格蘭仕擬收購惠而浦(中國) 是資本炒作還是搶賽道？

惠而浦近期走勢

日前，惠而浦(中國)的一則公告，激起了家電市場的千層浪。據披露，廣東格蘭仕正在籌劃部分要約收購事項。也就是說，被業界稱爲“微波爐大王”的格蘭仕有意收購惠而浦中國。格蘭仕方面對廣州日報全媒體記者表示，目前一切以惠而浦的公告爲準。

值得注意的是，近5個交易日，惠而浦的股價漲幅已達到46.60%，並連續多日發佈異動公告，9月1日開盤不久，更一字漲停。有業內質疑，儘管惠而浦是全球“老牌”的家電廠商，但在中國市場近年業績不佳，此次要約收購，更多的是一場資本炒作。

據惠而浦披露的格蘭仕要約收購方案公告顯示，這次要約收購股份數量爲467527790股，佔惠而浦已發行股份總數的61%，要約價格爲5.23元/股，所需最高資金總額爲24.45億元。

惠而浦(中國)近年虧損嚴重

衆所周知，惠而浦是全球“老牌”的家電品牌，不過，惠而浦(中國)的業績卻相當之一般。縱觀近三年惠而浦(中國)的財報業績，2017年、2018年、2019年的營業總收入分別爲63.64億元、62.86億元、52.82億元，同比下降6.05%、1.23%、15.97%。歸屬母公司股東的淨利潤，近三年來，只有2018年爲2.62億元，同比增加370.01%，2017年、2019年均爲負數，分別爲-0.97億元、-3.23億元，同比下降134.24%、223.3%。

在8月公佈2020年半年報中，公司實現營業收入21.56億元，較去年同期下降19.90%；歸屬上市公司股東的淨利潤-1.16億元，較上年同期下降93%。

公開資料顯示，惠而浦(中國)包含了冰箱、洗衣機、洗碗機、乾衣機等，還有廚房電器、生活電器等，產品相當豐富。

儘管公司淨利潤從今年一季度的虧損1.07億元大幅收窄到二季度的虧損0.09億元。但作爲擁有如此多品類的白電企業，其業績與國內同類型的白電企業，動則數十億元、甚至上百億元的淨利潤相比，其市場表現實屬不佳。

分析：“不看重資本市場”的格蘭仕面臨諸多問題

對於此次的要約收購，業界持不同觀點。有觀點認爲，格蘭仕最大的優勢在廚房電器領域，比如微波爐、蒸箱、烤箱等，但在空調、冰箱、洗衣機等白色家電市場上，份額一直非常低。惠而浦(中國)最優質的資產恰恰是洗衣機、冰箱業務。假如收購成功，雙方是取長補短。

亦有觀點指出，格蘭仕很大機會藉此推進上市進程，或實現借殼上市。此前公告就披露，收購人擬通過本次要約收購獲得上市公司控制權。本次要約收購不以終止惠而浦上市地位爲目的。意味着本次要約收購完成後，格蘭仕將持有上市公司不低於51%股份，上市公司實際控制人將變更爲樑昭賢、樑惠強父子。

有趣的是，早在幾年前，格蘭仕集團董事長樑昭賢曾公開稱，格蘭仕並不看重資本市場。上市只是企業尋求資金來源的一種途徑，但並不是唯一的途徑。然而，近一兩年關於格蘭仕尋求上市的消息不時傳出。

同樣是廣東“老牌”白電、廚電企業，美的、萬和、格力等早已登陸資本市場多年。家電行業分析師稱，格蘭仕的主營業務是微波爐，營收佔企業總營收一半以上。微波爐被認爲是傳統的家電產品，且毛利率偏低，對資本市場沒有吸引力。

對於市場的種種聲音，格蘭仕迴應全媒體記者表示，當前以惠而浦公告爲準。

業內人士坦言，格蘭仕接盤惠而浦後，肯定有諸多問題需要解決，包括人員的調整、產品線的優化等。

格蘭仕近年一直在轉型，比如向智能家居佈局、進入芯片、邊緣計算領域等。格蘭仕高層表示，將投資超100億元同步推進工業4.0項目、開源芯片項目，朝着世界500強企業的目標邁進，未來3~5年達到超過1000億元的年營收規模。

今年4月，格蘭仕宣佈開闢空氣消毒機市場，並於最近正式推出一款全新的空氣消毒機。明顯是緊隨美的、海爾、格力等企業步伐，貼近當下消費市場。

白電巨頭欲擺脫“傳統”二字

記者注意到，近年白電領域，傳統巨頭們紛紛轉型，“年輕化”、智能化是主要方向，並有意擺脫“傳統”二字。如美的集團提出兩個全面的戰略，全面數字化和全面智能化，產品方面則是加快智能小家電的研發和推出，公司上半年財報顯示，消費電器收入達到530億元。

去年才上市的家電市場“後浪”小熊電器，被衆多“前浪”家電企業對標，據最新財報顯示，今年上半年公司營業收入同比增加44.51%，歸母淨利潤同比增加98.93%，毛利率爲36.5%。截至9月1日A股收盤，小熊電器的股價達到142元，總市值222億元，較上市時的發行價上漲4倍。文/廣州日報全媒體記者 文靜