股票私募倉位接連下降 大私募逆勢加倉

隨着5月下旬以來，A股市場持續震盪回落，股票私募倉位也在逐漸下降。

私募排排網數據顯示，截至5月24日，股票私募倉位指數爲78.24%，周度環比下降了0.46%。股票私募一路加倉的勢頭按下暫停鍵，但整體倉位指數降幅並不明顯，主要是高倉位股票私募減倉意願提升。

從股票私募倉位分佈來看，截至5月24日，滿倉股票私募佔比爲56.23%，中等倉位股票私募佔比爲28.50%，低倉股票私募佔比爲13.74%，空倉股票私募佔比爲1.53%。

從股票私募的規模看，截至5月24日，包括100億元以上、50億—100億元規模在內的大私募逆勢抄底，其倉位指數分別爲71.78%和78.86%，其中100億元以上規模私募倉位指數週度環比上漲1.54%，50億—100億元規模私募倉位指數週度環比上漲0.87%，百億私募加倉力度最大，而50億—100億元規模股票私募倉位指數已經連續3週上漲，最新倉位指數創下年內新高。

對於當前的市場行情，中金公司認爲，在短期可能缺乏明顯事件催化環境下，A股市場震盪整理、成交低位徘徊的特徵可能仍將延續一段時間，但考慮穩增長政策逐步落實有望繼續改善投資者對經濟增長及上市公司盈利預期，7月二十屆三中全會召開在即，A股市場自2月以來的修復行情雖有波折但仍將延續，對後市表現不必悲觀。滬深300指數當前前向市盈率爲10.5倍，與歷史均值（過去十年均值在12.6倍左右）及全球主要指數對比來看仍具備較明顯的投資吸引力，一季度過後上市公司盈利增長的邊際改善也有助於後市指數表現。

展望6月，招商證券預計，當前的政策支持力度持續增強，投資端結構改善初現端倪，出口則繼續呈現穩步上升的趨勢，價格變量預計有望進一步上行。基於此，預期上市公司半年報的整體盈利能力將保持相對穩定，且由於去年同期基數較低，同比增速可能會呈現一定程度的上行。隨着二十屆三中全會的臨近，市場對於全面經濟改革的預期可能會進一步升溫，從而提升市場的風險偏好。外資預計仍將保持對A股的增持態勢。A股市場在6月—7月可能會呈現結構上行的特徵。

光大證券表示，預計下一階段市場上行的動力將逐步從宏觀經濟轉向微觀層面的上市公司盈利預期的再修正。一季報之後，分析師對A股的盈利預期有望迎來超季節性的上修，這或將成爲未來一段時間市場上行的重要動力。在市場行情演繹的節奏方面，政策出臺前後可能會是市場迎來上漲的關鍵時間點，尤其是地產鏈相關政策進一步優化，或將推動市場迎來新一輪上行區間。