高收債題材不斷 進場時機到

主要債券資產2021年至今累積報酬率

變種病毒Omicron爲全球經濟再添不確定性，加上美國聯準會政策轉向鷹派，債市自11月初至今受市場震盪拖累，表現相對股市保守，但是高收益債市場無畏雜音。今年以來全球高收益債券違約公司數創30年以來新低，違約規模金額也在歷史低檔。

目前市場利率仍低，反而創造更佳的進場時機，在震盪中看見亮點。

其中，墜落天使高收益債券在多數期間表現出色，今年以來累積報酬率達5.74％。

野村特別時機高收益債基金經理人郭臻臻說明，儘管寬鬆退場引發市場動盪，不過高收益債的基本面強勁，企業營收穫利增長顯示財務體質改善，調升評等企業數多於調降數。

根據JP Morgan截至11月資料顯示，過去12個月高收債違約率0.4％，爲2007年以來最低點，預估明年違約率仍維持在1％以下，加上12月市場發行量清淡，有助於高收益債表現。

郭臻臻表示，墜落天使高收益債券原本爲投資級債券，卻因特殊情況被調降評等，而短暫落入高收益債（BBB-以下），被視爲高收益債中的優等生。隨着美國景氣轉好，加上目前利率低且市場資金充沛，對於高收益債市持有正面樂觀的看法，建議投資人考慮鎖定墜落天使高收債的相關基金。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，全球景氣正進入上升軌道，只要新變種病毒沒有造成大量的重症或死亡，未來再次全面鎖國封城的機率不高。經濟活動照常進行下，企業獲利將維持擴張態勢，債信品質可望持續改善。

摩根大通證券近期即大幅下調明年全球高收債違約率預估值，從1.25％調降到0.75％，與今年的0.65％相當，爲金融海嘯以來的偏低水準。

除了基本面改善，現在美國10年期公債實質利率爲-1.05％，處於低利率環境，資金勢必尋求更有效率的去處，而高收債的高利差優勢，將吸引對收益有興趣的投資人青睞。

安本標準投信投資長彭炫通表示，目前仍有一些債券市場的基本面優於去年，想追求收益的投資人，高收益債和新興市場債，特別是前緣市場債均能提供相對較佳的收益水準。

木星資產管理另類投資債券主管許銘凱（Mark Nash）表示，明年風險資產將享有絕佳機會，價格可能會先變得更便宜，預計在今年年底市場會出現一些波動，所以在明年第一、二季，新興市場債和高收益債等資產會再次具有吸引力，不過投資人必須非常仔細地檢視其估值。