基金經理“新人”爭當反彈急先鋒 高波動讓持有人心裡“七上八下”

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證券時報記者 吳琦

年輕基金經理在投資上進攻的銳度讓人記憶深刻。代表主動權益基金表現的萬德偏股混合型基金指數，自2月初經歷底部以來，已反彈18%。此輪反彈，可以說是近年來主動權益基金反彈力度最大的一次。

不少基金經理抓住此次反彈機會，讓管理產品的淨值畫出漂亮的上揚曲線，其中，年輕基金經理表現最爲出彩。不少基金經理“新人”嶄露頭角，管理規模在今年一季度逆勢增長。不過，高收益伴隨着高波動，“新人”業績不穩定，管理的產品淨值波動較大，也讓基金持有人心裡“七上八下”。

“新人”業績表現不俗

在公募基金業績短期排行榜上，總會不斷出現“新面孔”，這似乎已經成了普遍現象。

截至5月5日，西藏東財數字經濟優選基金A年內業績上漲28.86%，位列今年主動權益基金業績榜榜首。該基金基金經理羅擎自2022年3月開始擔任基金經理，任職時間2年有餘，另外，羅擎證券從業年限僅7年有餘。

近年來，A股市場結構性行情凸顯，公募基金業績分化。一些新興賽道的崛起，更是加劇了主動權益基金業績的極致分化。憑藉對新賽道投資機會的精準把握，一些擔任基金經理職業年限不長的“新人”不斷涌現，管理的基金產品淨值大放異彩。

正如羅擎在基金一季報中所提，TMT（科技、媒體和通信）板塊也有較大分化，AI（人工智能）特別是光模塊等有業績支撐的子板塊持續創新高，但大多數股票從年初至今仍有較大回撤。市場熱點出現了極快的輪動，相關個股股價出現了短期的暴漲暴跌。

同樣押注AI賽道並取得不錯業績的年輕基金經理，還有諾安基金的劉慧影。劉慧影2020年12月加入諾安基金，2022年8月開始擔任基金經理，任職時間不足2年。她管理的諾安積極回報佈局了AI賽道的算法、應用、算力，年初至今取得24.4%的成績。

東方阿爾法基金的尹智斌、中銀基金的郭昀鬆擔任基金經理的時間剛有半年左右，管理的基金產品今年分別上漲22.29%和14.88%，位居業績榜前列。

除此之外，永贏基金的許拓、南方基金的袁立以及寶盈基金的容志能等，擔任基金經理時間不足3年，在今年均取得不錯業績。

基金經理“新人”業績表現不俗，也受到持有人青睞，資金蜂擁而至。數據顯示，羅擎、劉慧影、許拓、袁立管理的績優產品的規模均在今年一季度實現逆勢增長。其中，劉慧影的最新總管理規模更是超過了200億元，成爲基金經理任職時間最短的百億級基金經理。

高波動讓持有人有壓力

“新人”靠自己所管理產品創下超高業績，征服了不少基民的心。相較於不夠豐富的投資履歷，持有人似乎更在乎業績。

尤其是當下新興產業的崛起，創新活躍、發展前景廣闊等特徵讓投資者感到“心潮澎湃”。對於擁有極高風險偏好的持有人，集中持股追逐高收益的基金仍是投資者青睞的對象。

站在基金經理角度，基金銷售互聯網化疊加極致的結構性行情，以新興產業賽道投資爲主的基金更易獲得高曝光量，基金經理更容易出圈。一些沒有傳統行業投資經驗的“新人”輕裝上陣，在投資新興產業時束縛較少，也有利於其出圈。

不過，高收益往往伴隨着高波動，“新人”業績不穩定，管理的產品淨值波動較大，讓基金持有人心裡“七上八下”。

如羅擎管理的基金今年雖位居主動權益榜之首，該基金卻也曾經歷48.35%的最大回撤，接近腰斬。擔任基金經理年限不足2年的楊秋鵬，其管理的長盛互聯網+A今年取得19.09%的成績，在近2年的任期內也曾有49.18%的最大回撤。

“新人”不斷涌入

近年來，公募基金總規模快速擴張，公募基金產品數量超過1.1萬隻，中國基金業協會日前發佈的數據顯示，截至2024年3月底，我國境內公募基金資產淨值規模達到29.2萬億元，兩項數據均處於歷史較高位置。

與此同時，基金經理隊伍也在不斷擴大。尤其是近年來新興產業的崛起，基金公司對有新興產業研究、投資背景的人才需求旺盛，基金經理隊伍中新面孔的出現也就成爲必然。

數據顯示，2014年底，國內公募基金經理人數歷史首次超過千人大關。2019年，基金經理人數超過2000人。2022年6月，基金經理人數首次突破3000人。截至2024年5月5日，基金經理人數達到3761人，其中擔任基金經理年限不足3年的基金經理人數有1624人，佔比達到43%。

隨着基金髮行遇冷以及主動權益基金業績不盡如人意等因素影響，首次擔任基金經理的人數有所下滑。今年已過去三分之一，首次擔任基金經理的人數僅有152人，爲近年來較低水平。

在業內人士看來，“新人”不斷涌入，基金經理數量的增長會加大行業隊伍的競爭，有利於資本市場健康發展。在優秀年輕基金經理施展才華的同時，也會有基金經理受困於業績表現不佳而“黯然離場”。

值得注意的是，不斷涌入基金經理隊伍中的“新人”，雖然在投資上經驗不夠豐富，但是大多在行業研究上已有積澱，有些甚至在行業中已小有名氣。

尤其是一些有實業背景、賣方研究員背景的基金經理，在管理產品之前已經積累了豐厚的研究經驗，在選股和產業趨勢判斷上輕車熟路，在投資生涯初期能夠有效彌補投資經驗上的不足。