操盤心法-外資主導指數、內資掌握行情

加權指數日線圖

盤勢分析:經濟數據引發市場多空髮夾彎:美國2023年10月底殖利率反轉經驗上週再度重演,非農就業數據不如預期,加上第一季每股獲利(EPS)不佳、中東局勢出現停戰轉圜,市場重新燃起「美國聯準會(Fed)2024年降息2碼的預期」。這個預期基本上是動態調整的,未來每一個經濟數據、聯準會官員表態、金融體系變化,都在檢驗與造成這個預期的反覆移動。

這就是科斯托蘭尼說的狗與主人之間關係,來比喻證券市場與實體經濟連動,主人穩定往前走1公里,狗已經來來回回跳來跳去跑5公里。Fed可能在9月19日宣佈降息1碼,但未來四個月裡,市場每天或每週都會進行降息藍圖的預估與修正。

輝達5月22日公佈財報與下季展望,財報一定優於預期,展望一定樂觀,新AI晶片GB200掀起搶購,甚至將嚴重影響2025年各雲端服務供應商(CSP)自研AI晶片計劃,而輝達是全球AI投資基金核心持股,目前只有木頭姐的ARK基金建議減持,但實際上仍有部位,預期多數資金在財報公佈前資金開始進場加碼。

市場下一個重頭戲是6月4日~6月7日的臺北國際電腦展(COMPUTEX),2024年主題是「AI串聯、共創未來」,涵蓋人工智慧運算、前瞻通訊、未來移動、沉浸現實、綠能永續及創新等六大主題,COMPUTEX將反應真正訂單營收穫利動能,也是AI供應鏈出貨的轉折點,鴻海股價突破前高,將持續帶動「2024年受惠AI的成長股」。

除GB200外,英特爾主攻AI PC,COMPUTEX展也是AI PC下半年能否高成長的關鍵,坦白說,目前AI PC雷大雨小,CPU大幅降價加上強力促銷,才能引起換機潮。

盤面另一焦點是金融股,金融股展現內資力量,中信金與國泰金挾高股利帶動股價領先突破4月高點,國泰金短線股價強於富邦金,凸顯國泰金金控之王的強大資產實力。獲利王的中信金企圖心強,第一季EPS爲1.07元,全年挑戰3元,本益比(PE)僅10倍,配息1.8元,現金殖利率5%。

但臺灣金融股一直有波段行情最後一棒的魔咒,多頭行情輪漲齊跌,4月起電子走弱,激勵金融上漲,但若出現指數衝高後高檔收長黑K時,電子不同族羣股價反應不同;但同質性高的金融股集體大跌風險較大,類似營建股股價集體回檔。

投資策略:

電子股類股輪動,4月激烈震盪各族羣走勢分歧,股價創新高與下探年線並存,就指數角度而言,最重要指標股是AI手機晶片聯發科股價領先指數拉回,目前處於低檔,未來指數上攻之際,四大權值股臺積電、聯發科、鴻海與廣達應輪動而上。

指數處於高檔,4月中旬起企業公佈財報與法說,無論財報表現或是對第二季與下半年展望如何,股價短線下跌機率較大,代表波段獲利賣壓重。

外資主導指數,4月下旬指數上漲最大原因是美國科技股回穩,外資賣壓縮手,熱門標的爲AI股、金融股與大型權值股,而美股若進入整理,臺股指數也同步震盪整理。

內資掌握行情,資金行情造成類股輪動,短線市場聚焦航運股、營建股、GB200供應鏈、新AI概念股、AI人型機器人,520概念,重電則呈現利多鈍化跡象。