第二批中證A50ETF下週上市，險資跑步入場，券商、私募大舉買入

繼首批兩隻中證A50ETF上市交易後，第二批產品推出進度也有所加快。3月13日，8只中證A50ETF披露了上市公告書，將於18日開始上市交易。

目前，第二批產品建倉進度不一，多隻A50ETF已火速建倉，股票倉位超90%，部分產品建倉節奏相對落後，股票倉位暫時約爲23%。從持有人結構來看，險資是購買主力，券商、私募、期貨都機構也積極參與，且有基金公司自購。

市場人士認爲，中證A50ETF之所以受到資金的熱烈追捧，得益於春節後A股市場的回暖。據Wind數據統計，在A50ETF發售的10個交易日內，上證指數、滬深300指數均漲逾5%，其中，申萬計算機、申萬通信同期分別大漲19.99%、17.85%。

易方達基金指數投資部總經理林偉斌對第一財經分析稱，當前上證指數在3000點附近震盪，市場投資情緒逐步修復。結合A股市場整體估值，以及中證A50指數估值均處於歷史底部區間，投資性價比較高。

建倉進度分化

3月12日，首批中證A50ETF正式亮相。摩根中證A50ETF、平安中證A50ETF，分別在上交所、深交所上市交易。截至當日收盤，兩隻ETF成交額均突破9億元，且單日換手率均超過40%。

剩餘8只中證A50ETF，都將於3月18日在滬深上市交易，分別爲華泰柏瑞基金、嘉實基金、易方達基金、大成基金、銀華基金、華寶基金、工銀瑞信、富國基金八家公募旗下的中證A50ETF。

其中，華泰柏瑞、大成旗下中證A50ETF的上市交易份額均爲20億份；銀華、華寶、富國、嘉實、工銀瑞信、易方達旗下中證A50ETF的上市交易份額分別爲19.10億份、15.48億份、15.29億份、14.30億份、12.24億份、8.93億份。

從建倉情況來看，多隻基金的股票已經建倉。由於ETF需要在上市前完成建倉，按照投資組合約定，A50ETF投資標的指數成份股及備選成份股的的資產比例，不低於非現金基金資產的80%，且不低於基金資產淨值的90%。

截至3月11日，易方達中證A50ETF的股票倉位佔基金總資產的比例爲95.11%；華泰柏瑞中證A50ETF爲93.2%；工銀瑞信中證A50ETF爲92.94%；富國中證A50ETF爲91.37%。

也有部分建倉節奏相對較慢。截至3月11日，華寶中證A50ETF股票倉位佔基金總資產的比例爲23.69%；大成中證A50ETF爲65.87%。

中信證券認爲，若成立時板塊熱度較高，則ETF可能選擇快速建倉，對上市前指數的絕對和超額收益存在正向影響；若成立時市場較疲弱或跌幅較大，則ETF可能選擇推遲或者緩慢建倉，對指數影響較小。

誰在大舉買入

從基金持有人情況來看，險資成爲認購主力。

公開信息顯示，已上市交易的平安中證A50ETF前10名基金份額持有人中，4家屬於“平安系”，合計持有比例達到28.66%，其中平安人壽持有比例最高，達20.91%，

摩根中證A50ETF十大持有人中也有四家險資。依次爲中國太平洋人壽保險—分紅—個人分紅、國華人壽保險—分紅二號、中國太平洋人壽保險—萬能—個人萬能和中國人壽再保險，持有比例分別爲3.97%、2.2%、0.88%和0.71%。

第二批A50ETF產品的持有人，保險資金依舊是投資主力，同時還有私募、券商，基金公司也大手筆自購。

具體看來，持有華寶中證A50ETF的保險資金，佔其場內總份額總計超8%；華泰柏瑞的前十名基金份額持有人均爲券商；工銀瑞信A50ETF的持有人中券商持有份額比例爲4.65%。

此外，華寶中證A50ETF、易方達中證A50ETF、大成中證A50ETF、銀華中證A50ETF幾隻產品的前十名持有人中，都有私募資金現身。以及易方達基金自購自家旗下A50ETF超過5000萬元、工銀瑞信添福混合型養老金產品現身其A50ETF第五大持有人。

聚焦“核心龍頭”，機構看好後市修復行情

公開資料顯示，中證A50指數是A股首隻由國內指數公司編制的A50指數，該指數選取50只各行業市值最大的證券作爲指數樣本。

據Wind數據統計，截至2023年12月底，指數樣本總市值爲12.17萬億元，平均數爲2735億元，共覆蓋30箇中證二級行業以及50箇中證三級行業。最新前十大權重股包括貴州茅臺、中國平安、寧德時代、招商銀行、美的集團、長江電力、紫金礦業、恆瑞醫藥、中信證券、比亞迪等各行業核心龍頭上市公司。

華寶A50ETF基金經理蔣俊陽稱，中證A50指數成份股一直是公募基金等內資機構、北向資金爲代表的外資機構投資者重倉資產。其中，北向資金自開通以來就持續加倉中證A50指數成份股，截至2023年12月底，北向資金持有中證A50指數成份股的市值達8046億元，市值佔比高達40.2%。

此外，中證A50指數的新經濟板塊佔比較高，指數成份股的盈利能力和成長能力較強。據Wind數據統計，截至2023年9月底，中證A50指數成份股淨資產收益率中位數爲14.83%，淨利潤增速中位數爲6.53%，均高於上證50、滬深300等主流寬基指數。

林偉斌稱，近年來A股市場的“新經濟”佔比不斷提升，中證A50指數就較好地反映了經濟發展新趨勢。2015年至今，中證A50指數的電力設備、生物醫藥、信息技術等行業權重不斷上升，“新經濟”相關行業權重達46.9%，高於其他50寬基指數。

林偉斌還提到，中證A50指數納入ESG篩選規則，契合當下可持續投資理念。指數將可持續發展特徵納入考量範圍，剔除了中證ESG評價結果在C及以下的上市公司證券。ESG負面剔除有助於提升指數超額收益、降低波動率，強化指數的投資價值。