債資產的產品出現資金撤離，而從行業基本面來看，確實也存在一定的投資風險，不少信用債出現違約。

6月27日，國聯基金公告了旗下國聯1-3年中高等級信用債指數型基金B在6月26日發生大額贖回的消息。這是一隻指數型基金，且對應投資標的多屬於信用債資產，在近期資金面寬鬆和穩地產政策持續推進的背景下，信用債市場其實迎來了一波下行潮，一方面代表着資金追逐此類較高利息資產的意願，另一方面也存在前期持有人套利離場的風險。

因此，從交易角度看，不光信用債，包括國債等資產也在近期資金高度關注的同時，引發部分套利資金離場。但需要指出的是，信用債的違約風險亦不容忽視。

Wind統計顯示，截至6月27日，年內已經有59只信用債出現違約，違約類型包括展期、未按時兌付利息等，而就這些債券的違約前主體評級來看，很多都是3A級別，甚至是央企、國企發行的債券。

如央企遠洋控股集團（中國）有限公司的21遠洋01、21遠洋02、19遠洋02、21遠洋控股PPN001等多隻信用債就發生違約，包括展期和未按時兌付本息等實質性違約情形；地方國有企業青島世園（集團）有限公司旗下21青世02等也發生違約。

從數量來看，二季度以來發生違約的信用債數量明顯高於一季度。有公募界人士坦言，2022年底到2023年上半年債券基金大跌後的淨值修復，很多產品都在重配信用債，也是出於對相關資產高息高評級的認可。

但對於現階段風險頻出的信用債資產，如今基金在配置上會否延續此前的思路依然存疑，至少從投資人的態度來看，已經出現較大分歧。前述公募人士表示，債券作爲固收證券，其波動體現着市場行情走勢，一方面是大量釋放的流動性有投資回報需求，另一方面是合適的標的資產處於稀缺狀態，作爲管理人經營壓力很大。