富安娜踩雷背後：中信證券兜售“殭屍”商場

鋒靂 時浩 徐超 戴鷺

主營牀上用品的上市公司富安娜，辛辛苦苦賣着枕頭、被子，攢下一點家底，最近發現——自己理財，可能把上半年的淨利潤理沒了一半。

受託的操盤方是，中信證券。最終的底層資產，是一個在杭州郊區“殭屍”了多年的商場。

富安娜踩雷背後：中信證券兜售“殭屍”商場（來源：本站財經）

中信證券的客戶們

近日，富安娜公告，公司於2021年3月19日購買1.2億元理財，如今到期後，有本金1.065億元及投資收益到期未兌付。

富安娜購買的理財產品名稱爲“中信證券富安FOF定製1號單一資產管理計劃”。受託方（產品管理人）爲中信證券。

作爲一家主營牀上用品的上市公司，富安娜並不是暴利企業。今年上半年營收13.35億元，淨利潤才2.11億元。如果1個多億的本金無法收回，意味着上半年一半的淨利潤白乾了。

事實上，富安娜跟中信證券的理財合作從2018年就已開始，已經歷時5期。每期都是富安娜拿出1個億左右的資金參與理財。前四期都完美的兌付了本息。

值得注意的是，2020年4月19日，也就是在第四期理財開始執行後不久，富安娜方面稱，基於“聽從管理人建議”，鑑於“證券期貨相關管理規定有所變化，”富安娜與中信證券簽訂了補充協議，將原來的，《中信證券富安1號定向資產管理合同》變更爲《中信證券富安FOF定製1號單一資產管理計劃資產管理合同》。

儘管目前富安娜沒有公佈合同的原文，但從“FOF”的名稱上來看，意味着上述理財資金可以投向其他資管產品，從而投向經過多層嵌套的資產標的。

此前富安娜股東大會和董事會授權可購買的理財產品投向十分嚴格：包括：①購買商業銀行、證券公司、基金公司、保險公司等資信狀況良好的機構發行銷售的風險可控、靈活性較強、最長期限不超過12個月的理財產品和資產管理計劃，②銀行理財產品、銀行大額存單、結構性存款、券商收益憑證、固定收益類產品、國債逆回購、貨幣市場基金等。

並不包含房地產。

但最終，在把資管產品改成“FOF”後，富安娜的1.2億理財資金，其中很大一部分流向了一個在杭州郊區“殭屍”了多年的商場項目。這顯然超過了富安娜方面最開始的理財範圍。而“FOF”的形式，或給這項投資提供了一個繞道的由頭和保護色。

事實上，中信證券並不是只拉上富安娜一家，爲“殭屍”商場項目做FOF。

據另一家上市公司東方鐵塔（002545）公告，2020年4月，東方鐵塔曾出資5000萬元認購一個“中信證券信享106號單一資產管理計劃”，最終的投向是：西部信託-渝信優債精選4號集合資金信託。

最終，西部信託的渝信4號融資客戶（債務人）爲浙江藍德置業發展有限公司，所涉項目名稱爲杭州市餘杭區西溪板塊的海港城項目（商業項目）。”與富安娜是同一個底層項目。

富安娜修訂理財合同的日期，是2020年4月19日。

東方鐵塔認購西部信託產品的日期，是2020年4月26日。

相隔7天。

殭屍商場-海港城

富安娜方面公告，拿到過中信證券提供的信息，到2021年底，富安1號FOF淨值和收益率依然爲正。但投向的產品顯示爲：東方紅貨幣B、北大資源杭州海港城。東方鐵塔此前公告的，也是這一個底層資產。

富安娜方面稱，北大資源杭州海港城項目債務人浙江藍德置業發展有限公司早已實質違約，且2019年和2020年審計報告均被中匯會計師事務所出具保留意見。

但事實遠沒這麼簡單。

上述“北大資源-杭州海港城”是杭州曾經的一個知名爛尾樓-如今的一座“殭屍”商場。

最初在2011年，杭州的一家小房企藍德置業在杭州西溪溼地的西北側拿下一塊商業用地，命名爲西溪海港城。

該項目總建築面積約25萬方，主要是商業用地性質。規劃以8500餘平方米的西溪文化廣場爲核心，配以7萬餘方的購物中心、3萬餘方的風情商業街、高端商務酒店、服務式公館四大業態。

但從2014年起，海港城項目因各種原因，逐步停工。

2014年11月，藍德置業大股東浙江藍頓將藍德置業的主要股權轉讓給方正集團旗下地產公司北大資源，此後項目改名爲北大資源海港城——最後定名：博雅城。（爲概念統一，以下文章中仍稱爲“博雅城”）

隨着北大資源的股東方危機，海港城的開發經歷了一漫長的過程：2014年起，海港城已經開始對外銷售酒店式公寓部分，到目前爲止，整個項目雖然是現房狀態，但大量購房業主，在長達7年的時間，仍未能收房。博雅城的商場部分宣稱在2019年年末正式開業，此後，經營冷清，一樓以上大範圍未能出租出去。

鋒靂在2022年8月23日實地走訪發現，海港城目前依然是一個“殭屍”商場。整個商業體已經大門緊閉，原本供顧客進出的門口塞滿了電動車，只有物美超市和影院兩個部分在營業。

3-7樓的公寓部分不少已經裝修好，但入住和活動人士稀少。多個室戶門關大開。而綜合體外的宣傳板，仍停留在2019年的時間點上。

債務方與鼎暉

據愛企查信息顯示，在2018年底拿到藍德置業控股權後，成都天億啓邦在2019年8月起將藍德置業的股權質押給了西部信託有限公司。上述質押目前的狀態依然顯示爲“有效”。

東方鐵塔和富安娜通過中信證券投出的理財資金，最終指向的是藍德置業的實際控制人。

藍德置業當前的大股東爲成都天億啓邦，該公司原本由北大資源公司控股。今年5月底，成都天億啓邦股權變動，北大資源退出，一家四川朗暉凌億企業管理有限公司成爲控股股東。

朗暉凌億向上穿透是一家四川朗暉共創公司，背後，四川朗霽系的子公司51%股權，鼎暉投資的關聯合夥企業佔49%。

今年5月18日，鼎暉投資在其官方公衆號中發佈一篇文章稱：鼎暉攜手朗基，成功投資總貨值超100億元人民幣不良資產包”。海港城背後的藍德置業，正在上述不良資產包中。

據鼎暉方面的文章稱：“朗基集團，是鼎暉在西南區域第一家特殊機會投資業務戰略合作伙伴。朗基集團成立於2005年，深耕成渝地區的困境不動產領域，積累了豐富的不良資產操盤經驗。”

看似新接盤方強強聯合，但是3個月後，底層資產爲藍德置業與杭州海港城的“中信證券富安FOF定製1號單一資產管理計劃”卻未能到期兌付。

按照愛企查的信息，向西部信託融資的質押方是成都天億啓邦，頂層的股東雖然換了，但應該不影響底下項目公司成都天億啓邦的償債責任。所以中信證券最後的資管產品追索標的，應該是有路徑可尋的。

如今究竟是償債主體發生了變化？還是新股東的資金鍊出了問題？

富安娜方面稱：已成立專項工作小組處理相關事項，但因該產品屬於非保本理財，因此存在本息不能全部兌付風險。

總之，鼎暉、朗基、富安娜、中信證券、西部信託，和杭州那座“殭屍”商場的故事，纔剛剛開始。