處置“以物抵債”資產 廈門農商行拍賣恆立實業7600萬股權

本報記者 郭建杭 北京報道

農商行在過去幾年中持續壓降非標資產佔比，對於已暴露出風險的非標資產也在處置過程中。

近日，恆立實業（000622.SZ）發佈公告稱，公司第一大股東廈門農商行已通過淘寶阿里資產平臺對“山東信託·廈誠31號單一資金信託”項下持有的公司7600萬股股票進行公開招商。按恆立實業最新股價計算，這部分股權市值爲1.04億元。

對於此次招商拍賣對上市公司的影響，恆立實業方面對《中國經營報》記者表示：“公司目前是無控股股東及實際控制人，此次股權轉讓目前還在招商階段，拍賣結果尚存在不確定性。如果招商轉讓完成後，第一大股東會發生變更，不確定會產生哪些具體影響。”廈門農商行方面對公開招商7600萬股股權的原因及最終結果和拍賣價格對於銀行有哪些影響等問題暫未迴應。

以物抵債

恆立實業7600萬股股權能否成功招商，以及最終的成交價格都是關注的焦點。

阿里資產拍賣平臺顯示，截至5月29日，恆立實業7600萬股股票拍賣項下已有43名意向人蔘與報名。在阿里資產拍賣平臺中，廈門農商行作爲資產處置主體，此前對恆立實業7600萬股股票已有多次拍賣記錄。

最早在2022年7月，廈門農商行作爲債權人，拍賣中國華陽投資控股有限公司（以下簡稱“華陽投資”）債權，債權本金3.96億元，欠息2.1368億元（含利息、罰息、複利，具體以根據判決書實際計算爲準），債權拍賣評估價格爲4.37億元，恆立實業7600萬股股票作爲該債券的質押擔保，此輪拍賣無人蔘與競價；2023年2月，廈門農商行拍賣“山東信託·廈誠31號單一資金信託”受益權轉讓，該信託資產爲恆立實業7600萬股股票，評估價格爲3.96億元，隨後撤回；2023年4月，廈門農商行再次拍賣“山東信託·廈誠31號單一資金信託”持有的恆立實業7600萬股股票，評估價3.96億元，無人蔘與競價。

恆立實業2023年年報顯示，公司實現營收約1.1億元，虧損約1148萬元，在扣除與主營業務無關以及不具備商業實質的收入後，2023年公司的營業收入爲7954萬元。

上市公司的經營情況是否會對拍賣結果造成影響？有業內人士分析稱，上市公司第一大股東的身份具有吸引力，公司的經營情況對拍賣結果不會造成決定性影響，但最終拍賣是否成功，還是要看價格是否合理。

廈門農商行與恆立實業的股權關係源自金融借款合同糾紛後的以物抵債裁定。

梳理2022年的判決信息可知，廈門農商行通過山東信託成立“山東信託•廈誠31號單一資金信託”向華陽投資發放信託貸款，該筆貸款的質押物爲華陽投資持有的7600萬股恆立實業的股票。2018年年底，華陽投資與山東信託的這筆貸款出現合同糾紛。2022年11月，廈門市思明法院出具以物抵債裁定，華陽投資持有的7600萬股恆立實業股票被過戶至山東信託名下，並於當月扣劃至“山東信託·廈誠31號單一資金信託”名下，廈門農商行作爲該信託計劃的受益人，實際持有恆立實業7600萬股股票，佔恆立實業總股本的17.87%，成爲恆立實業第一大股東。

中誠信國際在2023年8月的評級報告中指出：“該行（廈門農商行）非標投資中不良共20筆，金額合計19.70億元，擔保方式主要爲酒店抵押、股權質押和保證，後續將通過重組或司法重整等方式進行處置。”並表示：“隨着存量非標投資的逐步壓降，截至2022年年末，該行非標投資最大單戶金額爲4.98億元，佔資本淨額的3.82%，較年初下降0.37個百分點；最大十戶金額合計19.78億元，佔資本淨額的15.18%，較年初下降7.47個百分點。”

對於目前非標資產不良的處置進展，廈門農商行方面暫未回覆。

強化“底線”思維

實際上，部分農商行出於調整資產配置結構、放緩信貸資產擴張、防控信用風險敞口擴大化等原因，加大了持有低風險金融資產的比例，農商行整體的此類業務在近一年都有上升趨勢。

原農信人士統計2023年A/H股合計13家上市農商行的金融投資、同業資產（同業存放與拆借）和買入返售資產等資金業務餘額的數據顯示，2023年合計28820億元，在13家上市農商行總資產中佔比40.01%，資產佔比與2022年年末相比上升0.9%，規模增加2837億元，同比增長10.9%，增速高於13家上市農商行總資產8.4%的整體增速。

在2018年之後，農商行面臨投資嚴監管、同業投資佔用風險權重的比例增加的局面。未來，農商行要如何面對非標資產的投資？

中央財經大學商學院教授、博士生導師楊長漢告訴記者，銀行機構投資非標資產要有“紅線”和“底線”思維。銀行機構投資非標資產的“紅線”思維是確保銀行投資非標資產的合規性，銀行投資政策監管環境持續趨嚴，銀行要壓縮非標規模及其投資佔比，嚴格實行期限匹配、限額管理。投資對象及產品設計要打破剛性兌付、實行產品淨值化管理，禁止開展資金池與多層嵌套和通道業務。銀行機構投資非標資產的“底線”思維要求銀行堅持合規、防範風險、保持流動性等原則，在安全性、流動性、盈利性目標的平衡上，把安全性置於首要位置，作爲投資的底線要求。

銀行處置風險暴露的非標資產要遵循哪些原則？楊長漢認爲，一要堅持依法合規，遵循資產管理監管規則，用合法手段維護銀行合法權益。二要加強風險管理，控制市場風險、信用風險和操作風險，降低風險損失。三要主動及時處置高風險的非標資產。事前通過風險篩查、風險分析和評估，提前採取風險對策，防患於未然。事中要及時應對風險、及時“止損”。

（編輯：何莎莎 審覈：朱紫雲 校對：劉軍）