掛牌新三板，阿寬食品以退爲進？

折戟A股後，阿寬食品終於成功掛牌新三板。

全國中小企業股轉系統公告顯示，四川白家阿寬食品產業股份有限公司（下稱“阿寬食品”）的掛牌申請獲得批准，並於日前掛牌。

在業內看來，阿寬食品轉戰新三板，看似“退守”，但新三板對於中小企業來說是一個更爲靈活的平臺，可以提供一定的融資便利，也能提高企業的知名度和品牌形象，併爲未來再次衝刺A股或其他更高層次的資本市場做一定準備。

多重因素致其增速放緩

在阿寬食品的發展進程中，“宅經濟”功不可沒。

阿寬食品最早成立於2001年，靠生產方便粉絲而起家，產品矩陣包括酸辣粉、紅油麪皮、自熱火鍋等，旗下不僅有阿寬和白家陳記兩大品牌，還是包括麻六記、李子柒、百草味、三隻松鼠、來伊份等網紅品牌相關產品背後的代工方。

2020年，“宅經濟”盛行，在這一催化劑的推動下，阿寬食品當年營收突破10億元大關，達到11.10億元，同比大增75.89%，同期歸母淨利潤達7626.49萬元，同比暴增222.49%。

不過，這樣的高光時刻未能一直延續，後續幾年的發展中，阿寬食品的勢頭已經不如之前迅猛。據其披露的財務數據，2021年—2023年，阿寬食品的營收分別爲12.14億元、12.46億元、13.03億元，增速分別爲9.40%、2.64%、4.54%，增速有所放緩。同期，歸屬於申請掛牌公司股東的淨利潤分別爲5896.69萬元、6881.82萬元、5037.22萬元，增速分別爲-22.68%、16.71%、-26.80%，這意味着公司的盈利水平處於波動中。

大消費行業分析師楊懷玉在接受中國城市報記者採訪時分析，造成阿寬食品增速放緩的主要原因，一方面，“宅經濟”的紅利逐漸消退，消費者對方便食品的需求趨於平穩，市場競爭加劇；另一方面，隨着阿寬生產規模的擴大，保持高速增長的難度在逐步增加，成本控制和利潤率正在面臨挑戰。再加上，包括經濟增長放緩、消費信心下降等在內的宏觀經濟環境也發生了變化，影響了阿寬方便食品的業績表現。

激烈的市場競爭也在一定程度上影響了阿寬食品的市場佔有率。以其自熱火鍋和酸辣粉爲例，馬上贏統計數據顯示，2022年一季度時自熱火鍋在方便速食類目下佔據1.84%的市場份額，而2024年一季度，其份額卻縮減了幾乎一半，僅剩下不到1%；2024年3季度，其酸辣粉市場份額爲1.13%，同比2023年第三季度的1.18%下滑4.25%。

具體到成本，福建華策品牌定位諮詢創始人詹軍豪在接受中國城市報記者採訪時稱，原材料價格的上漲和人力成本的增加也壓縮了企業的利潤空間。同時，隨着健康意識的提升，消費者對食品的質量和安全性提出了更高的要求，給企業帶來了額外的成本壓力。這也是導致阿寬食品增速放緩的原因之一。

轉戰新三板背後的原因

繼續回溯阿寬食品發展歷程，不難發現，阿寬食品起初志在衝刺A股。

阿寬食品曾備受資本市場青睞，2020年2月和6月完成總額3億元左右的2輪融資，投資方包括同創偉業、前海股權投資基金、常州彬復現代服務業基金、高瓴創投、茅臺建信基金、壹叄資本、彬復基金等等。

2021年12月，阿寬食品披露了其招股書，計劃在深交所主板上市。不過，在2023年12月，阿寬食品終止了IPO進程。今年6月，阿寬食品轉戰新三板，申請股票在全國股份轉讓系統掛牌並公開轉讓，主辦券商爲廣發證券。

對此，阿寬食品方面曾向媒體迴應稱，撤回深交所主板上市申請是公司基於目前資本市場環境及政策導向，結合戰略規劃發展作出的考慮，對於未來的上市規劃，公司會結合未來自身融資需求和業務發展規劃來進行綜合考慮。

“阿寬食品放棄衝刺A股，轉戰新三板，可能是因爲A股上市門檻較高，審覈週期較長，而新三板掛牌條件相對寬鬆，流程更快捷。”中國金融智庫特邀研究員餘豐慧在接受中國城市報記者採訪時表示，新三板也能爲公司提供一定的融資渠道和品牌宣傳機會，有助於公司階段性發展。同時，阿寬食品可能希望通過新三板掛牌積累資本市場運作經驗，爲未來再次衝刺A股或其他更高層次的資本市場做準備。

而市場競爭環境的變化以及公司內部的戰略調整也可能影響了阿寬食品的選擇。“市場環境不佳導致投資者信心不足，或是公司自身業務發展遇到了挑戰，需要通過掛牌新三板快速獲取資金支持。”詹軍豪坦言，新三板對於中小型企業來說，上市流程更快捷、成本更低，能夠爲企業提供更加靈活的融資渠道。

方便速食如何把握市場機遇

近年來，中國方便食品市場規模不斷擴大。據艾媒諮詢數據，2023年中國方便食品市場規模已達6736億元。隨着家庭消費、餐飲通路等多方發力，方便食品的產品品類得以擴充，更多的企業和資本進入賽道，2026年中國方便食品行業市場規模有望突破萬億元。

廣闊的市場前景也不斷刺激着方便速食企業，尋求新的增長點也成爲不少方便速食企業的當務之急，品牌出海也隨之成爲一股潮流。

據瞭解，除深耕國內市場，阿寬食品正在逐步拓展海外業務，並稱在堅持大單品的核心策略下，其30多款方便速食和10多款複合調料遠銷美國、英國、馬來西亞等30多個國家。以歐洲市場爲例，今年1—10月，累計銷售同比增長超過50%。同時，阿寬食品還在北美建立了海外TikTok阿寬旗艦店，未來將逐步在更多的國家建立阿寬旗艦店。

對於阿寬食品採取的品牌出海策略，詹軍豪認爲，具有一定的前瞻性和必要性。“隨着中國經濟的快速發展和國際影響力的增強，越來越多的中國品牌走出國門，向世界展示中國品牌的魅力。”詹軍豪稱，對於阿寬食品而言，海外市場的開拓不僅可以帶來新的收入來源，也有利於品牌國際化形象的塑造。

同時，楊懷玉覺得，隨着“一帶一路”倡議的推進和中國品牌國際影響力的提升，阿寬食品的國際化之路或將迎來良好的機遇。

不過，餘豐慧提到，企業品牌出海，面臨文化差異、法律法規等方面的挑戰，需要企業做好充分的準備和研究。談及尋求新的增長點，餘豐慧建議，一方面，加大產品研發力度，推出更多符合消費者需求的新品，如健康、低脂、高蛋白等特色產品；另一方面，仍需加強品牌建設，通過營銷活動提升品牌知名度和美譽度，建立忠實的消費者羣體。

在楊懷玉看來，諸如阿寬食品這樣的方便速食企業，可以利用數字化營銷手段，加強與消費者的互動，並積極拓展銷售渠道，特別是線上渠道和新零售模式，還應開發細分市場，以利於滿足不同消費者羣體的需求。

■來源：中國城市報記者 張亞欣