超三成基金公司上半年一隻產品未發 中小公募借債基“突圍”

證券時報記者 陳書玉

2024年上半年，相比A股市場的冷清，新基金髮行要“熱鬧”很多。

Wind數據顯示，截至6月30日，以基金成立日爲口徑，今年以來公募新成立基金總數爲626只，發行總份額爲6607.08億份，較2023年上半年的5260.28億份，同比增長25.6%。

爆款主要集中在債基

從產品數量來看，年內新成立數量最多的是股票型基金，共成立229只，同比增長超62%；債券型基金共成立204只，同比增長超21%。混合型基金共成立142只，FOF基金、QDII基金、REITs基金分別成立了22只、20只、9只。

從募集份額來看，債券型基金髮行份額最多，達5368.75億份，佔總發行份額的81.26%。股票型基金、混合型基金髮行份額分別爲664.41億份、438.18億份，佔比分別爲10.06%、6.63%。

從爆款產品來看，今年上半年有29只新基金首發規模均超過70億元，有49只基金首發規模均超過50億元，其中，安信長鑫增強A、泰康穩健雙利A、中信保誠中債0-3年政金債A發行規模均達80億元。

華東一家基金公司市場部人士表示，今年上半年新發基金的爆款主要集中在債券型基金，其中純債、政金債和利率債受到資金追捧，這一定程度上反映出投資者當前對穩健收益和低風險資產的強烈需求，市場對此類產品高度認可。

基煜基金表示，今年上半年基金新發市場呈現兩個特徵：一是債券型基金的優異業績推動了產品新發，投資者偏好低風險資產的投資策略；二是被動指數基金佔權益新發規模比例持續提高，在新發的指數權益產品中，中證A50、紅利低波主題基金新發數量較多。

頭部公募仍是發行主力

從公募機構的角度來看，頭部公募在基金新發市場仍佔據較大影響力。

Wind數據顯示，今年上半年，華夏基金、易方達基金旗下分別有37只和36只新品成立，分列一、二位，廣發基金、匯添富基金、富國基金緊隨其後，上半年均有超20只新品成立。

從首募規模看，易方達基金上半年募集規模達247.67億元，位居榜首。此外，銀華基金募集規模達217.32億元，匯添富基金、嘉實基金募集規模均超190億元，大成基金、富國基金、泰康基金、鵬華基金、平安基金、國泰基金募集規模均超150億元。

與此同時，有近50家基金公司上半年一隻產品未發，佔比超三成。有分析認爲，2024年下半年公募發行市場仍將面臨分化。一方面，市場對於穩健收益和多樣化投資解決方案的需求將持續推動發行活動，尤其當經濟復甦態勢明朗，可能會激發更多投資者的興趣。另一方面，隨着市場趨於成熟，投資者對於基金業績的要求將更爲嚴格，這可能導致資源向頭部公司集中，以及中小型機構或過往業績表現不佳的基金公司發行新產品的難度持續加大。因此，預計下半年發行市場將呈現頭部效應明顯、產品創新加速以及對高質量基金需求上升的趨勢。

中小公募借債基“突圍”

目前來看，從發行規模和數量角度分析，公募基金行業“馬太效應”已十分凸顯。不過，一個值得注意的現象是，從產品結構來看，年內許多“爆款產品”均出自中小公募。有業內人士表示，在以債券產品爲代表的固收賽道，中小公募或仍有突圍機會。

具體來看，年內首募規模在70億元以上的29只債基中，不乏中小公募的產品。3只首發規模達80億元的產品——安信長鑫增強A、泰康穩健雙利A、中信保誠中債0-3年政金債A均出自中小公募。此外，鑫元啓豐、東方中債綠色普惠主題金融優選指數、國富中債綠色普惠金融指數、宏利中債綠色普惠金融優選指數、英大CFETS0-3年政策性金融債、太平恆發三個月定開債等爆款產品同樣來自中小公募。

2023年以來，多家中小公募基金憑藉債券基金，實現管理規模大幅增長。如達誠基金2023年初債券基金管理規模僅爲0.84億元，到今年一季度末增至43.56億元，漲幅超50倍；華宸未來基金2023年初債券基金管理規模爲1.49億元，到今年一季度末增至13.18億元，漲幅近8倍；金信基金、中科沃土基金、北信瑞豐基金、泰信基金等規模均漲超2倍；安信基金、德邦基金、諾德基金等債券型基金規模均漲超1倍。

一位第三方機構研究人員表示，近年來權益市場波動較大，投資者更多地轉向收益表現相對穩定、風險更低的固收類產品。在震盪市場下佈局固收產品，成爲了許多中小基金公司擴大規模與知名度的突破口之一。

該人士認爲，相比頭部基金公司，中小基金公司在資金吸引力、渠道資源、投研能力上都略顯不足，而固收產品相對穩健，容易獲得長期優質的客戶。此外，在公募“降費潮”背景下，權益類產品首當其衝，中小基金公司現階段更需要在有限的資源條件下儘可能降本增效。