公募二季度超配電子行業，AI產業發展成爲加倉主方向
公募基金2024年二季報披露完畢，電子已新晉成爲公募第一大重倉行業，引發投資者對公募基金增配電子行業邏輯的關注。
今年以來，電子行業中，半導體芯片、消費電子等細分行業的景氣度復甦，伴隨下游應用市場需求的逐步回暖，相關上市公司交出了亮眼中報業績預告。
第一財經梳理數據發現，元器件、消費電子、半導體是公募基金佈局的主要方向，在電子行業景氣度復甦的當下，AI的加速發展成爲個股業績與估值提升的最大動力，或將成爲下半年電子行業走勢的“勝負手”。
公募超配電子行業
數據顯示，截至今年二季度末，公募基金持有股票市值由一季度末的5.86萬億元，減少到二季度末的5.72萬億元。第二季度，主動管理型權益類基金增持電子、通信，減持食品飲料、計算機，行業配置前幾名依次爲電子（8.06%）、醫藥生物（6.06%）、電力設備（5.07%）、有色金屬（3.37%）。
從重倉股持股市值佔基金股票投資市值比來看，電子行業環比增長1.92%，位居增幅榜第一，食品飲料環比減少1.94%，降幅第一。根據信達證券研究報告，今第二季度，A 股電子行業配置比例爲15.6%，處於2018年以來的最高位置，位居全市場第一，超配比例達5.5%。
劃分電子行業來看，元器件、消費電子、半導體是公募基金佈局的主要方向。截至二季度末，半導體板塊的機構持倉市值佔比爲7.25%，環比提升0.88個百分點；消費電子的板塊機構持倉佔比4.14%，環比提升1.50個百分點；元件板塊的機構持倉市值佔比爲2.74%，環比提升1.19百分點。
2024年，人工智能、汽車電子等行業的高額需求疊加電子行業週期復甦，元器件板塊在二季度走出了凌厲漲勢，主要標的是蘋果產業鏈公司，生益電子（688183.SH）、鵬鼎控股（002938.SZ）、滬電股份（002463.SZ）、深南電路（002916.SZ）、東山精密（002384.SZ）等個股漲幅居前，其中，生益電子年內累計上漲118.99%，這些上市公司獲得機構加倉較多。
龍頭股深南電路7月以來已經發布了8份調研公告，可見機構重視程度。深南電路稱，PCB行業年內呈現結構性需求，伴隨AI的加速演進和應用上的不斷深化，ICT產業對於高算力和高速網絡的需求日益緊迫，各類終端應用對邊緣計算能力和數據高速交換與傳輸的需求迎來增長，上述趨勢驅動了終端電子設備對高頻高速、集成化、小型化、輕薄化、高散熱等相關PCB產品需求的提升。
智能手機消費復甦疊加新一輪換機熱潮預期下，不少消費電子個股在上半年迎來業績拐點，頭部公司立訊精密（002475.SZ）、工業富聯（601138.SH）、藍思科技（300433.SZ）、歌爾股份（002241.SZ）、領益智造（002600.SZ）等公司機構持倉增加較多。
半導體近期活躍的表現引起投資者高度關注。受益週期回暖、AI加速發展，邏輯芯片中的最大品類存儲芯片在去年四季度就已觸底反轉，今年以來需求端持續復甦，帶動兆易創新（603986.SH）、瀾起科技（688008.SH）等公司業績大幅增長；聖邦股份（300661.SZ）、南芯科技（688484.SH）等模擬芯片公司也預計上半年淨利潤同比高增，這些細分領域的龍頭二季度獲得機構加倉同樣較多。
板塊內部結構分化或是主旋律
整體來看電子行業中報業績表現，Wind數據顯示，截至7月24日，電子（長江）成分板塊521家上市公司中，有157家發佈了中報業績預告，59家預增、2家續盈、25家扭虧、16家略增，預喜率65%，高於全市場中報預喜率。
細分二級行業來看，隨着全球半導體景氣度復甦，回暖的需求帶動上市公司業績增長。44家半導體上市公司發佈了中報業績預告，18家預增、11家扭虧、5家略增，預喜率約77%。
終端需求復甦過程中，芯片設計環節率先受益。23日晚間，峰岹科技（688279.SH）、樂鑫科技（688018.SH）、晶豐明源（688368.SH）、聚辰股份（688123.SH）4家芯片股相繼披露業績預告，均預計業績同比大幅增長。
聚辰股份上半年實現歷史同期最好的銷售收入，預計1-6月實現淨利潤1.43億元，同比增長124.93%。樂鑫科技預計淨利潤增速達135%。AC/DC電源芯片股晶豐明源2203年上半年淨利潤虧損8925.88萬元，公司預計今年上半年將減虧5631.07萬元至6058.17萬元。
設計環節以外，產能利用率提升也帶動晶圓製造和設備環節的盈利能力。設備龍頭股北方華創的業績穩紮穩打，公司預計實現營業收入114.1億元-131.1億元，實現淨利潤25.7億元-29.6億元，同比增長42.84%-64.51%。
“週期復甦的節奏會先後帶動產業鏈不同環節的業績。我們認爲今年半導體的業績表現仍然是結構化的，AI、新能源汽車是主要需求端，對應爲存儲、功率半導體等等。”一位華東地區的私募基金負責人對記者說。
在上述私募人士看來，消費電子和半導體在一定程度上相互依存，智能手機換機、無線耳機等熱門消費電子產品的消費復甦將帶動相關芯片品類需求提升。“需求端來看，手機、PC 銷量連續數個季度同比增長，消費電子景氣度維持高位，進而帶動半導體產能利用率回升，從晶圓製造、封測到設計都會受益。
從細分板塊的漲跌幅來看，2024 年元器件板塊漲幅領先，上述私募人士表示，AI領域加速發展將爲頭部公司帶來業績與估值雙重提升。“AI服務器和交換機對元器件質量、穩定性的要求更高，從上一輪行情中不難發現，投資機會幾乎是圍繞AI展開，這也意味着元器件板塊內部的結構化或顯著提升。我們建議投資者重點關注電子行業中，能夠真正受益AI端側落地的細分行業進行投資佈局。”該私募人士說。