機構論後市丨三足鼎立支撐五月行情；成長風格有望重佔上風

本週僅兩個交易日，滬指累計漲0.52%，深成指累計漲1.3%，創業板指累計漲1.9%。A股後市怎麼走？看看機構怎麼說：

①中信證券：全球資金對中國資產的配置意願強烈 三足鼎立支撐5月行情

中信證券研報表示，步入5月，隨着財報季落幕，美元降息預期明確，改革預期開始強化，全球資金對中國資產的配置意願強烈，市場風險偏好顯著提升，市場博弈將趨於緩和，預計A股在績優成長、活躍主題、紅利品種的三足鼎立下，5月行情將更穩更持續。

②東吳證券：5月成長風格有望重佔上風 兩條邏輯值得關注

東吳證券表示，進入5月，隨着財報季日曆效應的消退，市場基於業績確定性/基本面的勝率交易將有所降溫，疊加假期間北水暫歇下港股市場仍維持火熱，進一步印證了中國資產對於外資的吸引力顯著提升，而成長股歷來是外資補倉的熱門選擇，5月成長風格有望重佔上風。

中長期維度下，兩條邏輯值得關注：1）全球製造業補庫將會是未來至少1-2個季度最重要的交易邏輯之一，我國出海/出口鏈企業有望受益於海外製造業需求的恢復，進入盈利和估值雙擊上行的週期；2）新“國九條”將會影響部分行業的中長期格局，利好我國“新三樣”等優質製造業盈利改善此外，一季度由於價格因素承壓，A股業績修復波折，ROE底部震盪。

③國盛證券：電力板塊後市依然聚焦“保供”與“消納”雙主線

國盛證券表示，隨着新能源比例快速提升，消納問題愈發突出，催化調峰及輔助服務不斷推進建設。火電作爲靈活性支撐電源處於政策紅利期，當前煤價下行，火電盈利彈性空間提升，重視彈性標的選擇，後續實現迴歸公共事業後突出高股息高分紅優勢。持續看好水電/核電板塊，紅利資產潛力顯現，把握長期投資價值，同時看好今年來水基本面改善帶來水電盈利能力改善。建議關注綠電板塊，隨着綠電/綠證交易推進和消納問題解決，底部空間迎來拐點。

④中信建投：醫藥行業增長短期承壓 預計二季度開始逐步企穩回升

中信建投研報指出，2023年下半年及2024年第一季度，醫藥行業增速整體承壓。但也不乏原料藥2024年第一季度盈利能力改善及部分中藥OTC高基數下超預期等結構性亮點。2024年第二季度開始，部分高基數因素逐步弱化，企業逐步適應合規新常態下的經營，預計整體增速將逐步企穩。往下半年看，考慮到去年同期院內銷售低基數，整體增速將會好於上半年。