存款掛牌利率邁入“1時代”，消費及理財或受益
新一輪存款掛牌利率調整正在各類型銀行間陸續落地。
繼7月25日六大行集體下調存款利率之後，部分股份行也火速跟進調整，招商銀行、平安銀行均在26日更新了新的存款利率表。當日，第一財經記者詢問其他多家股份行，工作人員表示，目前尚未接到新的調整通知。另據記者瞭解，部分股份行上週已提前對執行利率陸續作出一定幅度下調。
從調整幅度來看，兩家股份行存款利率下調幅度與大行基本保持一致，2年期及以上定存調整幅度更大。目前，已作出調整的各銀行3年期、5年期定存利率降幅均爲20BP，除平安銀行2年期品種下調30BP外，招行及六大行2年期品種降幅爲20BP。
這也是繼2023年12月22日之後，國有大行時隔7個月再次集體下調存款掛牌利率。此輪調整後，國有大行掛牌利率正式告別“2時代”，主流執行利率水平最高也由2.35%降至2.15%。
此前有市場權威專家對第一財經表示，這體現出存款利率市場化調整機制作用有效發揮，商業銀行市場化定價的能力進一步增強。不少業內人士分析，按照過往經驗，股份制銀行、中小銀行也會逐步跟進下調。
對於此輪存款降息的影響，機構普遍認爲，一方面將緩解銀行業淨息差壓力，另一方面將促進儲蓄向消費和投資轉化，同時爲實體經濟融資成本穩中有降騰挪空間。綜合多方面因素，多位受訪人士認爲，年內不排除還有至少一次存款利率下調，或將進一步加劇存款“搬家”。
新一輪存款利率下調來了
具體來看，招商銀行此次調整覆蓋各類型的人民幣儲蓄存款利率，調整幅度基本與國有大行保持一致。其中，2年期、3年期、5年期定期存款利率下調幅度最大，爲20BP，調整後分別爲1.45%、1.75%、1.8%。其他類型儲蓄存款中，除活期存款下調5BP，其餘品種普遍下調了10BP，其中3個月、6個月、1年期定存調整後利率分別爲1.05%、1.25%、1.35%。
平安銀行調整後的部分類型人民幣儲蓄存款利率相對略高，但該行2年期定存利率調整力度更大，達到30BP，其他品種存款利率調整幅度與大行基本保持一致。目前，該行活期存款掛牌利率爲0.15％，與大行一致；3個月、6個月、1年期定存利率分別爲1.1%、1.35%、1.55%；2年期、3年期、5年期定存利率分別爲1.6%、1.8%、1.85%。
此外，恆豐銀行也在7月26日更新了官網的存款利率，但利率水平整體未作調整。
掛牌利率調整後，各行執行利率也跟隨下調，但多數相比國有大行仍有優勢。
據記者瞭解，目前，招商銀行儲蓄存款利率最高的品種是2年期特色定存，最高利率由此前的2.15%降到了1.95%，相比掛牌利率上浮50BP，3年期則暫時沒有額度。平安銀行3年期定存執行利率由2.6%陸續降至2.55%、2.4%，5年期定存執行利率最新爲2.45%，分別較調整後掛牌利率上浮60BP。
在尚未進行新一輪存款利率調整的股份行中，3年期定期存款的主流利率水平最高在2.6%左右，個別股份行特色存款產品還可做到2.7%、2.75%。
此前7月25日，也就是7天期逆回購操作降息3個工作日之後，六家國有大行再次開啓了一輪存款掛牌利率調整，其中多家大行在當天凌晨更新了人民幣儲蓄存款掛牌利率，不同類型的人民幣存款利率均有不同程度調整。其中，2年期及以上整存整取利率普遍下調20BP，2年期以下整存整取、零存整取、整存零取、存本取息利率下調幅度爲10BP，活期存款利率下調5BP。同時，協定存款、通知存款利率也下調了10BP。
這次有何不同？
這也是繼2023年12月22日之後，國有大行時隔7個月再次集體下調存款掛牌利率。而自2022年4月利率市場化調整機制建立以來，國有大行已進行6輪存款利率調整，其中5次涉及掛牌利率集體調整。
對比來看，國有大行最近兩次存款掛牌利率的調整相比前三次調整範圍更大，但繼續保持了長期限產品調整力度更大的節奏。縱觀2022年9月以來，最受儲戶關注的國有大行3年期、5年期定存掛牌利率已分別累計下行100BP、95BP。
