大摩升評臺股：進場要快

大摩五理由送暖臺股

摩根士丹利證券開出外資升評臺股第一槍，認爲加權指數今年以來表現落後整體新興市場，已反應總體經濟大部分利空，提五大理由升評臺股至「加碼」，明年中指數高點上看16,500點，強調早鳥進場機會浮現（Early Entry Point Emerges）。

■強調早鳥進場機會浮現

摩根士丹利證券先前對臺股看法屬於保守一派，領先點出半導體景氣庫存調整與下行循環，以及預判PC、NB、智慧機出貨有下修疑慮，都令市場印象深刻，因此，大摩此番以Early Entry Point Emerges爲題出報告，點出，臺股企業獲利下修潮即將在明年初觸底，接下來將步出泥淖，意味現在就是參與下一波企業獲利上升循環的提前進場佈局機會，格外引人注目。

■立場翻多，穩科技前景

有趣的是，大摩除了升評臺股，在新興亞洲區域內也升評以電子產業爲核心的南韓市場，在在凸顯對科技類股前景不再那麼悲觀。

■認爲可望有選舉行情

摩根士丹利證券亞洲與新興市場策略團隊對臺股最新觀點認爲，市場對通膨、經濟衰退、電子庫存的擔憂，使得臺股今年以來走勢飽受壓抑，但這個情況即將轉變，大摩提出五大理由，看好臺股全面反攻：

一、半導體產業循環即將走出谷底；二、即將迎來後疫情全面開放，有利臺灣內需消費；三、外資持股偏低伴隨一般投資人興趣缺缺，象徵市場對臺股預期已經相當低；四、股東權益報酬率（ROE）優異且現金殖利率在區域內名列前茅；五、年底選舉逼近，可望有選舉行情。

■贊按半導體族羣與面板

大摩在升評臺股同時，也全面翻多半導體族羣與面板族羣。面板雙虎方面，友達、羣創投資評等從「劣於大盤」分別上調爲「中立」與「優於大盤」。

半導體族羣方面，考量族羣評價已經打到谷底，基於明年下半年產業回溫預期，建議旗下客戶，現在是逢低抄底半導體優質股的好機會，除以臺積電爲投資首選，也升評DRAM指標股南亞科至「中立」。此外，給予世芯-KY、環球晶、新唐、聯發科、譜瑞-KY、晶心科「優於大盤」投資評等。

此外，摩根士丹利對臺股明年中前高點預期已高達16,500點，然若處在「企業獲利年增5％、全球經濟強勁成長且未見衰退」的樂觀假設中，臺股高點將上看19,000點。萬一出現全球經濟氣色較差的悲觀假設狀況，大摩認爲，臺股也會有12,600點水準，換言之，上檔極富想像空間，下檔則有保護。