佛吉亞收購海拉，第七大汽車零部件廠商誕生？

圖片來源：佛吉亞官網

圍繞德國知名照明廠商海拉的競購之爭，終於有了最終的贏家。

法國當地時間8月14日，佛吉亞迫不及待地宣佈，與海拉簽署合併協議，以34億歐元現金+9%佛吉亞股權的代價，從海拉控股家族手中獲得其60%的股權。

佛吉亞方面表示，雙方合併後，佛吉亞將成爲電子和軟件領域的主要玩家，並以多領域高度先進的技術組合，成爲全球第7大汽車零部件供應商（進入歐洲TOP 5，美洲和亞洲TOP 10）。

海拉背後家族變身佛吉亞大股東

海拉是一傢俱有百年曆史的全球性上市家族企業，成立於1899年，自1923年以來，Hueck家族就擁有了該企業的大部分股份，並於2014年令海拉上市。目前，Hueck家族與Röpke家族一起持有海拉60%的股權。

早在數年前，Hueck家族就開始謀劃，爲海拉尋找買家，2019年曾將海拉的汽車繼電器業務出售給中國的繼電器廠商——廈門宏發汽車電子有限公司。數月前，海拉控股家族傳出有意整體出售股權的消息後，法國佛吉亞、德國克諾爾、法國彼歐等多家零部件廠商向其伸出了橄欖枝，而海拉股價也出現上漲。

經過數月秘密談判後，海拉控股家族最終選擇了佛吉亞。佛吉亞爲其提供的報價是每股60歐元，與海拉未受影響的最新股價45.8歐元相比，有33%的溢價。雙方擇定的方式是，34億歐元現金，再加上13571428股的佛吉亞新發行股票（參考價每股42.063歐元），後者相當於佛吉亞9%的股權，約合5.7億歐元。這樣一來，海拉控股家族將成爲佛吉亞的大股東之一，並將派遣一名代表加入佛吉亞董事會。

除了上述海拉控股家族持有的60%股票外，還有另外40%分散在多個股東手中。按照合併協議，佛吉亞也向其他股東發出收購要約，價格同樣爲每股60歐元。這意味着，如果要100%收購海拉，佛吉亞需要付出的現金代價將是67億歐元（約合人民幣512億元）。

該協議已獲得佛吉亞董事會的一致通過，得到了海拉管理層的支持，並提交監管機構審批。如果一切順利，海拉將於2022年初併入佛吉亞。這將是過去三年歐洲汽車零部件行業規模最大的交易之一。

圖片來源：Wiwo.de網站

擴大零排放陣容，加速ADAS和自動駕駛

對於佛吉亞來說，收購海拉使其再度邁出了轉型的一大步，雙方產品組合高度互補，海拉在車燈和電子產品方面的佈局令佛吉亞頗爲心動。車燈方面，海拉的主打產品包括矩陣式LED大燈和尾燈、SSL|HD高清大燈、內飾氛圍燈等，這些與佛吉亞的智能駕艙、內飾技術不謀而合，雙方早在2018年就宣佈在車內照明領域展開合作。

電子產品線方面，海拉近年來積極轉向電動化、輔助駕駛和自動駕駛，產品包括77GHz和24GHz雷達傳感器、攝像頭、電子助力轉向傳感器、智能電池傳感器、DC/DC轉換器、燃油控制模塊、鋰電池電子產品等。這些技術對於佛吉亞來說，是其夢寐以求的產品集羣。

事實上，佛吉亞2019年收購日本導航系統廠商歌樂，並將其組建成第四大業務部門——佛吉亞歌樂汽車電子，就是希望藉此成爲座艙電子和輔助駕駛領域的領軍者。海拉在這方面的產品對於佛吉亞來說是強有力的補充。至於海拉的電動化產品，則可以與佛吉亞押注的氫能解決方案結合起來，從而構成獨特的零排放技術組合。

入手海拉後，佛吉亞在電子和軟件領域將擁有37億歐元營收，外加3000名軟件工程師，以及24個生產基地和21個研發中心。對海拉的收購將使得佛吉亞成爲電子和軟件領域的主要玩家之一，並加速ADAS和自動駕駛進程。鑑於其已接到大量訂單，佛吉亞預測，到2025年，其在電子和軟件領域的營收將達到70億歐元。

根據佛吉亞的計劃，合併後的新公司將聚焦以下四大板塊：電動出行（包括氫能）、高級駕駛輔助系統（ADAS）和自動駕駛、未來駕艙、全生命週期價值管理。而這些，與汽車行業未來的趨勢無疑是相當契合的。

就像海拉首席執行官Rolf Breidenbach所言：“佛吉亞和海拉非常契合，尤其是在產品範圍和市場覆蓋方面。”藉助佛吉亞，海拉可以積極拓展中國和日本車企客戶；藉助海拉，佛吉亞可以與德國高端汽車廠商加強合作。對海拉的收購同樣令佛吉亞信心滿滿。佛吉亞2021年營收預期爲230億歐元，而海拉2020/2021財年（2020年6月~2021年5月）實際營收爲65億歐元。佛吉亞預測，到2025年，合併後的新公司營收將達到330億歐元，營業利潤率超過8.5%。

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