高收益債 績效比配息更重要

國內投資人偏好高收益債最大的誘因就在配息率較高，但配息率的高低往往也取決於投資績效，所以高收益債的長期績效，反而纔是確保配息率穩定的最大關鍵；另外，一般投資人較少知道的是，高收益債的基金管理費其實也會反映在淨值上，特別是國人持有比重最高的前十大境外高收益債基金，基金管理費從0.6～1.5％不等，來回差距約當1個百分點，所以投資人在選擇高收益債基金時，也可以把基金管理費與投資績效一併列入參考。

根據境外基金觀測站與晨星的統計，在國人持有規模最大的前十大高收益債券基金中，截至2020年12月爲止，要以聯博全球高收益債基金1.7％的管理費爲最高，而管理費在1％以內的高收益債基金僅有三檔，分別是摩根環球高收益債券基金的0.85％、富蘭克林坦伯頓公司債基金的0.80％、以及路博邁高收益債券基金的0.60％。不過，管理費並非一成不變，譬如聯博在去年底就發佈公開資料，計劃在今年起下調全球高收益債的管理費率。

資產管理業者表示，投資固定收益型基金多爲保守型投資人，訴求長期穩健的績效與配息，大多希望能夠保本保息，因此在相關費用上「錙銖必較」才能夠讓投資更具有效益。因此對於投資高收債基金，應先重視長期績效、考量管理費，再將配息視爲連帶的附加價值，這樣長期下來才能真正享受到投資高收益債的優勢。

投信法人強調，由於今年低利環境仍可望持續，美國公債供應增加，高殖利率債券受到的影響較小，且景氣脫離谷底、全球低利率環境延續，資金進駐高息資產的需求仍存。從違約情形和資金動能觀察，去年11月美國高收益債市零違約，爲2018年8月以來首見，且根據美銀美林研究預期，未來一年高收益債發行企業淨降評佔比將明顯減少，使得高收益債信用利差大幅縮窄。