國內外專業評析-謝國忠:亞洲新興市場 熱錢難迴流 預期還會再外流3至4年

問:如何看待美國升息?

答:美國升息議題已炒了1年多,過去1年來已看到國際資金迴流美元資產,因此算是將這項不確定性因素已反應在非美元資產價值,由於美國經濟復甦穩定,升息趨勢仍將持續。

因應美國升息預期,亞洲新興市場過去1年來出現資金大幅外流現象,如果我們以1995年美國啓動升息週期爲例,當時資金外流亞洲新興市場的時間大約是5年,考量現階段亞洲新興市場經濟狀況,恐難吸引國際熱錢迴流,預期還會再外流3至4年。

問:如何看臺灣央行逆勢降息半碼?

答:臺灣出口不好,必須動用到貨幣政策,只是臺灣利率水準已低,降息對出口商幫助恐怕有限,加上中國人行正採取降息、讓人民幣小貶的措施,臺灣央行考量到兩岸經貿連結性,只好降息。

問:人民幣貶值趨勢還會持續下去嗎?

答:中國經濟與臺灣所面臨的情況非常雷同,都是出口疲弱,人行透過人民幣貶值先救出口,但同樣的,我覺得效益不大,因爲過去幾年人民幣升值吸引許多國際資金炒作,現在經濟成長趨緩、資本外流嚴重,人行要救出口、人民幣是勢必得要大貶,但考量資本外流問題,動作又不能太過明顯。

問:國際油價還會再跌嗎?

答:這次國際油價跌破40美元,除了供給因素外,需求也扮演重要關鍵,已開發市場石油需求呈現逐年下滑,主要成長動能來自新興市場,但新興市場近1年來需求狀況非常糟糕,因此,長期來說,國際油價維持在30至40美元是合理區間,但短期來看,若人民幣出現大貶,油價跌到1字頭並非不可能,別忘了,1998年亞洲金融危機曾跌至8美元。