洪灝：港股已經估值重估 接下來要看盈利

智通財經APP獲悉，近日，思睿集團首席經濟學家洪灝在訪談中表示，經歷了今年這波轟轟烈烈的行情之後，中國香港市場的市淨率已經回到了2021年3月和2023年2月以來的高點。如果這波行情是一波市場估值重估的行情，那麼市場已經被重估了。接下來就要看盈利的了。

當前港股市場情緒高漲，但技術圖形顯示部分標的物如阿里巴巴-W(09988)、港交所(00388)尚未突破2024年9月高點。因此，對於逆向投資者而言，可以稍作等待，以尋找更好的加倉時機。如果手中已有持倉，可以繼續持有，但不建議在當前極端情緒下盲目加倉。

人工智能方面，洪灝認爲，中國（在大模型競賽中）一下變成了第一梯隊。在這一輪炒作的熱潮消退之後，學術界要思考怎麼進一步做研究，怎樣把 AI的技術革命變成實實在在的基本面的變化和公司盈利的增長，這纔是最重要的。

人形機器人板塊的確表現的非常好，年初資金大概已經漲了70%，這是一個投資的機會，但最後是否能變成一個真正賺錢的機會，還不太清楚。中國的競爭總是低成本的模式競爭。未來會不會由於AI的進步，而出現差異化的競爭，這是最期待的。比如，真正有 AI思維能力的機器人，能夠真正達到養老、做家務等等的目的。

黃金方面，洪灝指出，美元信用缺失的風險必然表現在美元的貶值，這已經開始發生了，美元是今年跑的最差的主要貨幣，沒有之一。所以，對衝美元信用的風險，黃金可以佔據一席之地。美國在近三年印出來的美元比美國建國200年印出來所有的美元都要多，如果要對衝下一階段的遠期通脹風險，黃金應該佔有一席之地。此外，特朗普上臺之後，揮舞着各種各樣的“大棒”，自己的盟友都被打的眼冒金星，黃金作爲歷史最悠久的法幣，對衝地緣政策風險，它也應該佔有一些資源。

洪灝認爲，黃金是拿來囤的，不是拿來炒的，也不是拿來用的。所以，雖然3200（目標價）已經是一個前所未有的高點，無論是通脹調整推動黃金價格，還是名義金價都創新高，但這個新高才是起點。比起後面的漲幅來說，前面的漲幅根本不算什麼，前面的翻倍纔是黃金正式大牛市的開始。大牛市總是從新的價格高點開始，而不是從低點開始，價格的新高產生了一個新的牛市，這纔是重新定義黃金存在價值的路。