當“+”固收成爲一種浪潮 穩健理財該怎麼選？

今年以來，債券成爲備受市場關注的資產。無論是儲蓄國債還是超長期國債都受到投資者的歡迎，屢屢上演開賣及售罄的局面。部分資金希望通過配置長久期的債券獲取較高回報，一度導致50年期特別國債收益率出現“倒掛”。

有業內人士表示，今年發行的3年期、5年期等儲蓄國債利率明顯低於往年同期同期限的產品。對於追求穩健回報的投資者而言，除了直接配置國債，還可以選擇主要投向債券資產的純債基金。

中國基金業協會最新公佈的公募基金數據顯示，截至5月末，募基金規模突破31萬億元。相比年初27.6萬億的總規模，公募基金今年前5個月增長了3.64萬億元，規模的猛增仍得益於固收產品的火爆，債券型基金和貨幣型基金合計貢獻了3.52萬億元的增量，佔整體增加的比例超過95%。

爲什麼幾萬億都在涌入固收類基金？當“+”固收成爲穩健理財的一種浪潮，我們要如何挑選適合自己的產品？

01｜連續十年收正的投資品類

純債基金是以固收類資產票息打底，並綜合運用多種投資策略，在控制組合波動的前提下，力爭爲投資者實現較好體驗的一類產品。結合產品所投債券的期限，純債基金細分爲中長期純債基金和短期純債基金。

如果我們以年爲單位來看債券基金的淨值曲線，大多數產品在大多數年份都是穩步上升的，牛熊的區別只是在於上升攀爬速度的快與慢。Wind統計顯示，近十個完整年度，短期純債型基金指數和中長期純債型基金指數業績均爲正。

表：近十個完整年度純債類基金指數業績表現

數據來源：Wind，截至2023年12月31日。短期純債型基金指數爲萬得短期純債型基金指數（指數代碼：885062.WI），中長期純債型基金指數爲萬得中長期純債型基金指數（指數代碼：885008.WI）風險提示：指數過往業績不預示未來，也不預示本基金業績表現，投資須謹慎。

從歷史表現來看，短期純債基金和中長期純債基金各有優勢，短期純債基金的波動性較小，流動性上也更有優勢，收益性上可能相對更弱一些。而中長期純債基金收益性相對佔優，但難以避免部分時段可能有較大回撤。

近幾年，受益於債券市場的牛市行情，長期純債型基金的表現更爲突出。銀河證券統計顯示，截至6月21日，長期純債型基金過去一年、兩年、三年的平均回報分別爲3.94%、6.79%和11%，在銀河證券三級分類中位列前15%、10%和10%（具體排名爲27/210、18/198、18/182）。

02｜三個維度挑選績優產品

近幾年，權益市場的波動加大，越來越多投資者選擇通過更爲多元的資產配置策略來實現財富保值增值的目標。而債券基金在資產組合中扮演的正是“壓艙石”的角色。

那麼，在衆多的債券型基金中，投資者要如何挑選出符合自身需求的產品呢？我的體會是“三看”：

第一，看“收益率”。

歷史表現優異的產品，其投資回報肯定是遠超同類平均水平的。根據銀河證券統計數據，截至6月21日，廣發景益債券（代碼：015839）過去一年業績回報爲5.83%，排名同類型基金的前5%（35/792）。（同類指長期純債債券型基金(A類)）。

從中長期回報來看，廣發景益債券自成立以來（2022年10月24日）的淨值增長率爲7.76%，年化回報4.62%，期間最大回撤爲0.49%，收益風險性價比整體表現突出。

第二，看“勝率”。

除了關注基金的收益情況，我還會關注收益的來源及其穩定性，用的是投資勝率這個指標來觀察基金收益穩定性。如果說收益率代表基金賺錢的能力，那麼投資勝率就是賺錢的概率，常用的統計區間有月度、年度。

以前面提到的廣發景益債券爲例，該基金成立於2022年10月24日，Wind統計顯示，截至6月21日，自廣發景益債券成立以來的19個完整月份裡，有17個月的月度收益均收正。

第三，看“投資人”。

良好的基金業績離不開基金經理的精細管理。廣發景益債券自成立以來即由基金經理吳迪管理，其擁有9年證券從業經歷，3年投資管理經驗。她的管理理念是“穩中求進、不得貪勝”，在產品的日常管理中，通過前瞻性研判市場運行的中期趨勢，力爭準確抓住市場拐點信號，並通過多元靈活的增強策略操作，捕獲穩定的超額收益來源。

根據基金定期報告，在今年一季度債券市場利率先大幅下行後窄幅震盪、30-10年利差不斷突破極值、信用債期限利差和信用利差壓縮至極低水平的背景下，廣發景益債券通過靈活調整持倉券種結構、組合槓桿和久期分佈，年初組合倉位和久期保持在正偏的狀態，較好地抓住了債市收益率下行機會。

立足當前視角，長期純債型基金是否還能參與呢？有機構人士表示，從短期來看，債券市場面臨政策逆風、結構擁擠等壓力，但從中期角度來看，債市仍處於相對有利的宏觀環境中。從結構上來看，中長債等高息資產仍是穩健理財需求的品類。（源自：拾貝的微光）

風險提示：基金過往業績、基金管理人過往業績不預示未來，也不預示本基金未來業績表現。本基金投資於證券市場，投資者在投資本基金前，需充分了解本基金的產品特性，並承擔基金投資中出現的各類風險。本產品由廣發基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。投資前請認真閱讀本基金基金合同和招募說明書等法律文件，充分了解本基金詳情及風險特徵。本基金的風險等級爲中風險，但應以代銷機構的風險評級規則爲準，代銷機構風險評級不低於管理人的評級結果，請投資者選擇符合風險承受能力、投資目標的產品。基金有風險，投資須謹慎。

編輯：林森