滬指再度失守2800點，2月行情怎麼走？

週三A股三大指數繼續下行，上證指數再度失守2800點。

1月31日，滬深股指早盤小幅整理後快速下行，盤中一度收復部分跌幅，但午後滬深股指再次回落。截至收盤，滬指指數跌1.48%，深證成指跌1.95%，創業板指跌0.66%。

對於市場的繼續大幅調整，受訪人士認爲主要是四方面因素所致：一是前期強勢權重股的繼續回調，二是市場預期，三是臨近春節避險情緒升溫，四是資金面。

“整體來看週三出現放量但陰線實體卻縮短，量能和價格是不匹配的，所以我認爲多方正在醞釀反擊。”一位機構投顧表示，如果週四大盤能走出探底回升陽線並反包週三的放量小陰線，即可確認多頭反擊開啓，尤其是創業板週三放量最明顯，後續一旦反彈開啓力度可能會比較猛。

上述投顧進一步指出，雖然週三市場表現仍然很弱，但週四大盤若有再下探動作多頭髮起有效反擊的概率是很大的，正所謂行情在絕望中產生，週四開始將是觀察轉折的時間窗口。

告別1月交易時間，有券商認爲，內外部多重因素共振將對2月A股市場形成支撐，投資者信心有望在波動中重拾。配置層面，看好紅利策略和超跌成長方向的機遇。

月線六連陰

1月31日，A股三大股指開盤漲跌互現。早盤滬指跌破2800點後回升，午前跌幅收窄創指漲近1%。午後兩市弱勢震盪，尾盤下挫滬指失守2800點。

截至1月31日收盤，上證綜指跌1.48%，報2788.55點；深證成指跌1.95%，報8212.84點；創業板指跌0.66%，報1573.37點。

三大指數均收出月線六連陰，滬指1月跌6.27%，深成指1月跌13.77%，創業板指1月跌16.81%。

盤面上看，市場再次遭遇普跌。大智慧VIP統計顯示，兩市及北交所共488家上漲，4809家下跌，平盤有43家。

其中，兩市及北交所共有39只股票漲幅在9%以上，266只股票跌幅在9%以上。煤炭，銀行，公用事業板塊漲幅居前，社會服務，計算機，國防軍工板塊跌幅居前。

資金面上，週三（1月31日）兩市成交7582億元，較前一交易日的6637億元增加945億元。其中，滬市成交3556億元，比上一交易日3293億元增加263億元，深市成交4026億元。

另據Wind數據，北向資金全天淨買入37.01億元。其中，滬股通淨買入7.58億元，深股通淨買入29.43億元。

值得一提的是，北向資金在最近8個交易日指數下跌的過程中，整體是呈現淨流入，1月31日更是在14時20分指數下跌過程中加速淨買入。

一位券商策略分析師表示，雖然多重利好不斷提振下，A股市場信心已得到了一定程度的恢復。但主要指數再次下破整數關口，情緒面再次受到了一定程度的影響。

“此外，臨近年底，市場整體相對低迷的情況下，不少投資者的避險情緒升溫。”該策略分析師進一步指出，資金面上，海外美聯儲降息預期的再次減弱，也帶來一定程度的影響。此外，市場持續調整並不斷下探的過程中，客觀上也會帶來一定程度的賣壓。

信心的修復還需要時間、不會一蹴而就

2024年的交易時間即將進入2月，在A股表現持續較爲弱勢的背景下，2月份市場將作何表現呢？

招商證券研報指出，展望2月市場風格，以春節爲分界點，節前ETF有望持續爲A股貢獻邊際增量資金支撐大盤風格表現，在市場避險情緒較濃，疊加央企市值管理考覈政策催化，大盤價值風格有望延續佔優。節後隨着1月業績預告披露落地，市場進入經濟數據和業績真空期，臨近3月政策預期升溫，新的預期開始形成，資金開始着手新的佈局，市場風險偏好或有望改善。

“近日市場調整，我們認爲處於底部區域的判斷依然成立，後續有望逐步走出底部。”興業基金表示，具體來看，一是主要指數的估值已經來到過去十五年的低位，相信均值迴歸的歷史規律依然成立；二是隨着年報預告結束，市場的業績風險有望告一段落；三是1月PMI數據公佈，出口訂單和價格指標出現一定程度改善，且後續一季度政策有發力預期；四是配置方向上當前依然以權重優先，後續成長和科技板塊有望輪動反彈。

