操盤心法－題材百花齊放 但修正壓力接近

加權指數 1120609(日線圖)

盤勢分析：本週以加拿大央行意外升息1碼後座力最大，加拿大第一季GDP年增率3.1％，經濟表現強於央行預期，就業市場需求強勁，升息但房地產活動仍強，4月CPI回升至4.4％，是十個月以來首次回升，主因是商品與服務價格上漲及去年高基期因素，儘管加拿大央行估夏季CPI將放緩至3％，但仍緊縮升息宣示繼續打壓通膨。

FedWatch對美國聯準會（Fed）6月15日FOMC會議暫停升息機率，從78％下降至68％，儘管Fed已經預告鷹式暫緩升息，但市場預期6月升息機率仍回升到32％。須留意7月26日FOMC恢復升息1碼機率達51％，6月15日利率不變已不是利多，在7月26日利空出盡前，股市可能進入三至四周的修正。

巴菲特再度示範長期投資威力，2020年3月巴菲特買入日本五大商社股票引起全球關注，2022年日圓貶值及原物料運費高漲，日本企業將製造據點移回日本保障「品質」。日本體會投資大陸降低生產成本對日本經濟負面衝擊達30年，只有持續投資日本才能穩定經濟、產業供應鏈創造就業恢復社會活力，臺日經濟發展過程高度相似，美中對抗激烈，臺灣及日本獲得新活力。

臺積電董事長劉德音表示「前景十分光明」，生成式AI需求增加訂單涌現，明年迎接下波成長；總裁魏哲家指出第二季將跨過景氣循環業績週期低點，下半年業績優於上半年，2、3奈米和新世代1.4奈米都在臺灣設廠，2022年高效能運算HPC生意超過手機，AI應用都在資料中心，未來將拓展至PC、物聯網、車用等領域。

大陸地方債務危機進入新階段，新總理要檢討前任總理任內亮麗經濟數據正確性，媒體報導指出大陸地方債務恐成爲亞洲今年最大的金融風險，疫情造成地方政府支出龐大，近年又無法賣地給房地產業，大陸推動的「一帶一路」則面臨呆帳問題，建商財務壓力、青年失業率、外企出走等變數多，光靠銀行降息或高層信心喊話很難力挽狂瀾。

投資策略：

指數自4月底15,579點上漲至7日的16,922點，共上漲1,343點，漲幅8.6％，中小型股漲幅普遍3成以上，5月下旬起補漲股當道，編織題材炒作價差顯示短線過熱。外資5月15日至6月7日買超臺股2,064億元，達「波段買超2,000億元」警戒區，接下來會持續加碼，拉高指數時同步放空期貨，然後現貨與期貨同步殺出。

電子產業景氣沒有全面復甦，部分產業庫存仍高，如被動元件標準品、矽晶圓等。AMD將於13日舉行發表會，其中加速處理器APU「MI300」被視爲挑戰輝達H100晶片的代表，MI300已有微軟、HP採用，明年將增加亞馬遜、Google客戶。AI趨勢包括晶片、伺服器、散熱等，其中下游組裝族羣成爲盤面主流，成爲本季臺股最大驚奇。