事實上，考慮到最新一期LPR（貸款市場報價利率）有所下行，銀行淨息差持續收窄背景下，市場對新一輪存款利率調整已有預期。有權威市場專家表示，此輪大行存款利率調降，是基於前期1年期LPR下降，以及國債收益率等市場利率走勢自主決定的，是存款利率更加市場化的體現。
根據存款利率市場化調整機制要求，存款利率將參考以10年期國債收益率爲代表的債券市場利率和以1年期LPR（貸款市場報價利率）報價爲代表的貸款市場利率合理調整。
2023年11月，央行貨幣政策司曾發表《持續深化利率市場化改革》一文，其中提出要健全“市場利率＋央行引導→LPR→貸款利率”和“LPR＋國債收益率→存款利率”的利率傳導機制。
7月22日，在7天期逆回購操作（OMO）利率由1.80%調整爲1.70%後，1年期和5年期以上LPR均同步下降了10個BP，最新分別報3.35%、3.85%。
從歷次調整節奏來看，主要爲大行示範引導，股份行迅速響應，其餘各類銀行有序跟進。不少業內人士認爲，此次存款掛牌利率調整將有助於穩定銀行淨息差，未來其他商業銀行會陸續跟進。
上述專家表示，近年來，銀行支持實體經濟力度較大，貸款利率降幅明顯，但在負債端，存款定期化、長期化趨勢明顯，存款利率下調後效果需隨存量存款重定價逐步顯現，部分銀行過度內卷，通過違規手工補息攬存，受一系列因素影響，負債成本降幅小於資產收益降幅。
數據顯示，今年一季度末，商業銀行淨息差水平降至1.54%，續創新低。其中，大行、股份行、城商行、民營銀行、農商行、外資行一季度淨息差分別爲1.47%、1.62%、1.45%、4.32%、1.72%、1.47%。
相比此前幾次調整，最近兩輪存款利率調整範圍更大。東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，此次活期存款利率納入下調範圍，一方面緣於此前兩輪存款利率下調過程中，活期存款利率未做調整，積累了一定補調動能，也可能與近期存款定期化趨勢有所緩解有關。最新數據顯示，6月住戶活期存款佔比27.5%，已連續兩個月上升；非金融企業活期存款佔比28.8%，也較上月上升0.5個百分點。
或將加劇存款“搬家”
對於此次存款“降息”影響，不少機構人士提到，由於負債端重定價節奏較慢，加上LPR與存量貸款掛鉤，銀行息差改善可能需要一定時間。
考慮近期LPR降息、銀行息差壓力和存款定期化趨勢仍在，接下來銀行存款利率仍有下行空間，不排除年內還有新一輪掛牌利率調整。
“在房地產行業企穩回暖前，銀行存款利率可能會持續存在下調趨勢。”王青認爲，綜合考慮未來一段時間的經濟和物價走勢，四季度政策利率（7天期逆回購利率）仍有下調空間，屆時將帶動兩個期限品種LPR報價跟進調整，年底前後還有可能啓動新一輪存款利率下調。
中信證券首席經濟學家明明也認爲，今年三季度可能迎來新一輪存款利率調整。首先，LPR報價下調後順勢調整存款利率，有利於增強存貸款利率之間的聯動，推動利率市場化；其次，在金融支持實體經濟背景下，貸款利率顯著下行但銀行負債成本保持相對剛性，息差持續收縮加大經營壓力；再次，存款定期化趨勢依然明顯，且長期限存款和部分特殊存款產品定價偏高。
在此背景下，市場普遍預期，存款“搬家”現象將會進一步加劇。
明明認爲，存款利率下調可能會推動包括國債利率在內的廣譜利率進一步下行，同時“存款搬家”現象或將強化，銀行理財等低風險資管產品迎來增量資金，增大債市配置力度。王青也表示，本輪存款利率下調一方面可能對促進消費有一定作用，另一方面有可能推動更大規模的存款向理財端“搬家”。
不過，隨着存款利率持續下行，理財市場尤其現金管理類理財也將面臨一定的收益壓力。招商證券銀行業首席分析師廖志明認爲，由於存款不再補息，債券收益率處於歷史最低位，理財收益率或顯著下降，下半年理財可預期的年化收益率降至2%出頭，規模增長預計放緩，投資者也要降低對理財的投資回報預期。