從普漲到分化，誰是未來投資新方向！
結構分化漸成常態 均衡配置關注中證A500
對於後市行情將如何演繹，業內人士認爲，當前階段的回調和分化是市場向常規狀態迴歸的一個必經階段。經歷了近期市場衝高回調後，未來股市可能還會在等待政策發力生效、企業盈利逐漸改善的過程中曲折漸進式前進，整體形態或許以結構性行情主導、震盪向上爲主。
不少券商認爲，市場走勢可能會經歷普漲，分化和基本面驗證三個階段。且長期來看，A股反彈幅度取決於經濟基本面是否能夠趨勢性好轉，以及投資者風險偏好是否提升。具體到行業配置方向看，不少券商策略以啞鈴策略爲主，風格上看好科技成長，同時出於防禦需要，建議投資者繼續重視紅利板塊的機遇。
作爲大盤價值和新興成長兼備的“全能型龍頭選手”，中證A500指數自帶啞鈴特質。既有面向未來的成長性，指數構成中含“新”量更高，代表新質生產力的工業、信息技術、通信服務、醫藥衛生等板塊佔比近50%；同時指數行業分佈全面且均衡，幾乎全部覆蓋了中證三級行業龍頭公司，行業分佈與中證全指分佈一致，充分納入A股市場各代表性行業的上市公司。截至2024年9月末，該指數前10大和前20大樣本權重合計分別在20%和30%左右，較低的集中度降低了中證A500對個股特質風險的暴露，提升了指數的可投資性。
另外中證A500指數還兼具股息及分紅特徵，契合了長期價值投資者的審美偏好。據中證指數公司公佈的數據測算，2023年中證A500指數的股息率爲2.66%，且自2020年以來，中證A500指數的股息率連年保持增長，顯示指數成分股的分紅能力不斷提高。
站在當前位置，主要指數的估值距離歷史中樞水平仍有較大的修復空間。Wind數據統計，截至2024年10月11日，中證A500指數市淨率（PB）爲1.52倍，處於該指數自上市以來16.75%分位點，估值位於歷史相對底位。
綜合而言，從當前A股的特點來看，既有逐步復甦的企業盈利、相對有優勢的估值、歷史性高位的股息率等基本面因素託底，又有強監管、防風險、向着高質量發展方向推進的資本市場藍圖引領，爲長錢長投佈局未來、堅定做耐心資本增添了砝碼。
今日（10月15日），跟蹤中證A500指數的首批中證A500ETF迎來集中上市。其中嘉實中證A500ETF（場內簡稱：A500指數ETF，交易代碼：159351）正式登陸深交所，爲想要坐擁價值又想要分享成長機遇的投資者提供了“一鍵上車”利器，也有助於構建長錢長投市場體系，給中長期資本低位佈局中國核心資產開啓更高效便捷的“直通車”。
踐行耐心資本理念，助力長錢長投
伴隨中國資本市場高質量發展持續推進，疊加投資者多元化資產配置需求不斷增強，ETF已愈發成爲投資者資產配置的優質項，中長期資金參與度顯著提升。Wind數據統計，截至2024年10月11日，全部上市的ETF總規模已達3.65億元，相較年初增加1.60 萬億元；僅國慶節後首周（10月8日-10月11日）ETF份額就增加1236.49億份，達到24896.96億份；總規模增加1481.43億元，達36466.74億元。
從嘉實中證A500ETF上市交易公告書看，前十大基金份額持有人中，除了嘉實基金自購2億元，券商、私募、信託、保險、期貨等機構投資者也榜上有名，從側面印證了各類機構對A股核心資產投資價值的認可。同時該ETF個人投資者和機構投資者持有比例較爲均衡，其中機構投資者持有份額佔基金總份額的比例爲51.93%，個人投資者佔比爲48.07%。均衡的持有人結構也有助於後續構建更爲良性的ETF生態。
（數據來源：嘉實中證A500交易型開放式指數證券投資基金上市交易公告書）
政策推動、制度及配套體系的完善、技術進步和金融創新等，也將爲ETF市場的蓬勃發展提供更有力支持。日前，我國首項支持資本市場的貨幣政策工具落地。央行公告，自10月10日起，接受符合條件的證券、基金、保險公司申報“證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）”，首期操作規模5000億元。在業界看來，此項新工具疏通了“耐心資本”資金不足的問題，爲“央行直接購買ETF”的機制提供先行的試驗田，有望持續增強投資信心。隨着這項貨幣政策工具落地，將爲資本市場提供數千億級的增量資金，同時也將有利於維護我國資本市場長期的穩健發展。近期發佈的重磅文件《關於推動中長期資金入市的指導意見》，也明確提出出臺一系列關於支持中長期資金入市的安排，總體着眼於“長錢更多、長錢更長、回報更優”的目標，進一步促進中長期資金進入資本市場。
以嘉實中證A500ETF爲代表的首批中證A500ETF，作爲均衡且全面寬基ETF的全新名片，在紅利屬性和成長動能雙重加持的基礎上，還設置了更低費率、定期分紅等閃光點，有望爲資本市場注入全新活力，也爲追求長期主義的機構資金、耐心資本提供更多元化的投資工具。
風險提示：基金有風險，投資須謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。本產品由嘉實基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。