博時基金分析稱，週三發佈的製造業PMI數據小幅回升、但依舊位於榮枯線之下，市場對後續經濟的表現仍存疑慮，信心偏不足，悲觀情緒繼續釋放，週三A股繼續向下，超4800只個股下跌。繼廣州放開120平以上住房限購之後，上海、蘇州相繼優化住房限購政策，在地產整體表現偏弱的情況下，政策端利好不斷，以繼續刺激購房需求的釋放。

“當前市場仍比較擔憂地產行業對經濟的拖累，風險偏好整體偏低，後續隨着相關政策效果的不斷顯現，經濟動能有望不斷增加。當前央行對流動性的呵護明顯，貨幣政策依舊延續穩健偏寬鬆的基調，上週超預期‘降準降息’，政策端的暖意十足。但當前市場預期整體偏弱，在經濟曲折修復的情況下，信心的修復還需要時間、不會一蹴而就，短期A股還將繼續磨底。”博時基金表示。

展望後市，方正證券在1月31日研報中表示，從大勢上看，市場預期仍然偏弱，託底資金流入市場的規模和結構暫時不足以帶動市場整體向上。

“如果資金持續以大盤風格和大盤指數爲依託，大盤震盪、小微盤調整的過程可能仍將持續。目前位置或已計入了大部分的悲觀預期，在倉位調整完畢後有較大的修正和回擺空間。”方正證券進一步指出。

東海證券表示，2月爲數據真空期，政策落地效果尚難證僞，權益市場雖然下行空間有限，但低位企穩上行可能仍需等待基本面明顯回升。

“短期上，存量博弈愈演愈烈，救市資金對央企權重股等板塊維穩，極易形成虹吸效應，導致指數得到修復市場卻多數殺跌的‘失衡’，若缺少增量資金對救市行情的維護，容易對剛剛建立的市場信心造成絞殺。”國元證券表示。

國元證券進一步指出，市場可能部分恢復反彈前的震盪調整態勢，近期利好的釋放和對中字頭資產的維穩起到了遏制惡性下跌的作用，但並未顯著扭轉或明顯改善當下投資者的預期和信心，市場反彈的力度和持續性有較大不確定性。因此從整體上考慮，傾向於市場會維持震盪走勢，應該繼續等待基本面改善驗證或者宏觀政策力度加碼確認。

低波紅利方向仍被偏愛

對於2月市場配置，券商短期偏愛低波紅利方向，包括電子在內的一些成長板塊在短期超跌後也有望迎來佈局機遇。

國元證券認爲，近期政策層面正在發生積極變化，短期流動性風險逐步得到化解，資金託底下指數獲得一定程度修復，但多數機構重倉的成長行業與數量佔比更廣的中小盤風格整體表現依舊偏弱，反映了指數修復下央企權重股壓艙石作用凸顯與投資者收益修復不佳之間的較大“溫差”，即市場廣義的風險偏好仍待修復。因此，配置上建議短期結合政策變化關注受益領域，以弱環境下政策發力方向爲導向進行佈局，同時注重紅利資產和景氣回升的攻守結合。

國金證券認爲，短期以中特估爲主的大盤價值股有望迎來主題性機會。在流動性邊際修復的預期下，中小盤成長股將更佔優勢。行業配置看好三條主線：一是聚焦經濟結構轉型方向，包括電子、汽車、機械自動化、醫藥等，重點關注有主題催化的AI方向，尤其是短期超跌的消費電子板塊；二是適配券商個股，增強組合反彈彈性；三是配置出海邏輯比較強的阿爾法組合，以平滑組合波動。

光大證券認爲，A股配置建議以高股息爲底倉，以及一些有較爲清晰指引的方向，如央企、穩增長、浦東新區高水平改革開放等方向；考慮前期下跌幅度大的板塊在反彈過程中可能會更有彈性，成長板塊也值得重點關注。對於港股，光大證券看好科技+中特估方向，其中科技股關注產業景氣與AI主線並存的半導體、通信、電子等，中特估包括建築裝飾、石油石化、銀行、煤炭等行業。

東海證券看好4方面機會：一是政策催化明顯，機構加倉具備空間的中特估行情可能會延續；二是具備出海實力，產業鏈兼具明顯優勢的板塊，如化工；三是需求穩定，三大產業中利潤增速持續位於相對高景氣度的公用事業等相關板塊；四是中長期生產力發展方向，短週期行業底部，超跌後具備高性價比的電子等相關板塊。