皇氏集團的業績焦慮症
靠“賣子”勉強扶正淨利潤的皇氏集團，正陷入新的業績焦慮中。1月30日晚間，皇氏集團發佈2023年度業績預告，預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤盈利7000萬—9000萬元，扣除非經常性損益後的淨利潤爲-1.465億至-1.265億元，同比虧損進一步擴大。近四年扣非淨利潤累計虧損近10億元。
皇氏集團靠着出售優質資產扶正業績，不過也失去了一大營收主力。隨着奶業競爭加劇，高管離職、股權遭凍結等負面纏身，曾經的“中國水牛奶之王”皇氏集團又該如何度過這個寒冬？
靠“賣子”扶正業績
1月30日，皇氏集團對2023年度業績進行了“劇透”，預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤盈利7000萬—9000萬元，比上年同期增長482.19%—648.53%。
皇氏集團成立於2001年，是一家以水牛奶特色乳品爲核心、以光伏科技賦能乳業的綜合性上市公司。截至目前，乳業和光伏是對其業績貢獻最大的兩項業務。
對於2023年業績增長的主要原因，皇氏集團表示，歸因於圍繞水牛奶產品展開的一系列舉措，以及結合自身資源積極發展分佈式和戶用光伏EPC業務，爲公司盈利提供有效助力。
但實際上，皇氏集團淨利潤之所以爲正，最大“功臣”是處理優質資產帶來的收益。報告期內，皇氏集團實現扣除非經常性損益後的淨利潤-1.465億至-1.265億元，與上年同期相比，虧損進一步擴大。
值得注意的是，皇氏集團的扣非淨利潤已經連續四年爲負，扣非淨利潤累計虧損近10億元。
屢“蹚渾水”
西皇氏產業園開發有限公司、皇氏乳業集團有限公司、皇氏農光互補（廣西）科技有限公司，凍結期限上市以來，“不務正業”一直是皇氏集團揮之不去的標籤。有的企業靠副業開闢“第二增長曲線”，皇氏集團卻一直在“蹚渾水”。
2014年，皇氏集團收購御嘉影視，進軍影視產業；2015年又收購了文化傳媒公司盛世驕陽、互聯網信息公司完美在線，入股動漫幼教運營公司北廣高清；2017年收購移動信息服務商築望科技。三年時間，皇氏集團在多元化併購上就花費了20多億元。2022年，皇氏集團進軍光伏，將需要投入的資金非常大的N型TOPCon光伏電池作爲了主攻方向。截至2023年9月30日報告期末，皇氏集團的總資產爲53.5億元，同比下降9.54%；總負債爲34.66億元，同比下降10.09%，負債率爲64.79%，高於同期行業平均水平。
一方面，隨着新媒體版權市場鉅變和影視行業遇冷，皇氏集團業績驟降，2018年甚至出現6.16億元的鉅額虧損；另一方面，皇氏集團押寶的光伏賽道也並非一帆風順，2023年10月，皇氏集團宣佈轉讓安徽皇氏綠能科技有限公司80%股權，並註銷旗下控股孫公司皇氏晶華（廣西）新能源科技有限公司。
雪上加霜的是，皇氏集團因合同糾紛陷入超4億元的訴訟案件中。2023年11月21日晚間，皇氏集團發佈公告稱，因與公司、皇氏數智有限公司（以下簡稱“皇氏數智”）發生合夥合同糾紛，泰安市東嶽財富股權投資基金有限公司（以下簡稱“東嶽財富”）向泰安中院提起訴訟，目前該案件已被法院受理。涉案的金額投資本金3.1億元。受此次案件影響，東嶽財富向泰安中院申請財產保全，泰安中院裁定凍結皇氏集團股權數額合計約4.1億元，股權被執行企業爲廣西皇氏產業園開發有限公司。
迴歸水牛奶主業
賣子“償債”、退出光伏，種種舉動表明，皇氏集團已經在迴歸水牛奶主業，但想實現翻盤，難度不小。
近日，皇氏集團接受機構調研時表示，公司目前的產品線主要是以水牛奶爲核心的液態乳製品，在未來尼里拉菲水牛優質種源順利引入國內後，基於水牛奶乳幹物質高、尼里拉菲水牛可乳肉兼用的特性，水牛奶奶酪、水牛肉、水牛奶奶粉都是可拓展的產品方向，相關產品線已在規劃中。
乳業分析師宋亮表示，“去年由於整個白奶市場都在進行價格戰，促銷力度都很大，雖然總銷量在增長，但是整體銷售額下滑。皇氏集團此前在線上促銷力度比較大，隨着企業大力促銷常態化，今年的動銷形勢依然嚴峻，對中小乳企來說面臨不小挑戰”。
目前，皇氏集團所剩的產業仍有乳製品、育種、牧場等產業。皇氏集團強調，將賣掉來思爾所得收益投入“奶水牛種源芯片戰略”“萬頭奶水牛智慧牧場建設”“着重打造華東新動能”三大配套舉措。
值得注意的是，剝離來思爾乳業後，皇氏集團的乳製品板塊將失去“一隻臂膀”。根據皇氏集團披露的數據，來思爾乳業在2023年上半年、2022年、2021年兩個半年度營收分別爲4.7億元、11.1億元、9.5億元，營收佔比分別爲26%、38%、37%。隨着來思爾乳業的經營數據和業績自2023年下半年不再並表，皇氏集團2024年的業績可能會變臉。
不過，在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，“整個中國水牛奶，在過去三年得到了新生代消費者的追捧和青睞。特別是在南方市場，水牛奶有非常好的市場基礎。但皇氏集團沒有把消費紅利進一步變現，是整個公司的戰略性失誤，未來如果重新聚焦主業水牛奶仍大有可爲”。
1月30日，對於水牛奶業務不斷下滑等問題，北京商報記者通過郵件向皇氏集團發出採訪函，但截至發稿未收到回覆。
北京商報記者 孔文燮