計提貝拉米40億元大額減值，蒙牛甩掉“歷史包袱”？

2月18日晚間，蒙牛（2319.HK）發佈盈利預警公告，預計2024年全年淨利潤約爲0.5億元至2.5億元。

較比全年2023年48.09億元的利潤總額，同比降幅接近95%。

利潤同比驟降主要與兩筆大額計提相關。

蒙牛在盈利預警公告中稱，考慮貝拉米當前的經營和財務表現，預期計提商譽和無形資產減值38-40億元。

這是蒙牛迄今爲止金額最高的商譽減值事件。

2019年，蒙牛斥資73億元收購澳大利亞奶粉品牌貝拉米。但由於未能通過配方註冊制審批，該品牌在國內銷售遇阻。

2021年至2022年，蒙牛分別對貝拉米計提商譽減值6.2億元、7.42億元。自2022年起，蒙牛不再單獨披露貝拉米品牌營收。

另一筆計提來自蒙牛控股的上游牧場。

由於淘汰牛市場價格和原奶價格下降，聯營公司現代牧業計提相關生物資產減值虧損和商譽減值，對蒙牛報表利潤影響爲7.9-9億元。

若剔除上述兩項減值影響，蒙牛2024年預估利潤區間爲46.4億元至51.5億元，與2023年同期相近。

但在2024年上半年，蒙牛淨利潤同比大跌19%至24.45億元。

對此，蒙牛在公告中表示，得益於原奶價格下降，以及各種提質增效措施，年度毛利率及經營利潤率同比明顯提升。

當前，乳製品行業尚未走出寒冬。

尼爾森數據顯示，2024年乳製品的全渠道銷售額同比下降1.4%，線下渠道同比下滑10.9%。

蒙牛亦表示，原奶供需矛盾突出、消費需求不及預期，2024年收入將同比下降。

收縮開支、降本增效仍是行業的主旋律。

蒙牛新任總裁高飛曾在2024年半年報業績會上表示，2024年資本開支不超過30億元，未來還將逐步減少。

這將是高飛履職後交出的首份年報。

有分析認爲，蒙牛此次大額減值代表新任管理層“卸掉歷史包袱”，市場將其理解爲利空出盡。

2016年，前任總裁盧敏放也曾在上任後，對雅士利進行了22.54億元的商譽計提。

此外，蒙牛還表示，預計減值不會對營運及現金流產生重大不利影響。2024財年對股東的分紅不以減值後的報表淨利潤爲基礎。

截至發稿，蒙牛港股漲幅超10%。