華爾街到陸家嘴精選｜降息懸念升級；英特爾最近牛了？貝萊德和微軟將設基金投資AI基建 英偉達提供支持

①降息懸念升級 美聯儲決策前市場分歧加劇

美股隔夜收盤漲跌不一，道指與標普500指數均創盤中歷史新高。美國8月零售銷售數據顯示消費者狀況仍然健康。美聯儲從今天開始召開爲期兩天的貨幣政策會議，明天凌晨將公佈最新利率決議，市場對於降息預期幅度仍未形成較一致的共識。根據CME美聯儲觀察工具，週一市場預計本週降息50個基點的概率爲61%，相比之下，上週五的概率爲50%、一週前爲30%。市場預期將在未來12個月內降息約250個基點。更爲激進的情況是，美國政府官員出面要求美聯儲降息75個基點。據報道，三名民主黨參議員伊麗莎白·沃倫(Elizabeth Warren)、謝爾登·懷特豪斯(Sheldon Whitehouse)和約翰·希肯盧珀(John Hickenlooper)致信美聯儲主席鮑威爾及其他相關政策制定者，主張降息75個基點，以保護美國經濟不陷入潛在的衰退。值得注意的是，儘管聯邦公開市場委員會官員已經認識到勞動力市場正在降溫，但他們仍然認爲當前的就業環境是穩定的。雖然市場仍在爭論美聯儲本週將降息50個基點還是25個基點，但摩根大通的Joyce Chang表示，與她交談的投資者更關注更廣泛的經濟前景。

彌遠投資權益投資總監簡佳：美聯儲通過媒體間接引導市場預期的做法，增加了市場對未來降息幅度的不確定性，可能導致市場波動性和風險溢價增加。如果美聯儲不通過媒體澄清，市場可能會進一步預期更大幅度降息。

②爲亞馬遜定製AI芯片 拿下五角大樓35億美元訂單 英特爾股價三日漲近11%

近期，英特爾利好不斷。英特爾計劃將代工業務(IFS)從公司其它業務中分離出來，成爲一家全資子公司，希望對外界表明IFS是獨立的供應商，能夠讓那些與英特爾存在競爭關係的公司更放心地與之合作。英特爾已經與亞馬遜雲計算公司簽署協議，將使用18A芯片製造工藝共同開發一款AI芯片。同時，英特爾還將爲亞馬遜雲服務生產定製的Xeon 6處理器，以鞏固兩家公司的合作關係。此外，英特爾確認已正式有資格獲得高達35億美元的聯邦撥款，爲美國五角大樓生產半導體。一系列消息公佈後，英特爾最近三個交易日漲幅達到10.9%。

彌遠投資權益投資總監簡佳：英特爾通過與亞馬遜的合作以及獲得美國政府的資金支持，正在積極轉型和調整戰略，以應對當前的財務挑戰和市場競爭。合作和資金支持有助於英特爾加強其在AI芯片製造領域的競爭力，同時確保其在美國的製造能力和技術領先地位。儘管面臨裁員和財務壓力，這些舉措爲英特爾的未來發展提供了新的動力和方向。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：此次英特爾與亞馬遜合作定製AI芯片，將推動科技創新，關注公司業績拐點。

③全球礦業巨頭必和必拓：AI浪潮將加劇銅短缺

儘管目前全球銅市仍處於需求疲弱的階段，但礦業巨頭必和必拓仍然警告稱，“吞銅大戶”AI正在全球範圍內重塑能源系統，銅需求將會在幾年後快速飆升，這將導致銅價也出現飆升。由於數據中心和人工智能的興起需要更高能耗的計算，必和必拓預計，到2050年全球銅需求將從2021年的3040萬噸增長至5250萬噸，增幅達72%。而儘管目前數據中心佔銅需求的不到1%，但到2050年，這一比例將達到6%至7%。此外，銅還是實現淨零排放目標所必需的一系列行業和產品的關鍵材料，包括電力電纜、電動汽車和太陽能發電廠。今年，由於需求疲軟，銅市場過剩，銅價承壓，目前交易價格約爲每噸9207美元，較5月峰值下跌了15%。必和必拓預測，這種情況將延續到明年，直到本世紀20年代末纔會出現逆轉，但到本世紀20年代的最後三分之一，銅需求可能會不斷增長超過供給，進而導致銅價“飛漲”。

