虎年開春重磅升評 大摩喊買臺積、臺股上萬九

外資對臺積電財務預期

臺股開紅盤重磅升評登場！摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，臺積電評價散發吸引力，足夠讓市場跳脫2022年電子產業下行風險疑慮，長線又有資本支出干擾降低，以及蘋果與英特爾擴大委外代工加持，升評「優於大盤」，並將推測合理股價調高到780元。

大摩升評臺積電不僅激發市場熱烈討論，旋風也吹向摩根士丹利對臺股加權指數看法，將指數高點預期由18,500點調高到19,000點，樂觀情境的高點估值同步上升至22,000點。

主要大型外資券商對臺積電共識爲「買進」、「優於大盤」，過去一段時間僅摩根士丹利證券考量半導體庫存風險、產業循環下行等因素，持較保守態度；然事實上，自大摩2021年6月降評臺積電「中立」以來，臺積電股價約有半年時間都在600元附近遊走，直到2022年初外資大舉回補，纔將臺積電股價帶離區間震盪格局。

詹家鴻最新從四大利多出發，研判臺積電長期前景將十分亮眼，因而啓動升評：一、臺積電正在替晶圓代工業的附加價值重新定價。二、臺積電近期在進階版的3奈米制程（N3e）取得突破，並持續發展2奈米環繞式閘極（GAA）製程。三、臺積電從蘋果、英特爾與Sony獲得的委外代工機會比原先預期得要大很多。四、臺積電高資本支出的干擾至2024年可望減輕。

不過，短期來看，消費性電子產品如：智慧機、電視與消費性PC等已經大致開始進入庫存調整，電子供應鏈的重新平衡（rebalancing）仍舊是不可忽視的挑戰，從2019年首季的經驗看來，臺積電無法完全擺脫修正風險影響，進一步看，加密貨幣波動劇烈，多少也會使挖礦晶片風險升溫。

摩根士丹利升評臺積電一方面牽動指數預期，對資訊科技族羣的佈局標的亦有所調整，最新將臺積電加入首選買進清單，移除聯電與友達後，電子類股看多優選股變成六檔：臺積電、聯發科、瑞昱、臺達電、大立光與國巨。

摩根士丹利證券說明，國際股市近期波動加劇，進入虎年，防禦性投資絕對是核心策略，隨臺股企業2022年獲利可望再獲上調，臺灣的GDP成長率料將穩中透強，加以臺股現金殖利率達3.7％，高居亞太不含日本市場之冠，防禦吸引力首屈一指。