《基金》富蘭克林坦伯頓旗艦債券型基金 重新開放申購

隨着美國通膨降溫及經濟避免衰退，軟着陸成爲基本情境下，各大國際券商今年多次上調經濟成長預期並下調違約率預估。根據摩根士丹利的年中市場展望報告（5/22），預計至2025年中，違約率有望降至3.5%。富蘭克林證券投顧指出，經濟強勁是非投資級債券表現的最強支撐。統計顯示，自1997年以來，只要美國經濟正成長，非投資級債券的表現便相對突出。目前非投資級債市具備五大利基：1、企業基本面強勁，2、價格與殖利率具吸引力（截至6月底，彭博美國非投資級債指數的平均價格爲93，殖利率爲7.9%），3、初級發行市場活動回溫，主要以良性再融資爲主，4、供給有限但需求強勁，5、企業違約情況已達高峰，預期將趨緩。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒表示，非投資級債券企業在經歷2008年金融海嘯和2015年油價重挫後，致力於修復資產負債表，管理態度保守嚴謹，並利用2020至2021年的低利環境積極再融資，進一步強化財務體質。因此，在聯準會強勢升息的背景下，多數企業仍表現良好。目前非投資級債市可謂萬事俱備，但仍需精選持債，以在利差較窄水位下爭取較優質的較高殖利率機會。

富蘭克林坦伯頓公司債基金具備較高品質與較高殖利率的「雙高」特質，可抵禦市場震盪與潛在違約損失的風險。富蘭克林證券投顧表示，長期而言，投資於非投資級債券的風險調整後報酬優於股市。面對美國總統大選帶來的市場震盪日益加劇，美股高評價面的修正風險可能加劇，投資人可考慮適度納入非投資級債券，以降低潛在波動風險。