彌遠投資權益投資總監簡佳：必和必拓的預測強調了人工智能和數據中心對銅需求的潛在影響，這表明未來銅的供需關係可能會發生顯著變化。儘管目前市場供過於求，但隨着技術進步和全球對清潔能源的追求，銅的長期需求前景看好。投資者和礦業公司可能需要考慮這些長期趨勢，以適應未來市場的變化。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：銅需求上升，推動價格上漲，最近兩年市場已有預期。工業和製造業對銅的需求較大，供求關係影響銅價。

④新增充電樁劇減28%！裁員之後特斯拉的超級充電網絡擴張速度放緩

近幾個月來，特斯拉超級充電站網絡的擴張速度放緩，此前4月的大規模裁員導致負責安裝新電動汽車充電樁和充電站的團隊被掏空。電動汽車分析機構EVAdoption的數據顯示，儘管特斯拉一直在努力重建該團隊，包括重新聘用了一些此前被解僱的員工，但5月-8月期間，新開放的超級充電接口數量較上年同期下降了28%。而今年前8個月這一數字較去年下降了11%。而與此同時，特斯拉今年還得到了美國政府爲鼓勵新能源汽車基礎設施建設提供的大筆資助，迄今爲止已獲得約3700萬美元的公共資金，用於在美國建造88個超級充電站。特斯拉股價本月回升近6.5%，但今年跌幅仍近8.3%。

彌遠投資權益投資總監簡佳：特斯拉的裁員對其超級充電站網絡擴張產生了顯著影響，但公司似乎正在採取措施以恢復其發展勢頭。雖然短期內充電站建設速度可能會放慢，但特斯拉對開放充電網絡的承諾可能會吸引更多的合作伙伴，從而在長期內擴大其服務範圍和市場份額。然而，特斯拉需要解決軟件適配和適配器分發等問題，以確保其充電網絡的順利擴展和用戶體驗的改善。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：充電樁作爲新能源車配套設施，隨着新能源車的增長變化而動態調整。特斯拉目前仍然是全球新能源汽車行業龍頭之一，關注其業績改善空間。

⑤微軟Copilot客戶量上季增60%！股息提高10% 與貝萊德合作投資AI基礎設施

微軟週一宣佈與沃達豐集團簽署了一項大規模採購協議，沃達豐將購買6.8萬個公司版Copilot助手的許可。微軟表示，最近一個季度Copilot客戶數量比前一季度增長了60%以上，擁有超過1萬個用戶的客戶數量也翻了一倍。不過，公司並未披露總客戶數。OpenAI上週發佈了具有推理功能的新模型ChatGPT-o1，微軟表示將在未來某個時間點將這一技術整合到其自身產品中。另外，微軟在昨晨盤後宣佈，董事會決定本季度的股息爲每股0.83美元，環比提高10%。同時，微軟董事會還批准授權公司可回購多達600億美元股票，未設回購截止期。微軟稱，新的股票回購計劃沒有到期日，可能會隨時終止。最新消息稱，貝萊德和微軟正聯手投資數據中心和其它支持人工智能（AI）的基礎設施。這項名爲“全球人工智能基礎設施投資夥伴關係”的戰略旨在吸引300億美元的私募股權投資，並利用這筆資金進行高達1000億美元的投資。包括能源項目在內的基礎設施投資將主要在美國，一部分資金將部署在美國的夥伴國。它將成爲華爾街有史以來規模最大的投資工具之一，英偉達也將提供專業支持。

彌遠投資權益投資總監簡佳：微軟通過與沃達豐的合作，展示了其將AI技術集成到辦公工具中的能力，這不僅提升了工作效率，也顯示了微軟在AI領域的領先地位。Copilot助手的引入，可能會改變傳統的工作模式，使員工能夠專注於更有價值的任務。儘管存在功能穩定性和成本效益的考量，但微軟的這一戰略舉措可能會推動整個行業向更智能化的方向發展。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：長期來看，微軟業績受到AI驅動。國內外大模型多模態能力持續提升，AI應用市場規模快速增長。

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