高收益債 績效比配息更重要

國內投資人偏好高收益債最大的誘因就在配息率較高,但配息率的高低往往也取決於投資績效,所以高收益債的長期績效,反而纔是確保配息率穩定的最大關鍵;另外,一般投資人較少知道的是,高收益債的基金管理費其實也會反映在淨值上,特別是國人持有比重最高的前十大境外高收益債基金,基金管理費從0.6~1.5%不等,來回差距約當1個百分點,所以投資人在選擇高收益債基金時,也可以把基金管理費與投資績效一併列入參考。

根據境外基金觀測站晨星的統計,在國人持有規模最大的前十大高收益債券基金中,截至2020年12月爲止,要以聯博全球高收益債基金1.7%的管理費爲最高,而管理費在1%以內的高收益債基金僅有三檔,分別是摩根環球高收益債券基金的0.85%、富蘭克林坦伯頓公司債基金的0.80%、以及路博邁高收益債券基金的0.60%。不過,管理費並非一成不變,譬如聯博在去年底就發佈公開資料計劃在今年起下調全球高收益債的管理費率

資產管理業者表示,投資固定收益型基金多爲保守型投資人,訴求長期穩健的績效與配息,大多希望能夠保本保息,因此在相關費用上「錙銖必較」才能夠讓投資更具有效益。因此對於投資高收債基金,應先重視長期績效、考量管理費,再將配息視爲連帶的附加價值,這樣長期下來才能真正享受到投資高收益債的優勢

投信法人強調,由於今年低利環境仍可望持續美國公債供應增加,高殖利率債券受到的影響較小,且景氣脫離谷底、全球低利率環境延續,資金進駐高息資產的需求仍存。從違約情形和資金動能觀察,去年11月美國高收益債市零違約,爲2018年8月以來首見,且根據美銀美林研究預期,未來一年高收益債發行企業淨降評佔比將明顯減少,使得高收益債信用利差大幅縮窄。