機構論後市丨春季躁動進入尾聲階段；這些板塊可能補漲

本週，滬指累計漲0.86%，深證成指漲0.75%，創業板指漲0.62%。A股後市怎麼走？看看機構怎麼說：

①中信證券：右側信號進入檢驗期，紅利策略在4月份將整體更佔優

中信證券指出，4月，右側信號進入檢驗期，預計一季度經濟運行平穩，資本市場改革逐步落地，但宏觀景氣向企業盈利端傳導仍需財報不斷驗證，而宏觀流動性整體平穩預期下，預計A股將依然保持中樞整體上移，活躍資金定價，槓鈴結構佔優的特徵；而預計在政策強力引導，財報披露兌現，利率保持低位的三大驅動下，槓鈴結構中的紅利策略在4月份將整體更佔優。

②中銀證券：市場整體或仍以“橫盤以觀”及“槓鈴策略”結構爲主基調

中銀證券指出，短期來看，4月市場即將進入基本面預期兌現的窗口期，具有明確業績支撐及較高股息估值性價比的進攻型紅利資產依舊會成爲短期市場主要配置方向。春季躁動進入尾聲階段，參考2023年5~7月經驗，下一階段市場整體或仍以“橫盤以觀”及“槓鈴策略”結構爲主基調，等待宏觀線索和新主線進一步清晰。“槓鈴策略”仍是當前較優配置策略，前期回調明顯的高股息逐漸進入較優性價比區間，值得重點關注，此外關注有事件和需求催化的“AI+”賽道，小米首款汽車SU7正式發佈，市場反響較優，關注小米汽車產業鏈及智能駕駛投資機會。

③中國銀河證券：4月建議戰略性佈局科技、上游原材料、消費等板塊裡的價值股

中國銀河證券研報指出，在經過一輪修復上漲行情後，4月市場有望持續以震盪性結構性行情爲主，更多關注板塊及公司的基本面及政策利好。科技概念或將仍是市場主線，如AI及新質生產力概念等。3月底開始進入年報及一季報披露期，隨着上市公司年報和一季報披露的展開，行業景氣度預期、公司的成長性預期將是影響板塊間相對錶現的關鍵，板塊龍頭有望逐漸成爲市場投資主線。4月配置的投資策略應當聚焦受益於有業績預期+有政策利好預期板塊裡的低估值價值股+成長型價值股。4月建議戰略性佈局科技、上游原材料、消費等板塊裡的價值股。

④華金證券：春季行情可能進入中後期，電子、通信等可能佔優

華金證券認爲，本輪春季行情可能進入中後期，估值性價比較高的電子、通信、電力設備與新能源、週期等可能佔優。

（1）本輪春季行情可能進入中後期。一是交運、非銀、銀行等價值板塊本輪漲幅相對較低，可能補漲。二是2024年2月6日至今，兩市單日成交額最高值與最低值的比在1.7左右，不及歷史平均3.4，後續成交額可能還會上升，行情可能未見頂。三是3月7日高位震盪至今，有色金屬領漲，而有色中非龍頭股漲幅遠不及龍頭股，仍可能補漲。

（2）盈利相對佔優同時估值偏低的電子、通信等可能偏強。一是當前政策及產業趨勢向上的行業指向TMT、機械、汽車等。二是交運、電子、電力設備與新能源、週期等當前預期盈利增速較高、估值相對偏低。